隨著資生堂集團一季報正式發(fā)布，全球頭部國際美妝集團 2026 年一季度財報已全部披露完成。2026年一季度，全球美妝行業(yè)在宏觀經(jīng)濟不確定性、消費信心起伏與區(qū)域市場分化的交織中，走出了“整體微增、巨頭分化、本土突圍”的復(fù)雜曲線。全球美妝集團一季度財報業(yè)績呈現(xiàn)分化格局。中國市場作為核心增長極，在經(jīng)歷調(diào)整后穩(wěn)健回暖，成為中外品牌博弈的關(guān)鍵戰(zhàn)場。當(dāng)行業(yè)告別普漲時代，分化加劇、波動常態(tài)化，究竟誰能穿越周期、逆勢突圍？

資生堂集團在2026財年第一季業(yè)績營收微增，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，凈銷售額同比增長1.6％至2319.58億日元（約合99.7億元），歸母凈利潤增長127.1％至83.7億日元（約合3.6億元）。分市場看，中國及旅游零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，銷售額增長4.5％至783.3億日元（約合33.7億元），營收占比達33.8%，穩(wěn)居集團第一大收入來源；美洲、歐洲市場均實現(xiàn)穩(wěn)步增長，日本本土市場銷售額則同比下降 4%。據(jù)悉，資生堂在前兩年業(yè)績承壓后，于2024年底啟動為期兩年的“Action Plan 2025-2026”轉(zhuǎn)型計劃，重新錨定市場方向。該計劃明確2025年、2026年分別實現(xiàn)200億日元、250 億日元的成本削減目標，并同步推進組織架構(gòu)重構(gòu)與管理層調(diào)整。隨著轉(zhuǎn)型舉措落地見效，集團業(yè)績迎來明顯回升。

圖片來源：雅詩蘭黛官方微博

雅詩蘭黛集團 2026 財年第三季度業(yè)績表現(xiàn)強勁，集團凈銷售額達 37 億美元，同比增長5%，有機凈銷售額增長 2%；在利潤恢復(fù)與增長計劃（PRGP）推動下，調(diào)整后毛利率提升140個基點至 76.4%，調(diào)整后營業(yè)利潤率擴大360個基點至15.0%，調(diào)整后每股收益率增長40%，集團因此上調(diào) 2026 財年全年業(yè)績展望，預(yù)計有機凈銷售額增長 1% 至 3%，調(diào)整后營業(yè)利潤率介于10.7%至11.1%之間。中國大陸市場延續(xù)強勢，本季度實現(xiàn)有機凈銷售額高個位數(shù)增長，已連續(xù)五個季度市場份額提升、連續(xù)三個季度表現(xiàn)優(yōu)于高端美妝行業(yè)整體水平，旗下六大品牌實現(xiàn)雙位數(shù)增長，由海藍之謎、湯姆福特、勒萊柏、研度公式等品牌領(lǐng)銜，護膚品類中海藍之謎奇跡眼霜與雅詩蘭黛智妍膠原系列新品成為核心增長動力；集團同時通過供應(yīng)鏈優(yōu)化、區(qū)域生產(chǎn)布局調(diào)整等舉措緩解關(guān)稅壓力，總裁兼首席執(zhí)行官司泰峰表示，2026 財年有望成為集團關(guān)鍵轉(zhuǎn)折年，預(yù)計四年來首次擴大調(diào)整后營業(yè)利潤率，2027 財年有望進一步加速增長。

同期，雅詩蘭黛集團近日宣布，兩篇經(jīng)同行評審的研究論文正式發(fā)表于《臨床與美容皮膚病學(xué)雜志》（JCAD），標志著集團在肌膚長壽科學(xué)及高功效產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域取得關(guān)鍵進展。兩篇研究論文分別聚焦兩大成果：其一為雅詩蘭黛品牌白金級蘊能黑鉆（Re-Nutriv Ultimate Diamond）系列的重大臨床突破；其二為一套經(jīng)專業(yè)權(quán)威認證的可視年齡量化全新評估方法。雙項研究成果從產(chǎn)品功效與評估體系兩個層面，系統(tǒng)性強化了集團以科學(xué)實證推動變革性護膚創(chuàng)新的能力。

而科赴2026 年第一季度皮膚健康與美容業(yè)務(wù)凈銷售額同比大漲8.4%，破10 億美元，在歐洲中東非洲、拉美及亞太市場均實現(xiàn)穩(wěn)健有機銷售增長。公司整體一季度凈銷售額達39億美元，同比增長4.5%，毛利率攀升至23億美元。此次增長得益于露得清防曬系列在拉美市場熱銷、OGX 全新 Pro Growth 護發(fā)系列登陸北美及歐洲中東非洲市場，區(qū)域產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌活動成效顯著。此前，科赴官宣將被金佰利 以 487 億美元收購，交易預(yù)計今年下半年完成，受并購進程影響公司暫未發(fā)布全年業(yè)績指引。科赴方面表示，公司開局業(yè)績向好，將加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步推進與金佰利的合并事宜，從容應(yīng)對宏觀市場不確定性。

日妝巨頭Pola Orbis控股發(fā)布2026財年一季度財報顯示，集團總營收同比微降 1.2％至408.29 億日元，約合人民幣 17.61 億元，但在降本管控與匯率因素加持下盈利大幅飆升，歸母凈利潤同比暴漲 88%，營業(yè)利潤、經(jīng)常利潤也分別增長 18.7%、153.2%。業(yè)務(wù)板塊方面，占比超 96％的美妝護理業(yè)務(wù)營收小幅下滑 1.3%，營業(yè)利潤逆勢增長 20.3%；地產(chǎn)及 其他業(yè)務(wù)營收、利潤均實現(xiàn)穩(wěn)步上揚。

然而，并非所有國際美妝集團都實現(xiàn)了業(yè)績回暖，有三個集團呈現(xiàn)LVMH、拜爾斯道夫下滑承壓之勢。其中，LVMH 旗下美妝業(yè)務(wù)受奢侈品大盤波動影響，香水與高端彩妝增長乏力。LVMH集團今年4月公布的季報中，香水和化妝品部門營收同比下降6%至20.38億歐元（約合人民幣162億元）。整個集團2026年第一季度營收為191.21億歐元，同比下降6%。

受奢侈品業(yè)務(wù)整體低迷影響，近期有市場消息傳出，LVMH集團正計劃精簡業(yè)務(wù)布局，擬出售旗下多個酒類、時裝及美妝品牌。這筆潛在交易預(yù)計可為集團回籠數(shù)十億歐元資金，一旦落地，將成為LVMH成立以來規(guī)模最大的一次戰(zhàn)略收縮。截至目前，LVMH官方尚未對相關(guān)傳聞作出回應(yīng)。

德國護膚品集團拜爾斯道夫旗下妮維雅大眾市場競爭激烈，其一季度成績單，被兩大“支柱”品牌的下滑蒙上了一層陰影。據(jù)拜爾斯道夫發(fā)布的2026年第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，該集團有機銷售額下滑4.6%至24.84億歐元，“與業(yè)績指引基本一致，反映出年初的艱難開局，”拜爾斯道夫方面稱。

科蒂則持續(xù)受品牌老化與渠道調(diào)整拖累，轉(zhuǎn)型艱難。科蒂集團發(fā)布截至3月31日的2026財年第三季度業(yè)績數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)，該集團實現(xiàn)凈營收約12.816億美元，與上年同期的12.991億美元相比下滑約1.35%；凈虧損為4.114億美元。盡管該集團董事會主席兼代理首席執(zhí)行官Markus Strobel稱“第三季度公司業(yè)績逐步恢復(fù)穩(wěn)定”，但一筆高達3.628億美元的大眾美妝業(yè)務(wù)減值費用，仍暴露出該板塊的脆弱性。面對多重挑戰(zhàn)，科蒂集團正在推進一項名為“Coty.Curated（科蒂精益）”的戰(zhàn)略，旨在通過大幅減少小規(guī)模的新品發(fā)布、精簡品牌組合等手段，提升旗下產(chǎn)品的終端銷量與市場份額。

國際品牌在中國市場的增長也是基于整個行業(yè)的向好。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前3個月，化妝品類規(guī)上企業(yè)零售總額達1220億元，同比增長5.9%，呈現(xiàn)高端市場回暖、國貨份額提升、渠道結(jié)構(gòu)重構(gòu)三大特征。外資高端品牌邊際改善，本土品牌憑產(chǎn)品力與渠道優(yōu)勢突圍，市場從“外資主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“國貨與外資雙輪驅(qū)動”。國貨美妝頭部企業(yè)一季度業(yè)績分化明顯，功效護膚與高端國貨表現(xiàn)亮眼：上海家化營收17.95 億元（+5.38%），扣非凈利潤 2.66 億元（+38.21%），線上收入同比增 27.7%；逸仙電商（完美日記） 2025 年首次盈利，高端護膚品牌科蘭黎、達爾膚驅(qū)動增長。

林清軒則交出了上市以來的首份年度成績單，報顯示，2025年林清軒實現(xiàn)營業(yè)收入24.5億元，同比增長102.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤4.01億元，同比增長100.1%，毛利率達82%，林清軒認為業(yè)績增長主要系線上線下全渠道協(xié)同發(fā)展成效顯著，推動整體收入及利潤規(guī)模上升。整體來看，具備強產(chǎn)品力、高功效壁壘、全渠道運營能力的國貨品牌正穿越周期，成為市場核心增長極。亮眼的業(yè)績背后，是林清軒長期以產(chǎn)品為核心、以研發(fā)為基石的戰(zhàn)略堅守。在今年的CBE美博會上，林清軒帶來了美白精華油，從技術(shù)路徑、產(chǎn)品驗證到標準制定，構(gòu)建了一套完整的“以油養(yǎng)白”解決方案。不僅為行業(yè)提供了可參考的技術(shù)評價框架，更為廣大東方女性重塑了科學(xué)、溫和且高效的美白新高度。林清軒創(chuàng)始人孫來春表示，當(dāng)前歐洲市場正逐步接受“以油養(yǎng)白”的東方護膚理念，林清軒將堅定致力于推動原料、產(chǎn)品、品牌三重出海，推進林清軒國際化進程。

國際巨頭憑高端心智與全球資源穩(wěn)固基本盤，并購重組暗流涌動；國貨陣營則加速洗牌，功效壁壘深厚、研發(fā)驅(qū)動、渠道精耕的品牌穿越周期市場用數(shù)據(jù)證明，美妝行業(yè)已進入“強者愈強、優(yōu)勝劣汰”的新階段。波動不會消失，分化仍將加劇，而真正的突圍者，永遠是把戰(zhàn)略做對、把產(chǎn)品做精、把市場做透的長期主義者。