山東
導(dǎo)語
和談僵局難解，國際油價(jià)持續(xù)攀高，然國內(nèi)終端需求不振，前期減產(chǎn)利好出盡，市場悲觀情緒升溫，聚合成本不斷下探，滌綸長絲市場現(xiàn)金流修復(fù)，成為聚酯品種中綜合表現(xiàn)較高的品種。
二季度以來，聚酯品種走勢各異，其中滌綸長絲、BOPET、聚酯瓶片、滌綸工業(yè)絲是現(xiàn)金流最高的三個(gè)品種，其余三類品種現(xiàn)金流較前期不同程度壓縮，滌綸長絲現(xiàn)金流不斷修復(fù)，由5月初虧損的情況逐漸提升至目前百元附近。
圖1 2025-2026年國內(nèi)滌綸長絲主流型號價(jià)格與利潤對比（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
如上圖所示，5月份以來滌綸長絲現(xiàn)金流不斷修復(fù)，POY、FDY現(xiàn)金流多在150-250元/噸，DTY行業(yè)庫存水平偏高，廠商多讓利出貨，疊加生產(chǎn)成本增加，導(dǎo)致其現(xiàn)金流持續(xù)處于微幅虧損的情況。但相較于滌綸短纖、聚酯切片而言，滌綸長絲現(xiàn)金流穩(wěn)步提升，企業(yè)利潤水平尚可。
圖2 2024-2026年國內(nèi)滌綸長絲及下游領(lǐng)域開機(jī)率對比
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
而從產(chǎn)品開機(jī)情況來看，滌綸長絲整體開機(jī)率水平處于產(chǎn)業(yè)鏈偏高水平。聚酯上下游來看，僅有PX開工率在8成以上，聚酯瓶片、聚酯切片、滌綸長絲、滌綸短纖、滌綸工業(yè)絲開工率在7成附近，其中滌綸長絲開機(jī)率水平79%處于較高水平。原料乙二醇、化纖織造開機(jī)率均不足6成。整體來看，滌綸長絲裝置運(yùn)行相對平穩(wěn)，近期主要是龍頭企業(yè)聯(lián)合減產(chǎn)，其余廠商多穩(wěn)定運(yùn)行。
圖3 2024-2026年國內(nèi)滌綸長絲主流型號價(jià)格走勢對比（單位：元/噸）
數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊
盡管近期滌綸長絲市場成交重心呈現(xiàn)下滑趨勢，與往年相比，目前市場價(jià)格遠(yuǎn)超去年同期水平。且周初開盤滌綸長絲產(chǎn)銷回暖，提振廠商心態(tài)，今日部分廠商低價(jià)惜售，局部商談重心窄幅上揚(yáng)。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來看，與年初開盤相比，各產(chǎn)品漲幅差異明顯，聚酯品種中瓶片漲幅46.8%，漲幅最高，其次為滌綸工業(yè)絲、滌綸長絲，滌綸長絲目前收盤均價(jià)與年初相比漲幅31.3%。
綜合對比，滌綸長絲表現(xiàn)優(yōu)異。盡管目前地緣危機(jī)延續(xù)，成本支撐不足，終端需求困境難解，滌綸長絲市場處境艱難，廠商報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，抗風(fēng)險(xiǎn)力較強(qiáng)。
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