2025年年報(bào)發(fā)出前后，*ST春天股價(jià)錄得11連板。公司本期扣除后收入為3.33億元，踩線達(dá)標(biāo)3億元“紅線”，隨即申請撤銷*ST。近日，上交所下發(fā)問詢函，收入確認(rèn)的合規(guī)性成為關(guān)注焦點(diǎn)。

來源：攝圖網(wǎng)

*ST春天收入踩線達(dá)標(biāo)，部分來自前一年

2026年5月19日，上交所向青海春天藥用資源科技股份有限公司（證券簡稱：*ST春天；證券代碼：600381.SH）下發(fā)2025年年報(bào)有關(guān)事項(xiàng)的問詢函。

*ST春天的主營業(yè)務(wù)包括以酒水產(chǎn)品為主的酒水快消品板塊，以及以冬蟲夏草類產(chǎn)品為主的大健康板塊。

2025年，公司主營業(yè)務(wù)收入為33903.43萬元，其中，冬蟲夏草、酒水、中成藥分別貢獻(xiàn)收入15689.88萬元、12240.37萬元、5973.17萬元，同比增速分別為3.4%、163.74%、-10.22%。

扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后，公司2025年扣除后收入為33334.65萬元，滿足股票上市規(guī)則要求的3億元“退市紅線”。*ST春天表示，公司股票觸及的*ST情形已消除，已向上交所申請撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

在本次年報(bào)問詢函中，上交所著重問詢了收入確認(rèn)相關(guān)事項(xiàng)。

上交所關(guān)注到，*ST春天2025年酒水收入中包括2024年因經(jīng)銷商未實(shí)現(xiàn)銷售、退貨風(fēng)險(xiǎn)未解除而未在當(dāng)年確認(rèn)的收入6565.95萬元。并且年審會(huì)計(jì)師曾表示，公司不排除存在部分酒水業(yè)務(wù)營業(yè)收入根據(jù)終端銷售情況予以調(diào)減的情形。

對(duì)此，上交所要求*ST春天列示酒水2025年前二十大客戶的名稱、銷售額、關(guān)聯(lián)關(guān)系、終端銷售情況等信息，并說明2024年未確認(rèn)的6565.95萬元酒水收入在2025年確認(rèn)的具體情況及依據(jù)。

事實(shí)上，*ST春天曾預(yù)計(jì)2024年扣除后收入為30522.49萬元至33308.89萬元，“踩線”達(dá)標(biāo)。其中，第四季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11250.76萬元至14063.45萬元。

然而，經(jīng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所溝通，公司酒水銷售業(yè)務(wù)部分收入不在2024年度進(jìn)行確認(rèn)，導(dǎo)致當(dāng)年的扣除后收入為22357.27萬元，公司股票因此被*ST。

*ST春天曾在回復(fù)2025年三季報(bào)信息披露監(jiān)管工作函時(shí)表示，公司2024年酒水已發(fā)貨但未確認(rèn)收入，且于2025年前三季度確認(rèn)收入的客戶有6家，供貨時(shí)間為2023年12月、2024年12月，已于2023年、2024年回款。公司2025年確認(rèn)相關(guān)收入合計(jì)6565.95萬元，與上交所本次問詢提到的金額相同。

上述6家客戶中，成都聽花令生物科技有限公司、上海聽花酒業(yè)有限公司、重慶聽花商貿(mào)有限公司均使用“聽花”這一商號(hào)。聽花酒即為*ST春天旗下的白酒品牌，因天價(jià)定價(jià)廣受關(guān)注。

此外，2025年，*ST春天的廣告宣傳費(fèi)為2672.53萬元，較2024年的6940.77萬元大幅下降超60%。上交所要求公司說明本期銷售費(fèi)用與收入變動(dòng)趨勢背離的原因與合理性。

冬蟲夏草部分供應(yīng)商、客戶在同一批發(fā)市場經(jīng)營

冬蟲夏草是*ST春天的重要收入來源之一，此次也被上交所重點(diǎn)問詢。

據(jù)*ST春天對(duì)2025年業(yè)績預(yù)告相關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函回復(fù)公告（以下簡稱：業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告），2025年，公司冬蟲夏草營業(yè)收入為18897.84萬元。其中，第四季度營業(yè)收入為10397.87萬元，占全年?duì)I業(yè)收入的55%。

公司表示，每年中秋節(jié)前，冬蟲夏草等滋補(bǔ)藥材開始進(jìn)入消費(fèi)旺季，并持續(xù)到春節(jié)后，因此行業(yè)銷售旺季基本集中在每年第三、四季度和次年第一季度。由于2024年下半年冬蟲夏草市場價(jià)格波動(dòng)下降，部分客戶為控制銷售節(jié)奏而保持較高庫存，疊加當(dāng)時(shí)市場消費(fèi)意愿偏弱，導(dǎo)致公司2025年第一、二季度冬蟲夏草銷售同比明顯下滑，第四季度收入占比較高。

對(duì)此，上交所再次在年報(bào)問詢函中要求*ST春天說明冬蟲夏草業(yè)務(wù)第四季度收入大幅增長的原因及合理性。

此外，2025年第四季度，*ST春天新增冬蟲夏草客戶12家，產(chǎn)生的營業(yè)收入占全年?duì)I業(yè)收入的19.86%。對(duì)此，上交所要求*ST春天列示12家新增客戶的基本情況，與公司及關(guān)聯(lián)方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

此前，*ST春天曾在業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告中列示了2025年銷售額在30萬元以上的13個(gè)新增客戶。其中，浙江震元（000705.SZ）等9個(gè)客戶于2025年第四季度開始與*ST春天交易，第四季度的銷售金額合計(jì)3465.34萬元。

除了上述問題外，據(jù)業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告，*ST春天冬蟲夏草客戶和供應(yīng)商存在在同一專業(yè)批發(fā)市場經(jīng)營的情況。

具體來看，冬蟲夏草業(yè)務(wù)客戶青海匯珍堂商貿(mào)有限公司（以下簡稱：匯珍堂）、青海禎壹堂商貿(mào)有限公司（以下簡稱：禎壹堂）與該業(yè)務(wù)前十大供應(yīng)商都在西寧玖鷹蟲草批發(fā)市場經(jīng)營，公司向匯珍堂、禎壹堂的含稅銷售收入分別為3973.12萬元、1572.65萬元，合計(jì)5545.77萬元。

對(duì)此，上交所要求*ST春天補(bǔ)充披露客戶與供應(yīng)商在同一專業(yè)批發(fā)市場但通過上市公司開展交易的必要性及合理性。

據(jù)業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告，*ST春天冬蟲夏草前十大供應(yīng)商包括青海藏府土特產(chǎn)銷售有限公司（以下簡稱：青海藏府）、青海斯亮商貿(mào)有限公司（以下簡稱：青海斯亮）以及茍某等8名自然人。

年報(bào)顯示，匯珍堂為*ST春天2025年第二大客戶，*ST春天對(duì)其銷售金額為3083.86萬元。也就是說，業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告披露的公司對(duì)匯珍堂銷售冬蟲夏草的含稅銷售金額3973.12萬元，較年報(bào)披露的銷售金額高28.84%。

青海藏府、青海斯亮、茍某為*ST春天2025年前五大供應(yīng)商，業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告披露的對(duì)該三個(gè)供應(yīng)商的含稅采購金額與年報(bào)披露的采購金額一致。

三普藥業(yè)有限公司同樣為*ST春天2025年前五大供應(yīng)商，年報(bào)披露的采購金額卻與業(yè)績預(yù)告回復(fù)公告披露的不含稅采購金額一致。

那么，*ST春天年報(bào)披露的對(duì)前五大供應(yīng)商采購金額的口徑究竟是含稅，還是不含稅？

除了上述問題外，上交所還問詢了*ST春天對(duì)關(guān)聯(lián)方宜賓聽花酒業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司預(yù)付款相關(guān)事項(xiàng)，以及長期股權(quán)投資、無形資產(chǎn)、存貨減值相關(guān)問題。

2025年，*ST春天對(duì)長期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備989.41萬元，對(duì)專利權(quán)計(jì)提減值準(zhǔn)備1366萬元，同時(shí)，公司計(jì)提了存貨跌價(jià)損失及合同履約成本減值損失962.89萬元。

值得注意的是，*ST春天2025年年報(bào)發(fā)布于2026年4月29日晚。而從4月28日至5月15日，公司股價(jià)連續(xù)11個(gè)交易日漲停，累計(jì)上漲71.29%。