北京
Lowe's的CEO Marvin Ellison在財報電話會上扔下一句重話："這是我從業(yè)以來面對的最艱難的房地產(chǎn)市場，上一次還是金融危機時期。"這家美國第二大建材零售商，正站在一個尷尬的路口——DIY消費者攥著錢，就是不買大件。
周三，Lowe's重申了2026年業(yè)績展望。數(shù)據(jù)背后藏著一組矛盾：同店銷售連續(xù)四個季度正增長，但增速0.6%略低于華爾街預(yù)期的0.7%。更關(guān)鍵的是，DIY客戶貢獻了60%到65%的收入，而這群人正在"降級"。
Ellison向Yahoo Finance解釋了這個現(xiàn)象的根源——"鎖定效應(yīng)"。大量房主享受著幾年前鎖定的低房貸利率，現(xiàn)在30年期固定利率穩(wěn)居6%以上，誰愿意賣掉老房子、背上更貴的貸款換新房？結(jié)果是房屋換手率創(chuàng)多年新低。Ellison描述了一種典型心態(tài)："我們的消費者是健康的，有房、有資產(chǎn)、工資漲了、工作穩(wěn)定，但房貸利率讓他們感到不確定。"
這種不確定直接改變了消費行為。大件項目被擱置，"經(jīng)濟型"項目卻火了。Ellison列舉了幾個熱門品類：刷墻、打理院子、換電線、修補屋頂漏洞。家電和熱水器的必要更換還能拉動一些銷售，但廚房整體翻新？浴室大改造？消費者說再等等。
競爭對手Home Depot的CFO Richard McPhail在一天前表達了同樣的觀察："客戶繼續(xù)推遲大型項目，因為對經(jīng)濟不確定性和整體負擔(dān)能力的擔(dān)憂。"兩家巨頭的口徑高度一致，說明這不是一家公司的個案，而是整個行業(yè)的體感溫度。
Lowe's的應(yīng)對策略是"全環(huán)境備戰(zhàn)"。Ellison強調(diào)公司已為任何市場環(huán)境做好準(zhǔn)備，同時緊盯房市轉(zhuǎn)折點。短期內(nèi)，他們押注季節(jié)性窗口——天氣好轉(zhuǎn)，陣亡將士紀(jì)念日、父親節(jié)、獨立日等銷售旺季即將到來。線上渠道、家電品類、家庭服務(wù)，以及面向?qū)I(yè)承包商的業(yè)務(wù)，成為對沖DIY疲軟的幾張牌。
資本市場給出了謹(jǐn)慎的回應(yīng)：Lowe's股價在重申展望后小幅上漲。但2026年同店銷售增長預(yù)期"持平至2%"，低于華爾街期待的2%，這個數(shù)字本身就在訴說一個保守的故事。Ellison說第二季度開局"表現(xiàn)良好"，但所有人都清楚，真正的變量不在建材商的倉庫里，而在美聯(lián)儲的利率決策和消費者的信心指數(shù)里。
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