隨著當(dāng)前社會(huì)發(fā)展節(jié)奏變快，倍增的壓力導(dǎo)致大量人群久坐肥胖、長期熬夜透支帶來作息紊亂，睡眠呼吸障礙疾病也日益成為全民高發(fā)的健康隱憂——在部分人群仍將打鼾視為“睡得香”的時(shí)候，阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）等疾病正在一點(diǎn)點(diǎn)侵蝕大眾健康。

“打鼾”不應(yīng)再被視為小事，呼吸睡眠問題與各類慢病深度綁定，一場從 “被動(dòng)治療”走向“主動(dòng)健康管理”的產(chǎn)業(yè)變革，正在中國悄然發(fā)生。

根據(jù)《心血管疾病患者阻塞性睡眠呼吸暫停評估與管理專家共識(shí)（2024版）》，“據(jù)估計(jì)，全球30~69歲人群中約有9.36億人患有OSA，而我國患病人數(shù)高達(dá)1.76億，居全球首位”。隨著臨床認(rèn)知的提升，治療科室不再局限于呼吸科、耳鼻喉科，而是涵蓋心內(nèi)科、內(nèi)分泌科、老年科、康復(fù)科與減重中心等，越來越多的睡眠中心正針對OSA實(shí)現(xiàn)多學(xué)科的共防共治。

當(dāng)前，呼吸睡眠產(chǎn)業(yè)正處在從慢病治療向全民健康管理躍遷的關(guān)鍵期，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。一方面，國內(nèi)近2億睡眠呼吸障礙患者、診斷率不足3%的現(xiàn)狀，疊加老齡化與健康意識(shí)提升，釋放出千億級(jí)剛需市場；另一方面，AI賦能、居家監(jiān)測與遠(yuǎn)程醫(yī)療的成熟，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從單一硬件銷售轉(zhuǎn)向“設(shè)備+耗材+AI服務(wù)”的生態(tài)化模式，場景從院內(nèi)專科快速滲透至家庭、職場與出行全場景，臨床端和用戶端對呼吸睡眠健康的認(rèn)知均在提升。

為了進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，破解發(fā)展難題，5月20日，在上海閔行白金漢爵大酒店，九皓資本聯(lián)合動(dòng)脈網(wǎng)攜手打造了一場匯聚呼吸睡眠健康領(lǐng)域高價(jià)值的前沿產(chǎn)業(yè)論壇——“呼吸睡眠健康創(chuàng)新與投資論壇”。屆時(shí)將匯聚頂級(jí)臨床專家、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人物、一線投資機(jī)構(gòu)，共同探索行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑。

01.

從“千人一面”到“千人千面”：PAP精準(zhǔn)治療破解OSA慢病共病治療痛點(diǎn)

阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）是一種以反復(fù)上氣道塌陷、夜間間歇性低氧和睡眠片段化為特征的常見的睡眠呼吸疾病，其常見臨床表現(xiàn)包括打鼾、夜間憋醒、睡眠質(zhì)量下降、日間嗜睡（EDS）、記憶力減退，病情嚴(yán)重者甚至可出現(xiàn)認(rèn)知功能下降與行為異常。

越來越多的研究表明，OSA與各種CVD（心血管疾病）的發(fā)生和發(fā)展密切相關(guān)。根據(jù)《成人阻塞性睡眠呼吸暫停診治指南（2025）》，存在OSA并發(fā)癥或者共病的人群，如肥胖、高血壓、2型糖尿病、心血管疾病、代謝綜合征、甲狀腺功能減退、多囊卵巢綜合征、肢端肥大癥、神經(jīng)肌肉疾病、抑郁、焦慮等。

當(dāng)前，氣道正壓通氣（PAP）是治療OSA的一線手段，CPAP（持續(xù)單水平氣道正壓通氣）是最常用的治療模式，其輸送的氣道正壓在整個(gè)呼吸周期中保持恒定。但是PAP治療長期面臨依從性低、個(gè)性化適配不足等問題。

究其原因，威高健康總經(jīng)理王詩誼指出，依從性差來自多個(gè)因素綜合疊加的結(jié)果。“其一，隨著互聯(lián)網(wǎng)線上銷售的開展，部分性能欠佳、缺乏配套臨床服務(wù)支持的呼吸機(jī)產(chǎn)品流入市場，患者為追求便宜進(jìn)行購買，卻無法獲得理想的治療效果，導(dǎo)致依從性欠佳；其二，以往針對患者OSA治療往往缺乏針對性。2025年新的OSA診療指南，按照臨床實(shí)踐，提出常用的癥狀分型方式為日間嗜睡型、睡眠障礙/睡眠紊亂型及無癥狀/輕微癥狀型。它為針對不同患者提供針對性治療提供了指導(dǎo)。”

王詩誼表示，OSA慢病共病患者治療依從性的提升，核心仍舊是以患者為中心，在現(xiàn)有治療基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)PAP個(gè)性化治療：

一方面，是實(shí)現(xiàn)呼吸機(jī)監(jiān)測治療的一體化。過往呼吸機(jī)監(jiān)測的多為呼吸事件，但是OSA與心血管疾病共病患者，需要的是涵蓋心率、血壓、血氧、睡眠分期等多維度生命體征的監(jiān)測，以實(shí)現(xiàn)呼吸與心腦血管的協(xié)同管理；

另一方面，是從過往標(biāo)準(zhǔn)化治療進(jìn)一步走向?qū)２》N的管理。例如，威高健康便針對合并高血壓、心臟病、失眠等不同OSA人群，推出了專屬治療模式，兼顧療效與舒適度；

此外，也是其十分強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)，是實(shí)現(xiàn)AI智能服務(wù)的閉環(huán)。通過云端數(shù)據(jù)與大模型自動(dòng)優(yōu)化參數(shù)，讓呼吸機(jī)“越用越適配”——呼吸機(jī)自動(dòng)根據(jù)監(jiān)測結(jié)果實(shí)現(xiàn)患者的針對性治療，真正實(shí)現(xiàn)治療的“千人千面”。

對威高健康而言，未來的PAP治療，不僅僅是實(shí)現(xiàn)氣道打通的工具，其更將是OSA慢病共病管理的核心入口，在解決睡眠呼吸問題的同時(shí)，助力患者血壓、血糖、心功能等的長期穩(wěn)定。而九皓資本作為威高健康長期獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問，正深度陪伴其在呼吸睡眠賽道的戰(zhàn)略升級(jí)，助力其從設(shè)備廠商成長為慢病共病管理核心入口，陪伴其長期發(fā)展。

02

微創(chuàng)治療選擇：神經(jīng)調(diào)控，增加PAP不耐受患者的治療手段

在OSA慢病共病患者治療過程中，一線手段PAP治療安全有效，但面臨長期佩戴依從性的問題。部分患者也存在不耐受的情況。

針對上述情形，有其他治療方式：諸如口腔矯治器等產(chǎn)品，通過舌頭保持裝置和下頜前移裝置來改變上氣道的解剖結(jié)構(gòu)，主要適用于單純鼾癥、輕至中度OSA患者或不能耐受CPAP治療的患者。但其對于中重度OSA患者治療效果有限；而部分患者由于存在鼻咽腔/顱面部的解剖結(jié)構(gòu)或功能異常，往往需在耳鼻喉科/頭頸外科進(jìn)行評估，以外科手術(shù)方式進(jìn)行干預(yù)治療。但傳統(tǒng)外科手術(shù)面臨患者恢復(fù)周期較長、5年復(fù)發(fā)率偏高的問題。且手術(shù)屬于不可逆組織損傷，這讓許多患者望而卻步。

當(dāng)面臨CPAP不耐受、傳統(tǒng)手術(shù)恢復(fù)時(shí)間長的選擇疑難時(shí)，微創(chuàng)神經(jīng)調(diào)控成為這類患者最優(yōu)選。

杉翎醫(yī)療瞄準(zhǔn)這一需求，推出了舌下神經(jīng)調(diào)控裝置創(chuàng)新產(chǎn)品。舌下神經(jīng)刺激治療通過固定于舌下神經(jīng)遠(yuǎn)端的電極，在吸氣開始前放電刺激頦舌肌使舌體前伸以擴(kuò)大舌后氣道，研究顯示其可改善OSA嚴(yán)重程度和嗜睡程度。九皓資本也在這一過程中，通過資本引入，全程助力杉翎醫(yī)療技術(shù)轉(zhuǎn)化與臨床落地，推動(dòng)微創(chuàng)神經(jīng)調(diào)控療法成為CPAP不耐受患者的優(yōu)選方案，完善OSA治療生態(tài)。

相對于現(xiàn)有產(chǎn)品，杉翎醫(yī)療在技術(shù)創(chuàng)新等多個(gè)層面取得突破：

一方面，手術(shù)創(chuàng)口小，對患者術(shù)后生活影響小，術(shù)后恢復(fù)較快。據(jù)杉翎醫(yī)療CEO賈妍介紹，以往海外同類產(chǎn)品往往需要多個(gè)手術(shù)切口、長達(dá)1.5小時(shí)～4小時(shí)的手術(shù)時(shí)間，才能實(shí)現(xiàn)整體設(shè)備和傳感器的植入。而它們通過一個(gè)30mm—40mm的切口，用時(shí)30分鐘的手術(shù)即可完成神經(jīng)調(diào)控裝置植入。未來其將適用于日間手術(shù)，患者手術(shù)結(jié)束即可出院。

另一方面，是設(shè)備的小型化、無需植入電池。杉翎醫(yī)療選擇了體外無線傳能這一技術(shù)路徑，以體外脈沖能量場驅(qū)動(dòng)神經(jīng)調(diào)控裝置。它使得體內(nèi)植入體設(shè)備更小、異物感更低，長期安全性更優(yōu)，患者體驗(yàn)更為舒適。

與此同時(shí)，基于患者呼吸狀態(tài)與睡眠周期，杉翎醫(yī)療目前正基于AI技術(shù)智能調(diào)節(jié)刺激參數(shù)，在開放氣道的同時(shí)，最大限度提升患者舒適度與依從性。

據(jù)悉，杉翎醫(yī)療方案可覆蓋75%以上以舌根、軟腭塌陷為主要原因的中重度OSA患者。賈妍強(qiáng)調(diào)道，“患者分層治療正日益重要。指南也指出，肥胖是OSA的重要危險(xiǎn)因素之一，也是決定OSA嚴(yán)重程度的關(guān)鍵因素之一，以替爾泊肽為代表的藥物進(jìn)行減重干預(yù)也十分重要。而未來，隨著對患者分層治療的推動(dòng)，OSA慢病共病治療將形成從‘無創(chuàng)到微創(chuàng)到外科手術(shù)’的分層、互補(bǔ)、完整的OSA治療體系，助力患者疾病的對癥治療。”

03

創(chuàng)新患者管理：多模態(tài)監(jiān)測技術(shù)+AI融合，實(shí)現(xiàn)全周期OSA管理閉環(huán)

當(dāng)前，OSA診斷率非常低，僅約為3%左右。因此對于OSA患者而言，提高診斷普及率無疑十分重要。

清雷科技CEO丁玉國表示，OSA 診斷率不足 3% 的核心痛點(diǎn)，在于患者認(rèn)知不足、傳統(tǒng) PSG 檢測流程繁瑣體驗(yàn)差、消費(fèi)級(jí)設(shè)備精度無法滿足臨床需求，這也是行業(yè)長期難以破局的關(guān)鍵。九皓資本也觀察到，提升診斷普及率、推動(dòng)睡眠監(jiān)測從院內(nèi)走向院外，實(shí)現(xiàn)全民普惠，推動(dòng)主動(dòng)健康管理勢在必行。作為清雷科技財(cái)務(wù)顧問，九皓資本通過資本市場助力，持續(xù)支持清雷科技邁向AI健康管理新時(shí)代。

清雷科技以物理 AI for Health為核心定位，徹底跳出傳統(tǒng)醫(yī)療器械思維，依托毫米波雷達(dá)+多模態(tài)醫(yī)療級(jí)傳感器融合，結(jié)合自研垂直AI模型，從技術(shù)、場景、價(jià)值三維度實(shí)現(xiàn)行業(yè)破局，實(shí)現(xiàn)技術(shù)的普惠化——

其一，醫(yī)療級(jí)精度筑牢臨床根基，擁有 3 張國家二類醫(yī)療器械注冊證、睡眠監(jiān)測創(chuàng)新醫(yī)療器械注冊證，臨床試驗(yàn)顯示呼吸事件識(shí)別與PSG金標(biāo)準(zhǔn)一致性達(dá)98%，睡眠分期一致性達(dá)85%，產(chǎn)品已納入診療指南推薦；

其二，無感無擾實(shí)現(xiàn)全人群適配，無需穿戴、貼電極，可適配居家、養(yǎng)老院、基層醫(yī)療等復(fù)雜場景，解決傳統(tǒng)監(jiān)測依從性低的行業(yè)頑疾。

其三，普惠下沉推動(dòng)技術(shù)平權(quán)，將診斷成本降至傳統(tǒng)方式的 1/10，讓三甲級(jí)睡眠篩查能力進(jìn)一步延伸至基層衛(wèi)生院、養(yǎng)老院以及居家與體檢場景。

目前，清雷科技正在實(shí)現(xiàn)從“預(yù)防—篩查—診斷—治療—管理” 全周期AI閉環(huán)：基于社區(qū)完成規(guī)模化篩查、基于門診識(shí)別高危人群，并在家庭內(nèi)實(shí)現(xiàn)長期療效評估與遠(yuǎn)程隨訪及預(yù)防性監(jiān)測，讓睡眠呼吸健康管理從“少數(shù)人可及”走向“全民可及”。

對清雷科技而言，睡眠連續(xù)物理數(shù)據(jù)無疑是AI健康最優(yōu)質(zhì)的生產(chǎn)資料。“睡眠8個(gè)小時(shí)可采集8000次呼吸和3萬次心跳，構(gòu)建呼吸動(dòng)力學(xué)、血管節(jié)律、睡眠節(jié)律、神經(jīng)活動(dòng)等醫(yī)療價(jià)值非常高的醫(yī)療信息，這類連續(xù)、長期、多模態(tài)數(shù)據(jù)，是訓(xùn)練醫(yī)療AI垂直模型的最優(yōu)生產(chǎn)資料。目前清雷已積累5000萬小時(shí)真實(shí)世界數(shù)據(jù)、10萬例臨床數(shù)據(jù)，構(gòu)建起自增強(qiáng)數(shù)據(jù)飛輪，持續(xù)向慢阻肺、抑郁/焦慮、阿爾茲海默癥、代謝疾病等廣譜慢病延伸。”

“清雷科技一直把自己定位為AI健康管理公司。我們手握國內(nèi)首張毫米波雷達(dá)生命體征監(jiān)測醫(yī)療器械注冊證、首張睡眠障礙診斷創(chuàng)新醫(yī)療器械注冊證。未來將響應(yīng)國家強(qiáng)基層、主動(dòng)健康政策，以物理 AI 實(shí)現(xiàn)技術(shù)平權(quán)，推動(dòng)睡眠呼吸健康從‘治打鼾’向‘管健康’全面升級(jí)，攜手生態(tài)伙伴助力全民健康。”

04

技術(shù)、普惠、生態(tài)，三大產(chǎn)業(yè)躍遷方向共筑呼吸睡眠健康新未來

企業(yè)的創(chuàng)新探索背后，是行業(yè)正在發(fā)生著一場變革。

而站在這場變革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，九皓資本創(chuàng)始合伙人崔婧表示，產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)快速及高質(zhì)量發(fā)展，未來需要在三方面持續(xù)突破——

第一，是現(xiàn)實(shí)技術(shù)領(lǐng)先與精細(xì)化。攻克全球核心部件技術(shù)難題，擺脫同質(zhì)化競爭；針對不同人群、不同表型，打造安全化、小型化、智能化的專屬方案，讓治療更精準(zhǔn)、更有效、更舒適。

第二，是普惠與可及性。強(qiáng)化臨床推廣與患者教育，推動(dòng)渠道下沉與基層普及，讓高性價(jià)比的篩查、診斷與治療方案觸達(dá)更廣泛的臨床醫(yī)生與患者，真正提升診斷率與治療率。

第三，是生態(tài)協(xié)同與閉環(huán)化。打通醫(yī)院、企業(yè)、數(shù)據(jù)平臺(tái)與服務(wù)終端，構(gòu)建預(yù)防－篩查－診斷－治療－管理全鏈條體系，推動(dòng)行業(yè)從“治已病”升級(jí)為“防未病”，實(shí)現(xiàn)健康價(jià)值最大化。

無論是威高健康的PAP精準(zhǔn)治療、杉翎醫(yī)療的微創(chuàng)神經(jīng)調(diào)控、清雷科技的無感監(jiān)測，所契合的正是上述發(fā)展方向。在陪伴上述企業(yè)快速成長背后，是九皓資本作為企業(yè)和資本橋梁的私募股權(quán)融資核心能力，其已經(jīng)推動(dòng)了30余家醫(yī)療健康企業(yè)、累計(jì)完成超400億融資。作為精品專業(yè)投行，目前九皓資本覆蓋了創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、體外診斷、智慧醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通等多個(gè)領(lǐng)域，為企業(yè)提供賦能服務(wù)。而在選擇呼吸睡眠健康等產(chǎn)業(yè)賽道背后，潛藏的是九皓資本對生命健康產(chǎn)業(yè)的精準(zhǔn)洞察，其在全球視角下，精準(zhǔn)挖掘生命健康領(lǐng)域當(dāng)前核心需求，將優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目一步步推到臺(tái)前，并依托自身廣泛覆蓋的生命健康領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)匹配最為合適的資源，滿足企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展所需。

通過助力企業(yè)，九皓資本與行業(yè)同道一起正在形成創(chuàng)新合力，推動(dòng)中國呼吸睡眠健康產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。在臨床認(rèn)知提升、技術(shù)創(chuàng)新加速、資本長期看好的當(dāng)下，中國呼吸睡眠健康產(chǎn)業(yè)無疑正在迎來利好時(shí)刻。

在5月20日上海閔行白金漢爵大酒店，九皓資本與動(dòng)脈網(wǎng)組織的“呼吸睡眠健康創(chuàng)新與投資論壇”將呈現(xiàn)當(dāng)前行業(yè)最為前沿的探索。我們期待以專業(yè)共識(shí)推動(dòng)行業(yè)進(jìn)步，以技術(shù)創(chuàng)新惠及億萬家庭，讓每一次呼吸更健康，每一夜睡眠更安心；也期待關(guān)注呼吸睡眠健康產(chǎn)業(yè)的您蒞臨現(xiàn)場，與我們共同討論產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的未來。

5月20日，上海閔行白金漢爵大酒店，我們不見不散。

*封面圖片來源：123rf

如果您想對接文章中提到的項(xiàng)目，或您的項(xiàng)目想被動(dòng)脈網(wǎng)報(bào)道，或者發(fā)布融資新聞，請與我們聯(lián)系；也可加入動(dòng)脈網(wǎng)行業(yè)社群，結(jié)交更多志同道合的好友。

聲明：動(dòng)脈網(wǎng)所刊載內(nèi)容之知識(shí)產(chǎn)權(quán)為動(dòng)脈網(wǎng)及相關(guān)權(quán)利人專屬所有或持有。未經(jīng)許可，禁止進(jìn)行轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。文中如果涉及企業(yè)信息和數(shù)據(jù)，均由受訪者向分析師提供并確認(rèn)。