上海
近日，蘇州東山精密制造股份有限公司（以下簡稱“東山精密”）更新招股書，沖刺“A+H”雙平臺格局。
截至發(fā)稿，東山精密A股股價(jià)為219.48元，市值約4020億元
東山精密成立于1998年，起點(diǎn)只是一家蘇州東山鎮(zhèn)的鈑金小作坊，主營電視機(jī)天線、五金沖壓件，為家電及通信設(shè)備廠商提供鈑金件與精密金屬件，產(chǎn)品附加值較低。2010年，公司在深交所上市。
經(jīng)過多年的發(fā)展，公司形成以算力基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)電子、新能源汽車為核心的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，主要產(chǎn)品包括光模塊、柔性/剛性印刷電路板、新能源汽車金屬結(jié)構(gòu)件、LED背光、LCM模組、觸控產(chǎn)品等。
根據(jù)灼識咨詢的資料，以2025年收入計(jì)，公司穩(wěn)居全球前三PCB供應(yīng)商、全球第二大軟板廠商，2025年以26.9%市占率成為全球第一大邊緣AI設(shè)備PCB供應(yīng)商。
2014年至2018年間，公司先后收購牧東光電、維信電子及Multek，借此切入光電顯示領(lǐng)域、打入蘋果供應(yīng)鏈，并形成完整的PCB產(chǎn)品矩陣。自此，PCB業(yè)務(wù)也成為公司的核心支柱。
2023年至2025年，東山精密又相繼收購蘇州晶端、ArandaTooling工廠、法國GMD，切入車載顯示和汽車電子領(lǐng)域。
然而，徹底將其市值推上4000億巔峰的，是2025年的一次并購。
2025年6月，東山精密公告稱，擬以不超過59.35億元（約6.29億美元）的現(xiàn)金，將全球光模塊及光芯片巨頭索爾思光電（Source Photonics）100%股權(quán)收入囊中，一腳踢開了AI時代最核心的大門。
索爾思光電擁有稀缺的IDM（集成器件制造商）垂直整合能力，掌握著光模塊核心的EML光芯片技術(shù)。更為誘人的是，其800G光模塊已實(shí)現(xiàn)批量交付，1.6T光模塊更是通過了AI算力龍頭英偉達(dá)的驗(yàn)證并進(jìn)入小批量交付階段。憑借這塊“金字招牌”，東山精密成功躋身全球光模塊頭部陣營，站上AI時代的“風(fēng)口”。
根據(jù)最新更新的招股書，東山精密2025年全年?duì)I收達(dá)到401億元，同比增長約9.1%；歸母凈利潤達(dá)13.93億元，同比增長27.67%；扣除凈利潤9.66億元，同比增長7.50%。
進(jìn)入2026年，得益于光模塊業(yè)務(wù)的并表與發(fā)力，公司一季度實(shí)現(xiàn)營收131.38億元，同比增長52.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤11億元，同比大增143.47%。受益于AI算力需求爆發(fā)，公司毛利率由2024年11.5%回升至2025年12.4%，盈利質(zhì)量持續(xù)改善。
大規(guī)模并購與產(chǎn)能擴(kuò)張亦帶來資金壓力。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，公司投資活動現(xiàn)金流出102.9億元，同比增加85.14%，主要因收購索爾思光電、GMD集團(tuán)所致；同期財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長546.85%，主因并購貸款與擴(kuò)產(chǎn)融資增加導(dǎo)致利息支出大幅上升。
封面來源：公司官網(wǎng)
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