北京
同樣一份數(shù)據(jù)，有人看到美國消費者正被高車貸壓垮，有人卻堅持市場依然堅挺。你信誰？
Experian Automotive最新發(fā)布的今年一季度汽車貸款分析顯示，全美新車貸款中，月供超過1000美元的比例已接近19%，較去年同期的約17.4%又往上走了一步。更讓人意外的是，這些四位數(shù)的月供并不是都流向奔馳、寶馬。Melinda Zabritski，這家公司的汽車金融洞察負責人，直接給了一句糾正：“大家想當然以為那全是豪華品牌、高端線，但實際情況不是這樣。”
按照Experian的數(shù)據(jù)，在所有月供不低于1000美元的車貸里，將近74%對應的是非豪華車型。排在前五名的，是福特F-150、雪佛蘭索羅德1500、公羊1500這些在全美到處可見的皮卡。也就是說，你隔壁鄰居買一輛看起來普普通通的皮卡，他每個月要還的車貸可能已經悄悄站上了四位數(shù)。Zabritski認為，這里面有個心理賬本——消費者不是不知道月供高了，而是對什么叫“月供正常”的錨點，已經被整體車價重新定義過了。
這并非一夜之間的突變。回看五年前，月供破千美元的車貸只占整個市場的5.4%。那個節(jié)點之后，全球芯片荒在2021至2022年席卷汽車業(yè)，主流制造商紛紛把有限芯片優(yōu)先配給更貴、利潤更高的車型。結果就是，普通買家發(fā)現(xiàn)市面上的車不僅變少，而且價格在普遍上浮。車價一下被推了上去，借款人簽下的貸款金額也隨之水漲船高。芯片短缺的故事已經走遠，但它的副產品——居高不下的廠商建議零售價，還穩(wěn)穩(wěn)地蹲在那里。
“我們并沒有看到建議零售價下降，也沒有看到那些高額的貸款金額降下來。”Zabritski這樣告訴CNBC。她判斷，隨著時間推移，會有越來越多的消費者慢慢接受1000美元的月供。“習慣”這個說法，聽起來多少有些無奈，但它確實與數(shù)據(jù)形成了呼應。目前美國新車平均貸款金額已沖至43952美元的歷史新高，平均月供也攀上770美元的歷史最高位。兩項數(shù)字都指向同一個事實：新車市場從交易活躍度看，并不疲軟。
這是容易引發(fā)爭論的地方。一方觀點會自然而然把高月供與家庭財務脆弱性畫上等號，擔心泡沫正在積累。而另一方的證據(jù)看起來也并不單薄——車貸的違約率雖然有所抬頭，但仍處在可控水位。一季度數(shù)據(jù)顯示，新車貸款中逾期超過30天的比例小幅升至2%，逾期60天的比率也在上升。但Zabritski專門指出，即便有這些上移，整體違約率依然低于2018年的水平。這條參考線相當于打了一劑鎮(zhèn)定劑：眼下的壓力，并沒有回到幾年前相對寬松市場中的那個高點。
真正需要盯著看的，是風險分布的結構。逾期60天的主力，落在次級貸款市場。Zabritski明確點出：“驅動60天違約的動力確實在次級貸款領域。信用評分更低的群體，違約概率天然更高。”這句話背后藏著一層意思：總體違約率低，并不代表所有群體都安全。享受高月供電下的新車，若買車的人是信用記錄良好、收入穩(wěn)定的優(yōu)質借款人，銀行并不焦慮。但如果高車價把更多信用偏弱的購買者逼入了高月供的合同里，那就是另一回事。
那么，現(xiàn)在的局面究竟是“消費者正在適應新常態(tài)”，還是“高月供正在把更多家庭推向邊緣”？正反兩方的論據(jù)都可以在同樣一份報告中找到支撐。非豪華皮卡買家的存在本身，就打破了“只有有錢人才背高月供”的刻板印象。福特F-150和公羊1500的買家可能自雇、可能依賴這輛車掙錢，也可能只是偏好大車的普通人。當這些人的車貸悄然突破千美元，適應并不意味著不痛，它只是說明支付仍在進行，合同還在履約。而次級貸款的違約信號，則像是壓力最先外溢的那個小裂縫。
我的判斷是，高月供不會很快成為過去式。建議零售價沒有往下走的跡象，貸款金額和月供都處在歷史高位，這些都是持續(xù)性的現(xiàn)實。與其說是消費者無條件接受，不如說是購車成了一個剛性決策——皮卡對于很多職業(yè)和生活方式不是可選項，新車供給又還沒有便宜到足以把月供拉回三年前的水平。只要就業(yè)市場不出現(xiàn)急轉，這批貸款的整體償付可能還能撐住。但故事的另一面，在于那些信用分不夠的人。他們會不會成為第一批撐不住高月供的人？這個問題，比平均月供的上漲本身更值得持續(xù)關注。
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