北京
英國(guó)迷你戰(zhàn)棋制造商Games Workshop（LON:GAW）周五發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)截至5月31日的52周稅前利潤(rùn)不低于2.65億英鎊（約3.56億美元），高于LSEG數(shù)據(jù)顯示的分析師預(yù)期2.5105億英鎊。公司股價(jià)應(yīng)聲上漲3%，不過(guò)早盤(pán)漲幅有所收窄。
這家總部位于諾丁漢的公司業(yè)績(jī)較去年同期的2.628億英鎊進(jìn)一步提升。公司將增長(zhǎng)歸因于核心迷你戰(zhàn)棋的強(qiáng)勁銷(xiāo)售——盡管上一年度因電子游戲《戰(zhàn)錘40K：星際戰(zhàn)士2》發(fā)售而創(chuàng)下紀(jì)錄，本財(cái)年依然實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。
核心業(yè)務(wù)收入（含迷你戰(zhàn)棋、規(guī)則書(shū)和顏料銷(xiāo)售）預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)約10.6%，不低于6.25億英鎊。該板塊是公司的主要利潤(rùn)引擎。授權(quán)收入則預(yù)計(jì)不低于3000萬(wàn)英鎊，較上一年的5250萬(wàn)英鎊明顯下滑，顯示IP游戲帶來(lái)的一次性紅利正在消退。
拉長(zhǎng)周期看，Games Workshop五年間年收入增長(zhǎng)超過(guò)一倍，從2020財(cái)年的2.697億英鎊攀升至今年的水平。這種增長(zhǎng)軌跡在實(shí)體玩具行業(yè)頗為罕見(jiàn)，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自戰(zhàn)錘IP的持久生命力——既能吸引新玩家入坑，又能讓老玩家持續(xù)為收藏和涂裝付費(fèi)。
值得注意的是，公司正在經(jīng)歷收入結(jié)構(gòu)的再平衡：核心產(chǎn)品銷(xiāo)售穩(wěn)健增長(zhǎng)，而授權(quán)收入大幅回落。這意味著《星際戰(zhàn)士2》帶來(lái)的爆發(fā)式收益難以復(fù)制，未來(lái)增長(zhǎng)將更依賴(lài)自有渠道的產(chǎn)品銷(xiāo)售能力。對(duì)于投資者而言，這既驗(yàn)證了IP價(jià)值的底層韌性，也提出了如何維持增速的新問(wèn)題。
戰(zhàn)錘玩家社區(qū)有一句調(diào)侃："入坑只需一盒模型，出坑？不存在的。"Games Workshop的財(cái)務(wù)表現(xiàn)似乎印證了這種用戶(hù)粘性——即便沒(méi)有爆款游戲加持，核心玩家群體的消費(fèi)慣性依然強(qiáng)勁。
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