出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

房地產(chǎn)行業(yè)告別高杠桿擴(kuò)張時(shí)代，正式邁入以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、能力競(jìng)爭(zhēng)為核心的轉(zhuǎn)型深水區(qū)。成立近四十載的金地集團(tuán)，在行業(yè)調(diào)整浪潮中穩(wěn)穩(wěn)守住財(cái)務(wù)安全底線，憑借公開(kāi)市場(chǎng)到期債務(wù)全面清零的關(guān)鍵突破，實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。如今，這家老牌房企以債務(wù)優(yōu)化為基石，以存量盤活為抓手，以輕重并舉為路徑，在行業(yè)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的窗口期，勾勒出穩(wěn)健可持續(xù)的發(fā)展新藍(lán)圖。

清零公開(kāi)債務(wù)，筑牢安全屏障

對(duì)房企而言，現(xiàn)金流與債務(wù)安全是穿越周期的生命線。歷經(jīng)行業(yè)深度調(diào)整，金地集團(tuán)始終將財(cái)務(wù)穩(wěn)健置于首位，通過(guò)持續(xù)壓降債務(wù)規(guī)模、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，牢牢守住不發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

2025年，金地集團(tuán)實(shí)現(xiàn)公開(kāi)市場(chǎng)到期債務(wù)全額兌付、全面清零，這一標(biāo)志性成果，徹底解除了公開(kāi)市場(chǎng)債務(wù)兌付壓力，為企業(yè)卸下沉重包袱、輕裝前行奠定核心基礎(chǔ)。債務(wù)管控成效不止于此，截至2025年末，公司債務(wù)融資加權(quán)平均成本降至3.92%，較2024年末下降13個(gè)基點(diǎn)，融資成本持續(xù)下行，負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步趨于合理。近三年來(lái)，金地有息負(fù)債規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步壓降，從2023年末的919億元降至2025年末的670.3億元，累計(jì)降幅超27%，杠桿水平長(zhǎng)期保持行業(yè)低位，財(cái)務(wù)安全墊不斷加厚。

面對(duì)2026年到期債務(wù)，金地早已備好系統(tǒng)應(yīng)對(duì)方案。公司通過(guò)加速銷售去化、拓寬融資渠道、處置大宗資產(chǎn)等多元舉措，統(tǒng)籌資金調(diào)度；同時(shí)深化與各大銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作，憑借穩(wěn)健信用持續(xù)優(yōu)化融資條件，推動(dòng)債務(wù)期限與經(jīng)營(yíng)節(jié)奏精準(zhǔn)匹配，確保資金鏈持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)。正如管理層所言，穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策不是短期策略，而是金地穿越行業(yè)周期的長(zhǎng)期堅(jiān)守。

盤活存量提效能，審慎布局優(yōu)儲(chǔ)備

財(cái)務(wù)安全是前提，經(jīng)營(yíng)造血是根本。在傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)主業(yè)上，金地堅(jiān)持“以銷定產(chǎn)、現(xiàn)金流為王”，一邊全力盤活存量資產(chǎn)，一邊審慎優(yōu)化增量?jī)?chǔ)備，推動(dòng)主業(yè)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)與資金良性循環(huán)。

2026年以來(lái)，核心城市限購(gòu)、限貸政策持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)修復(fù)信號(hào)逐步顯現(xiàn)，但復(fù)蘇基礎(chǔ)仍較薄弱。金地緊跟市場(chǎng)變化，靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，分類分層推進(jìn)存量項(xiàng)目去化。2026年1-4月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約面積43.1萬(wàn)平方米、簽約金額58.3億元，4月銷售降幅顯著收窄，去化攻堅(jiān)成效持續(xù)釋放。

存量資產(chǎn)盤活成為金地主業(yè)增效的關(guān)鍵抓手。公司成立專項(xiàng)小組，創(chuàng)新盤活模式，通過(guò)收儲(chǔ)、置換、改造等方式，讓沉淀資產(chǎn)重?zé)▋r(jià)值。安慶城市星光、杭州九堡等重點(diǎn)項(xiàng)目順利完成收儲(chǔ)；武漢存量公寓項(xiàng)目經(jīng)收儲(chǔ)置換為優(yōu)質(zhì)住宅用地后，打造的大成樂(lè)府項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)四開(kāi)四罄；2026年5月，金地成功摘牌西安大寨路優(yōu)質(zhì)地塊，進(jìn)一步深化核心城市布局，實(shí)現(xiàn)存量?jī)r(jià)值最大化。

增量拓展方面，金地始終保持審慎態(tài)度，不盲目擴(kuò)張，聚焦高質(zhì)量發(fā)展。2025年以來(lái)，公司通過(guò)招拍掛、商改住、土地置換等多元方式，在杭州、上海、湛江等城市獲取多宗優(yōu)質(zhì)住宅地塊。截至2025年末，公司總土地儲(chǔ)備約2472萬(wàn)平方米，權(quán)益土地儲(chǔ)備約1059萬(wàn)平方米，其中一二線城市占比高達(dá)79%，優(yōu)質(zhì)土儲(chǔ)為長(zhǎng)期發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。未來(lái)，金地將繼續(xù)緊跟市場(chǎng)走勢(shì)，動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資配比，擇機(jī)增儲(chǔ)安全邊際高、增長(zhǎng)潛力足的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，保障投資質(zhì)量與收益。

輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)提速，開(kāi)辟增長(zhǎng)曲線

行業(yè)估值邏輯已徹底重構(gòu)，從過(guò)往看重土儲(chǔ)規(guī)模、銷售增速，轉(zhuǎn)向聚焦存量盤活能力、輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。金地在穩(wěn)固開(kāi)發(fā)主業(yè)的同時(shí)，大力布局代建、物業(yè)服務(wù)、持有物業(yè)運(yùn)營(yíng)三大輕資產(chǎn)賽道，構(gòu)建“輕重并舉、多元協(xié)同”的業(yè)務(wù)格局，打開(kāi)長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

代建業(yè)務(wù)成為金地輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的核心引擎，規(guī)模與實(shí)力穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。2025年，金地代建新增簽約服務(wù)面積1531萬(wàn)平方米，同比大增59%；截至2025年底，累計(jì)簽約管理面積達(dá)5362萬(wàn)平方米，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)超70座城市?？蛻艚Y(jié)構(gòu)多元，涵蓋國(guó)資央企、地方城投、優(yōu)質(zhì)民企等，有效降低客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)態(tài)布局豐富，同步拓展住宅、商辦、產(chǎn)業(yè)園、安置房等多元類型，分散單一業(yè)態(tài)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2026年一季度，金地代建在11省15市新增20余個(gè)項(xiàng)目，拓展勢(shì)頭強(qiáng)勁，體系化賦能能力持續(xù)凸顯。

持有物業(yè)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健，現(xiàn)金流貢獻(xiàn)穩(wěn)定可觀。2025年，金地持有型物業(yè)覆蓋商辦、產(chǎn)業(yè)園等多元業(yè)態(tài)，實(shí)現(xiàn)全口徑租金收入31.36億元。上海九亭金地廣場(chǎng)、西安金地廣場(chǎng)等成熟商業(yè)項(xiàng)目出租率超95%，深圳金地威新中心出租率突破90%，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。同時(shí)，公司積極探索REITs等新型融資工具，打通持有資產(chǎn)退出通道，緩解資金沉淀壓力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，讓存量資產(chǎn)持續(xù)釋放價(jià)值。

物業(yè)服務(wù)板塊穩(wěn)步擴(kuò)張，非住業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。金地智慧服務(wù)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，商服與城市服務(wù)板塊擴(kuò)張?zhí)崴?，?zhàn)略客戶覆蓋新能源、金融科技、醫(yī)療健康等熱門領(lǐng)域。通過(guò)服務(wù)升級(jí)與業(yè)態(tài)拓展，物業(yè)服務(wù)從傳統(tǒng)住宅服務(wù)向多元化城市服務(wù)延伸，盈利能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)增強(qiáng)，成為公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流來(lái)源。

以轉(zhuǎn)型之力，赴長(zhǎng)期之約

從債務(wù)清零筑牢安全底線，到存量盤活夯實(shí)主業(yè)根基，再到輕資產(chǎn)賽道開(kāi)辟增長(zhǎng)曲線，金地集團(tuán)在行業(yè)轉(zhuǎn)型期走出了一條穩(wěn)健清晰的發(fā)展路徑。近四十年的行業(yè)深耕，賦予金地深厚的品牌積淀、成熟的運(yùn)營(yíng)體系與豐富的資源儲(chǔ)備，而當(dāng)下的財(cái)務(wù)優(yōu)化、業(yè)務(wù)升級(jí)，正是這家老牌房企適應(yīng)行業(yè)變革、重塑核心競(jìng)爭(zhēng)力的主動(dòng)作為。

當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)已告別野蠻生長(zhǎng)，進(jìn)入“剩者為王、優(yōu)者制勝”的新階段。短期來(lái)看，市場(chǎng)復(fù)蘇仍存不確定性，行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)尚需時(shí)日；但長(zhǎng)期而言，住房剛需與改善需求依然穩(wěn)固，城市更新、存量運(yùn)營(yíng)、輕資產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域潛力巨大。

對(duì)金地集團(tuán)而言，輕裝上陣不是終點(diǎn)，而是新征程的起點(diǎn)。未來(lái)，公司將繼續(xù)堅(jiān)守穩(wěn)健初心，以現(xiàn)金流為核心，持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)；深耕核心城市，高效盤活存量資產(chǎn)，審慎布局優(yōu)質(zhì)增量；發(fā)力代建、物業(yè)、持有運(yùn)營(yíng)等輕資產(chǎn)賽道，推動(dòng)多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。在行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向能力競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，金地正以穩(wěn)健的財(cái)務(wù)、清晰的戰(zhàn)略、多元的布局，穿越周期波動(dòng)，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段，為行業(yè)轉(zhuǎn)型提供可借鑒的“金地樣本”。