文 | 李秉浩觀瀾

閑云潭影日悠悠，物換星移幾度秋。—— 唐?王勃《滕王閣詩》

9 年之前，宜信創立 11 周年，宜信財富新加坡辦公室開業，標志著中國民營金融力量，正式在馬六甲海峽布局、展開作業。在那一場開業儀式上，宜信的團隊極為專業，來自國內和新加坡本土的高凈值客戶，對于宜信極為信任，也極為認可；宜信給予高凈值客戶高規格的禮儀與儀式感。

在宜信十一周年慶典上，頂尖私募股權基金公司黑石 (Blackstone) 集團、世界一流房地產業開發商、運營商及基金管理公司鐵獅門（TSP）、老牌杠桿收購天王 KKR 集團、全球領先私募股權投資機構美國華平投資集團等巨頭，齊聚新加坡到場慶賀。唐寧與合作伙伴現場分享，彼時，宜信財富管理的資產規模已達千億。宜信財富也曾斬獲國際金融服務業戰略情報領銜提供商《亞洲銀行家》頒發的「最佳非銀行私人財富產品」獎項。

在宜信財富新加坡辦公室，我曾在隔壁房間聽見宜信創始人唐寧，用清亮的嗓音，向投資人持續闡述宜信財富的投資邏輯：「跨國別、跨品類，實踐全球化資產配置。」

戰略升級，宜信類固收產品清退

彼時的宜信，在中國民營金融領域，依托「宜人貸」亮眼業績坐穩行業絕對龍頭，業內對宜信的評價素來是：「家大業大」。宜信業務遍及財富管理、信托、家族傳承、保險、一二級市場投資基金、產業農業投資、家庭親子服務等諸多板塊，可以說宜信在金融相關領域多點布局、全面開花。

這些年，全球經濟環境下行、國內金融監管持續趨嚴，宜信自然承受著巨大的經營壓力。近期，宜信公司發布公告：「公司經過慎重研究，并向有關部門匯報后，決定自 5 月 22 日起對類固收產品進行良性清退。目前，該公司正在統一測算數據，待方案形成并向主管部門匯報后，預計 4 到 6 周內會公布良性清退方案，并逐一與客戶簽訂協議。」

宜信將本次類固收業務清退定義為「良性清退」，具備三點特征：第一、公司清退方案已向監管報備；第二、公司各業務線保持正常運營；第三、持續與投資人保持常態化溝通。

基于此，筆者認為：「宜信是一家深耕行業 20 年的全品類金融巨頭，類固收僅為公司單一業務板塊。在當前全球經濟環境下，主動推進良性退出是明智決策；尤其主動向監管報備、對投資人公開透明溝通，充分彰顯了這家民營金融頭部機構的格局。」

長遠來看，宜信將分批完成類固收良性清退，投資人本金均可順利回款。筆者在此坦言：近些年投資市場行情低迷，諸多品類虧損慘重，即便是新能源、AI 人工智能賽道個股，也頻繁出現深度回調甚至暴跌。反觀宜信這類持牌專業機構，在全球宏觀承壓、底層資產增值不及預期的大環境下，落地的清退方案合理且人性化；讀懂市場環境、立足當下現狀、客觀看待宜信，是我的切身觀點。

針對本次宜信良性清退類固收，市場上不乏片面言論，諸如斷臂求生、剛兌神話破滅等論調層出不窮。在我看來，此類看法有失偏頗。宜信作為國內頭部民營金融機構，在特殊周期下啟動良性清退，本質是金融機構與投資人之間協同處置風險、友好協商的過程，是值得信賴的機構與成熟投資者的良性磨合。

根據長期觀察，宜信深耕行業 20 載，歷經市場風雨，搭建起成熟的全球化投資與資本運作能力，過去多年持續為海量客戶輸出專業金融服務。市場理應包容機構在行業上行期為客戶創造收益，也應當理解機構在經濟下行周期落地良性退出。因此在我看來，本次清退是一家「專業金融服務企業」立足現實做出的人性化戰略抉擇。

創新臻真，老牌金融科技力量

客觀來講，上一輪經濟上行周期，全球金融創新浪潮席卷紐約、倫敦、新加坡、以色列，中國民營金融同樣迎來高速發展期。本輪行業格局呈現國有金融機構壓艙、民營金融多元發展的特征，民營金融的活躍度，直觀反映實體經濟韌性與市場活力，同時民營金融也肩負助力金融服務實體經濟的國家使命。

在此行業浪潮中，宜信從小額信貸業務起步，走出一條本土民營金融標桿式的創新發展之路。國內曾涌現數百家互聯網金融平臺，宜信長期以行業引領者的身份推動業態革新，成為行業標桿；其風控與業務能力適配監管導向，進退有度，持續輸出安全、穩健、低風險的標準化金融服務。

因此筆者認為，不能全盤否定民營金融對國內經濟的貢獻，一如不能因部分制造企業經營失利就否定整個中國制造。不少制造企業在周期波動中出清，但不可否認制造業為國民經濟筑牢根基；民營金融亦是同理，整體在助力實體經濟發展中貢獻突出。

落到當下，宜信啟動類固收清退，只是這家老牌本土金融科技企業遵照監管要求、公開合規出清單一業務線；核心動因是宏觀下行帶來底層資產收益收窄，由此做出的戰略優化，不必過度解讀、夸大利空。

多年來，宜信秉持「創新臻真」理念，在全球市場與國際一線金融巨頭同臺競合，既為國內投資人挖掘全球投資收益，也持續賦能實體經濟，在中國金融發展史留下濃墨重彩的一筆。這份行業價值不能被無視，更不該將堅守合規的創新主體，和市場劣跡平臺混為一談。

目前，宜信旗下宜人智科于紐交所上市、自研智語大模型落地商用，依托大數據、AI、區塊鏈技術雙向賦能財富管理與普惠金融兩大主線；類固收只是過往存量非標業務，清退本質是順應資管新規的合規出清。公司核心底盤依托跨國別（新加坡、香港、美國、歐洲等）+ 跨品類（私募股權、二級市場、海外不動產、家族信托、跨境保險）的全球化資產配置體系，全鏈路由金融科技賦能運營。

在筆者視角里，宜信依舊具備長期投資價值與服務信譽，單一業務清退只是階段性戰略調整，不足以否定企業整體。對比全行業頻發的資產暴雷、兌付危機，宜信現階段的處置方式，已經遠超行業平均水準。

周期跨越，宜信未來長期向好

阿里巴巴創始人馬云曾在行業上行期發表諸多前瞻性論斷，放到當下行業下行周期，也難免感慨經營維艱。日子難熬的不止阿里，萬達、融創、萬科、恒大，乃至新能源賽道的比亞迪，全都身處經濟下行周期的承壓之中。

換言之，全球經濟遇冷是共性問題，宜信推進類固收清退，只是本輪周期里萬千企業轉型縮影之一。

放眼宏觀，這是一輪全球性經濟調整周期；落到國內，本土企業家經營普遍不易，既要吸納就業、拉動地方經濟，也要驅動行業迭代創新，支撐他們逆勢前行的，除了自身定力，還有國家持續優化的宏觀調控政策。

現階段，宜信各主線業務平穩運轉、盈利端穩步改善；繼此前出清互金存量業務后，公司在人工智能、科技助貸、全球化財富板塊邁入高速增長通道。當下的宜信，正處在周期換擋階段：剝離類固收這類適配度下滑的存量業務，全面轉向貼合未來經濟趨勢的人工智能、全球資產配置等核心賽道。

據此判斷，宜信和所有實體企業一樣，轉型必經短期陣痛，但熬過行業寒冬終將迎來新生。依托整體合規的業務底盤、穩健的運營實力與持續的創新動能，企業長線發展基本面不改。

時光回溯，九年前驕陽盛夏的六月，馬六甲海峽沿岸的新加坡，我坐在宜信財富新加坡辦公區，隔著房間聽見創始人唐寧清亮如稚語的嗓音，耐心向投資者講解宜信產品與服務。彼時我感受到的，不止是金融巨頭掌舵人的謙和耐心，更是一名深耕行業的金融從業者，歷經歲月變遷沉淀下來的行業責任感。

歲月流轉、物換星移，一家深耕二十載的頭部機構主動優化存量業務，值得市場、客戶與行業多一份理解，讀懂這份決策背后的責任與擔當。