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本 文 摘 要

在國有大行私行AUM動輒突破3萬億元的當下，一家私行客戶數僅4.31萬戶、AUM從未對外披露的國有大行，卻交出了同業最高的客戶增速。

郵儲銀行2025年年報披露，該行加快推進私人銀行集中經營模式，建設超過40家私行中心，由總行團隊直營管理，并深耕企業家客群，強化公私一體化服務，通過個性化家族信托定制助力客戶家業傳承。這一路徑，勾勒出一條與工、農、中、建截然不同的私行戰略。

截至2025年末，郵儲銀行資產總額達18.68萬億元，較上年末增長9.35%；依托覆蓋城鄉的近4萬個網點、6.7億個人客戶，郵儲擁有六大國有行中最龐大的下沉零售網絡。

01

40家私行中心總行直營

郵儲“集中經營”三大動作

郵儲私行戰略的核心，是一次經營模式的“向上集中”。

動作一，組織模式重構。郵儲建設超過40家私行中心場所，由總行團隊直營管理，擴大專業化、標準化私人銀行服務的覆蓋面。這區別于多數大行“分行主導”的屬地化模式，思路更接近招商銀行的總行垂直管理。

動作二，客群定位聚焦。郵儲立足客戶“人家企社”立體需求，個人、家庭、企業、社會四維并重，其中企業家客群被單列為公私一體化服務的核心，強化公私聯動。

動作三，傳承工具落地。郵儲通過個性化家族信托定制，為企業家提供多種類資產的傳承方案，向工行、建行、交行等已深耕多年的家族財富業務正面對標。

從客戶數軌跡看，郵儲“鼎福”私行客戶從2024年末的3.42萬戶增至2026年一季度的4.31萬戶。不過，增速已從2024年的約27%邊際放緩至26.14%，在高速擴張中已出現溫和減速的信號，但這一點依舊無法被其“增速第一”的光環所掩蓋。

02

六大國有行私行客戶超110萬戶

郵儲增速領跑、AUM卻“隱身”

如果把郵儲放進六大行的坐標系，體量大小的反差極為鮮明。

先看體量短板。截至2024年末，工商銀行私行客戶達28.9萬戶，農業銀行25.6萬戶，建設銀行23.15萬戶，中國銀行19.89萬戶，交通銀行9.42萬戶，而郵儲僅3.42萬戶，為六大行末位。六大行私行客戶總數已突破110萬戶，郵儲占比不足一成。

再看增速長板。郵儲“鼎福”客戶2026年一季度增速達26.14%，在已披露數據的銀行中增幅最為突出，顯著高于工行的9.9%、建行的8.81%。中誠信等機構數據顯示，郵儲私行客戶增速已連續多個報告期位居國有大行前列。

真正的懸念在AUM。工行、農行、中行私行AUM均超3萬億元，建行2.78萬億元，連交行也達1.43萬億元，而郵儲是唯一從未披露私行AUM的國有大行。這一“隱身”耐人尋味：是數據涉密，還是戶均資產偏低不便公布？

事實上，工行、農行戶均AUM均在1200萬元上下。若郵儲4萬余戶私行客戶的戶均資產顯著低于這一水平，那么“客戶增速第一”的含金量就需要打上折扣。

一位股份行私行人士向財策智庫表示：“客戶數增長和AUM增長是兩條曲線，下沉網絡帶來的‘客戶上翻’，單戶價值往往低于存量富裕客戶的提升。”

03

“網點下沉”能否換來“AUM上揚”

郵儲私行三大挑戰待解

郵儲私行的差異化路線，或面臨三大結構性挑戰。

挑戰一，下沉網絡與高凈值客群的天然張力。

郵儲近4萬個網點的優勢主要集中在縣域及以下市場，但私行客戶門檻通常在600萬至1000萬元。下沉市場符合門檻的企業家密度有限，“下沉網絡”與“下沉客戶”并非同一回事。網點廣不等于高凈值客戶多，這是郵儲私行擴張必須直面的地理約束。

挑戰二，“公私一體化”考驗組織協同。

公私聯動的前提是強對公能力。郵儲傳統優勢在其零售存款，2024年末個人存款在總存款中占比高達89.15%，相對而言對公根基不及其他四大行深厚。分析人士指出，招行的公私一體化之所以走得通，靠的是‘行業研究+投行能力’的底子；郵儲要把企業家的融資關系轉化為財富管理關系，對公服務能力是繞不開的考題。

挑戰三，家族信托“個性化定制”的執行難度。

家族信托已是頭部私行的紅海賽道，建行家族信托顧問業務及保險金信托顧問業務管理規模、增量均居同業領先，交行家族財富業務規模一度年內增長超40%。作為后進入者，郵儲的“個性化”究竟是宣傳話術，還是真正配齊了法律、稅務、跨境團隊的硬實力，仍有待業務數據檢驗。

04

從“普惠銀行”邁向“普惠+財富”，

郵儲私行中長期看點何在？

對于郵儲私行未來走勢的判斷，可從多空兩種視角來看。

看多者或認為，郵儲近4萬個網點和6.7億個人客戶是不可復制的獲客資產，下沉市場企業家隨著財富積累“向上翻”是真實趨勢，郵儲有望以“普惠+財富”雙輪驅動打開第二增長曲線。

看空者則提醒，私行的核心競爭力在投研、資產配置與跨境服務，而非網點數量。在財富管理數字化、線上化的趨勢下，物理網點優勢的邊際價值正在遞減，郵儲能否把規模優勢轉化為專業優勢，仍是未知數。

需要客觀指出的是，私行業務“弱周期、低波動、高價值”的特質短期內仍具吸引力，但產品同質化、人員能力參差、凈息差收窄拖累中間業務等行業共性難題，郵儲同樣無法獨善其身。2025年該行凈息差為1.66%，雖保持國有大行較優水平，但下行壓力猶存。

整體來看，郵儲私行并非在搶一塊現成的“金礦”，它或許是在打一場“用網點稟賦換時間”的差異化戰役。其成敗的關鍵，在于未來三到五年能否把高速的“客戶數增長”真正轉化為可觀的“戶均資產提升”。

當然，在郵儲私行AUM公開之前，關于其的一切判斷，都只能是階段性的估測，僅供各位讀者參考。

本文編輯 & 排版：

財策智庫—XL

參考資料：

[1] 部分私行2025成績單出爐，5家客戶增速超20%，四大亮點凸顯，新浪財經，2026

[2] 大銀行玩“隱身”？哪些銀行私人銀行客戶數量超過了10萬戶？，中國財經網，2026

[3] 私人銀行版圖重構：“20萬戶”梯隊擴容，四大行數據“隱身”，新浪金融研究院，2026

[4] 六大行私銀業務競逐：工行領跑 農行、郵儲增速亮眼，證券時報網，2025

[5] 私人銀行客戶數增長顯著 高凈值爭奪戰能否破解零售困局，證券時報網，2025

[6] 郵儲銀行2025年凈利潤876億元 資產總額增9.35%，21世紀經濟報道，2026

[7] 中國郵政儲蓄銀行2025年年度報告摘要，上海證券交易所（601658），2026

[8] 12家私人銀行AUM逼近20萬億，環增9%，財聯社，2025

[9] 2026年一季度，私人銀行業務呈現哪些變化？，財策智庫，2026

[10] 中國郵政儲蓄銀行2025年度跟蹤評級報告，中誠信國際

注：本文數據由財策智庫根據上述各行年報、季報及第三方機構研究整理。文中“鼎福”客戶4.31萬戶、增速26.14%為2026年一季度披露口徑；六大行私行AUM及客戶數對比為各行2024年末公開數據，工、農、中、建自2025年起停止披露私行核心指標。本文不構成任何投資建議。