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藥圈觀察局，最新觀察： ?
ADC賽道目前算是百家爭(zhēng)先，不過產(chǎn)能兌現(xiàn)才是破局關(guān)鍵。
6月4日，皓元醫(yī)藥表示，公司重慶皓元抗體偶聯(lián)CDMO基地于2025年3月順利投入運(yùn)營(yíng)，并于同年6月通過歐盟QP審計(jì)，標(biāo)志著其質(zhì)量管理體系與生產(chǎn)能力已達(dá)到歐盟GMP標(biāo)準(zhǔn)，為進(jìn)一步拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前，該基地國(guó)際化GMP體系建設(shè)正有序推進(jìn)。
截至2026年一季度末，公司ADC大分子在手訂單已突破1億元，多個(gè)項(xiàng)目正順利推進(jìn)交付，業(yè)務(wù)處于快速拓展階段。公司正積極有序地推進(jìn)重慶皓元的市場(chǎng)推廣與項(xiàng)目進(jìn)度，加快新建產(chǎn)能的快速爬坡。
皓元醫(yī)藥2025年全年總營(yíng)收28.77億元，同比增幅26.73%；歸母凈利潤(rùn)2.40億元，同比上漲18.96%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.47億元，同比增長(zhǎng)38.10%。
2026 年一季度皓元醫(yī)藥收入7.29億元，同比增長(zhǎng)20.21%；歸母凈利潤(rùn)6784.05萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.75%；扣非凈利潤(rùn)6630.56萬(wàn)元，同比上漲12.54%。
截至一季度末，后端小分子CDMO在手訂單8.57億元，連續(xù)六個(gè)季度環(huán)比正向增長(zhǎng)；ADC大分子在手訂單1億元、ADC小分子配套訂單1.8億元，ADC全鏈條儲(chǔ)備訂單充足，訂單交付周期普遍集中在8-14個(gè)月，大
部分訂單將在2026下半年至2027年轉(zhuǎn)化為營(yíng)業(yè)收入。
皓元早年以Payload、Linker小分子試劑起家，是國(guó)內(nèi)最早深耕ADC連接子與載荷研發(fā)的企業(yè)，上海、馬鞍山基地側(cè)重ADC臨床前小試、中試研發(fā)，缺少合規(guī)商業(yè)化大分子生產(chǎn)車間。
2025年3月，重慶巴南抗體偶聯(lián)CDMO 產(chǎn)基地正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，皓元醫(yī)藥成功實(shí)現(xiàn)從ADC藥物分子設(shè)計(jì)、小分子原料藥開發(fā)、抗體原液制備、偶聯(lián)工藝優(yōu)化到終端無(wú)菌制劑灌裝全鏈條一站式服務(wù)，擺脫過往只能承接前端研發(fā)、無(wú)法承接商業(yè)化量產(chǎn)訂單的局限。
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