5月20日，小鵬集團發布了旗下首款全尺寸旗艦SUV小鵬GX。新車集小鵬集團多項前沿科技于一身的旗艦車型，有源自Robotaxi的智駕技術，有飛行汽車的安全冗余技術，還有具身智能的芯片及架構技術。

而最為人驚喜的是其定價，作為一個品牌的旗艦產品，小鵬GX起售價僅27.98萬元，頂配售價35.98萬元，疊加1萬元的限時優惠，這款承載著“品牌向上”使命的產品價格下探到26.98萬元。要知道，短短一個月前的技術發布會中，該車雙動力版本“旗艦款”統一預售價定為35.98萬元。但由于當時全新版本命名尚未明晰，市場并未意識到“旗艦版”對應頂配車型，也讓預售價格與當前限時起售價形成最高13萬元的懸殊差價。

當晚，格外亮眼的反差讓全場觀眾發自內心地驚呼，小鵬的目的達到了。小鵬集團產品矩陣負責人吳安飛事后透露，27.98萬元的起售價其實是一開始就定好的。

但何小鵬坦言這個過程十分激烈，“定價特別難”。當前，小鵬集團正經歷階段性承壓，第一季度累計交付量6.27萬輛，同比降幅高達33.3%，雖為行業普遍現象，但仍難以忽視。在此背景下，何小鵬曾放話小鵬GX“要做到同級TOP3”。目前問界M8、蔚來ES8、問界M9牢牢霸住大型SUV前三席位，其中問界M9近一年累計銷量近10萬臺，領先第四名的領克900超80%。這意味著，小鵬GX需要達到月均銷量8300臺以上，才有望擠入TOP3。如此看來，售價超出所有人預期的小鵬GX顯然也將承擔起“走量”的重任。

可以說，小鵬GX用價格反差博得關注，卻也實實在在用產品實力夯實口碑、站穩高端市場。

但低價規?；c利潤率是否形成矛盾？在5月21日的采訪中，何小鵬直言，小鵬集團已經不再是“只顧規模、不要毛利”的階段。他向南都·灣財社記者等媒體透露，GX只有一個SKU不達其預期，其余所有版本的毛利均超過目標。同時，他還樂觀表示，整體來看，小鵬GX發布前，小鵬集團的4月毛利也迅速恢復，并已創下歷史新高。

小鵬似乎迎來了又一輪上升周期。截至上市后12小時，小鵬GX大定已達到24863臺。同時受到特斯拉監督版FSD入華以及其自身的自動駕駛概念影響，5月21日小鵬集團港股盤中一度漲超8%。

最像特斯拉的車企發布

中國首款全棧自研的Robotaxi量產車型

據發布會介紹，小鵬GX集小鵬集團多項前沿科技于一身，將源自Robotaxi的智駕技術、飛行汽車的安全冗余技術，以及具身智能的芯片及架構技術整合。

小鵬GX還是中國首款全棧自研的Robotaxi量產車型，基于L4標準打造，在至高3000TOPS有效算力以及第二代VLA的硬、軟協同下，可實現語音控車、全場景原地起步、無導航園區與地下車庫漫游、駕駛員失能輔助駕駛等先進智駕功能。

為了讓車身控制更加精準，小鵬GX引進了原生線控底盤。該AI智能底盤融合了運動控制系統（X-VMC）、線控轉向、后輪轉向、線控液壓制動、雙腔空氣懸架、智能四驅系統、前雙叉臂后H臂、可變阻尼減振器。

其中，線控前輪轉向系統可實現全速域可變轉向比，低速最小轉向比0.6，意味著掉頭只需打半把方向，單手也可輕松實現掉頭。小鵬集團通用智能中心負責人劉先明介紹稱，誤差會嚴重加大車輛的操控難度，而線控對誤差的控制更加精準，對于土路或大轉彎等極端情況具備更強優勢。

硬軟件加持之下，小鵬已然具備落地Robotaxi的成熟條件。幾天前，小鵬集團首臺量產Robotaxi已正式下線，近日其Robotaxi路測車隊也亮相廣州街頭，引發市民關注。發布會上，小鵬集團董事長、CEO何小鵬表示，小鵬Robotaxi預計將于今年下半年在廣州開啟示范運營，2027年初實現無安全員運營。

值得一提的是，從純視覺路線到機器人再到Robotaxi，小鵬一度被視為“最像特斯拉的企業”，如今看來，這種相似性并不是貶義。就在小鵬GX亮相第二天，特斯拉官宣監督版FSD入華，引發A股市場震動，多只股票漲停，而身在港股市場的小鵬集團（09868.HK）也一定程度受到利好輻射，盤中漲超8%。5月22日，小鵬集團漲勢延續，截至發稿前漲n%。

5月21日，談及特斯拉監督版FSD入華一事時，劉先明向南都·灣財社等媒體表示，FSD進入中國是好事，能形成良性競爭、推動行業進步，小鵬歡迎這種高水平對比。

他指出，與特斯拉FSD相比，小鵬的優勢在于中國本地化場景適配、本土數據積累、本地算力優化，能解決中國特有的路況問題?！疤厮估诓糠旨夹g上有優勢，雙方會在對比中互相促進，和國內同行一起推動行業發展?！?/p>

“只有一個SKU利潤率不達預期”

小鵬仍要靠GX賺錢

在小鵬GX上可以看到多項對標50萬級9系產品的配置，但僅三十萬級的定價，背后博弈注定不會一帆風順。何小鵬透露，GX的定價經過了多輪激烈討論，是在保證一定利潤的基礎上，最終給出了很具誠意的價格。

利潤率已是小鵬集團不容忽視的關鍵指標。何小鵬透露，GX只有一個SKU不達其預期，其余所有版本的毛利均超過目標。而放眼整個集團，小鵬4月毛利已在迅速恢復，并已創下歷史新高?！靶※i正在經歷一個全新的過程。最近幾年，小鵬不再只考慮規模而不顧毛利?！焙涡※i強調。

能在保障利潤空間的同時敲定極具競爭力的售價，對于小鵬來說并非毫無可能。2025年小鵬全年交付超42萬輛，規?；a銷不僅筑牢現金流根基，也大幅提升供應鏈議價能力。加之前期持續加碼的技術研發，降本成效逐步顯現。劉先明表示，其部門的研發工作也講求資金使用效率，力求兼顧成本優化與產銷規模擴張。

可以說，高額且持續的研發投入正在轉化成成本與產品競爭優勢。2025年小鵬AI領域研發投入達45億元，2026年相關投入預計增至70億元。何小鵬還透露，劉先明曾提出爭取2028年研發費用達到200億元的目標。

在何小鵬看來，研發創新是立足市場的核心根本，止步不前終將被行業淘汰。他認為，全球頭部科技企業的核心競爭力，均建立在自主可控的技術內核之上。

“無論是國內傳統互聯網BAT巨頭，還是美國一眾頂尖科技企業，沒有任何一家的核心技術內核依賴第三方開發，全部依托自主研發、迭代優化與技術融合實現創新。”何小鵬指出，這是頂尖科技企業長期穩健發展的核心底層邏輯。

在他看來，傳統汽車行業長期以集成化研發模式為主，技術迭代與創新空間相對受限，而以小鵬為代表的新造車勢力，始終堅持“全棧自研+跨域融合”的技術發展路線。

何小鵬預判，未來10至20年，行業競爭邏輯將持續重構，新造車企業深耕的跨域融合能力，將持續釋放技術創新勢能，成為車企間拉開產品差距、構筑核心壁壘的關鍵抓手，為行業帶來顛覆性的創新變革與差異化競爭優勢。

值得一提的是，雖然小鵬GX 26.98萬的起售價降低了購車門檻，但從結果來看，越來越多人愿意為科技溢價買單。據何小鵬透露，從訂單結構來看，當前大定訂單里旗艦版本占比達到八成?？梢哉f，小鵬GX用價格反差博得關注，卻也實實在在依靠產品硬實力站上了高端市場的臺階。

采寫：南都·灣財社記者 陳鏡安