作者：相青，編輯：嘉辛

“很多自媒體都會提到騰訊慢了，在AI上面我們沒有及時抓住一些機會，你覺得我們真的慢了嗎？到底下半場是什么？”

近日，在騰訊云AI產業(yè)應用大會上，騰訊集團高級執(zhí)行副總裁湯道生把這個問題拋給了加入騰訊不久、擔任首席AI科學家的姚順雨。

姚順雨停頓了一下，回答道：“感覺這應該是我問你的問題?！蓖瑫r也說道，AI是一個長期游戲，“我不認為ChatGPT和Claude Code不會是唯一的super app，肯定會有源源不斷的新機會誕生?！?/p>

這段看似輕松的調侃，卻意外點中了過去三年騰訊AI最核心的爭議。

從ChatGPT橫空出世至今，關于騰訊AI的評價幾乎始終伴隨著一個關鍵詞——慢。

相比率先發(fā)布文心一言的百度、持續(xù)加碼開源生態(tài)的阿里、靠豆包搶下用戶規(guī)模的字節(jié)，以及異軍突起的DeepSeek，騰訊在很長一段時間里都顯得并不搶眼。

這種印象甚至已經成為資本市場的共識。

但就在6月2日，一則關于微信AI智能體即將發(fā)布的消息傳出后，騰訊股價盤中大漲超過10%，單日市值增加約4148億港元。不過，僅僅幾個交易日后，騰訊股價又開始回落，大部分漲幅被抹去。

這種劇烈波動背后，折射出市場對于騰訊AI最真實的矛盾情緒。一方面，騰訊似乎錯過了大模型時代最熱鬧的上半場；另一方面，它又握著整個行業(yè)最難復制的一張牌——微信。

這也是當下騰訊AI最大的懸念。

站在此節(jié)點上，我們復盤騰訊過去三年的AI路徑，試圖回答三個問題：騰訊到底慢在哪里？微信能否成為它后來居上的底牌？以及當AI競爭進入下半場，騰訊又站在什么位置？

一、騰訊慢了嗎

2022年11月，ChatGPT發(fā)布，5天用戶破百萬，兩個月月活用戶破1億。

彼時的騰訊，正處于上市以來少有的低谷期。當年全年，騰訊營收5546億元，同比下降1%；歸母凈利潤1882億元，同比下降16%。這是自2004年上市以來騰訊首次出現(xiàn)全年營收和凈利潤雙降的情況。

游戲版號收緊、監(jiān)管壓力持續(xù)，股價在2021年高點到2022年底已蒸發(fā)逾半。在2022年底內部講話中，馬化騰點名批評了多項業(yè)務，“很多業(yè)務該砍就砍，不要盲目跟隨友商。”

一家正在降本增效的公司，很難在同一時間以最快速度響應一場技術革命。這直接體現(xiàn)在混元大模型的對外發(fā)布節(jié)奏上。

百度在2023年3月就發(fā)布了文心一言，盡管產品尚不成熟，但搶先占據(jù)了公眾輿論中中國大模型的心智位置。阿里、華為、科大訊飛緊隨其后，密集發(fā)布。

相比之下，騰訊直到2023年9月7日，才在全球數(shù)字生態(tài)大會上正式發(fā)布混元大模型，并通過騰訊云對外開放，與ChatGPT發(fā)布已相隔將近十個月。

而且，騰訊的邏輯是先內后外。發(fā)布時，騰訊云、騰訊廣告、騰訊游戲、騰訊金融科技、騰訊會議、騰訊文檔、微信搜一搜、QQ瀏覽器等超過50個騰訊業(yè)務和產品，已接入混元大模型進行測試。

這與百度、阿里的做法形成對比，當其他公司在爭奪中國版ChatGPT的市場心智時，騰訊選擇先用AI改造自己的生態(tài)。

這種路徑選擇有其內在合理性，但也付出了代價，在2023年這輪大模型的公眾認知爭奪戰(zhàn)中，騰訊幾乎沒有聲量。

進入2024年，騰訊才開始嘗試走向C端。

2024年5月，騰訊元寶上線。但結果并不理想。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月，元寶的MAU（月活躍用戶數(shù)）約為5734.6萬，而字節(jié)豆包和阿里千問的MAU分別達到3.45億和1.66億。

一個極具意味的細節(jié)發(fā)生在2026年春節(jié)，元寶斥巨資啟動“分10億現(xiàn)金紅包”的社交裂變，核心機制是利用微信群拉新。然而，紅包鏈接鋪天蓋地不到幾天，便因觸發(fā)微信外鏈合規(guī)被限制。

微信官方賬號“微信派”發(fā)公告：收到用戶投訴，元寶春節(jié)活動誘導分享、騷擾用戶、干擾生態(tài)秩序，依規(guī)限制其鏈接在微信內直接打開。

這場烏龍事件，某種程度上折射出騰訊在AI時代的身份錯位：擁有14億月活的超級社交場，為什么無法孵化出一個AI時代的超級應用？

豆包的崛起，本質上是一場古典互聯(lián)網式的入口防御戰(zhàn)。字節(jié)依靠其充沛的流量紅利與App工廠的買量基因，硬生生砸出一個獨立的超級入口豆包，以此來錨定AI時代的C端流量王座。

相比之下，騰訊推出獨立App元寶并遭遇增長瓶頸，被行業(yè)吐槽“守著金山要飯”。

騰訊最大的護城河是微信，讓用戶跳出微信，去另一個獨立的對話框里尋找AI，不僅是在用自己的短板去硬碰字節(jié)的買量強項，更是對微信天然場景的巨大浪費。

二、微信這張牌

騰訊不需要為AI去找入口，入口已經在那里了，而且沒有任何對手能夠復制。

2025年三季度財報電話會上，劉熾平曾描繪了一個清晰的愿景：“微信最終會推出一個AI智能體，幫助用戶在微信內部利用AI完成很多任務。”

他認為，微信的生態(tài)系統(tǒng)擁有非常強大的通信和社交生態(tài)系統(tǒng)，擁有大量數(shù)據(jù)，使智能體能夠理解用戶的需求、意圖和興趣；擁有非常強大的內容生態(tài)系統(tǒng)，包括公眾號和視頻號；擁有小程序生態(tài)系統(tǒng)，這基本上涵蓋了互聯(lián)網上的大部分用例；擁有商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，允許人們購買商品，以及支付生態(tài)系統(tǒng)，允許人們幾乎立即完成支付。

劉熾平說，這幾乎是用戶的理想助手，理解用戶的需求，并且能夠在該生態(tài)系統(tǒng)內執(zhí)行所有任務。

2025年12月的一場內部高管會議上，微信內部總結了入局AI的幾個趨勢：微信必須擁有不依賴于第三方系統(tǒng)的內置 AI 工具；微信本質由三部分構成：人與人的社交、信息獲取，以及效率工具。其中，社交關系本身無法被 AI 替代，AI 的作用只可能發(fā)生在信息與效率層面。

這段表述體現(xiàn)了微信團隊對自身邊界的認知：AI不會顛覆微信的社交核心，它的價值在于改造另外兩塊。

2026年，微信內置AI Agent 加速落地。

3月，外媒The Information報道，騰訊正在為微信秘密開發(fā)AI智能體，項目被列為絕密級別，由微信技術負責人周顥帶隊，直接向張小龍匯報。計劃2026年中灰測，Q3全量上線。

6月，又有報道稱，騰訊正在為微信推出內嵌式AI智能體，已完成原型測試，最快將于本月啟動公開上線前所需的合規(guī)審批流程。

一位曾觀看早期演示的知情人士介紹，用戶可通過在微信主界面向右滑動，進入AI智能體的對話框。在此界面，用戶可輸入指令，由智能體自動調用微信數(shù)百萬個小程序，完成諸如根據(jù)口味偏好和價格要求查找咖啡館并下單等任務。

那么，作為騰訊AI布局的王牌，微信AI智能體，能讓騰訊后來居上，對國內巨頭之間的AI之戰(zhàn)產生影響嗎？

從市場反應來看，不少投資者顯然愿意相信這個故事。但是，從愿景到現(xiàn)實，中間仍然隔著漫長的工程化過程。微信小程序數(shù)量龐大，服務質量、接口穩(wěn)定性、商家配合度、支付流程和利益分配，每一項都不是小事；同時，未來用戶、商家、平臺都可能推出各自的Agent，缺乏約束容易出現(xiàn)流程混亂。

AI Agent要真正跑通，需要的不只是入口，而是整條鏈路的協(xié)同，小程序的接口要穩(wěn)定，商家要配合接入，支付要無縫銜接，推理成本要可控，數(shù)據(jù)調用要合規(guī)。

與此同時，競爭對手并沒有停下來。阿里、字節(jié)都在加速向服務場景延伸。千問已深度接入淘寶、支付寶、飛豬、高德等阿里生態(tài)；豆包也在深度接入抖音電商生態(tài)。

馬化騰在2026年一季度股東大會上說：“原來一年前我們以為上了船，后來發(fā)現(xiàn)那個船漏水了，現(xiàn)在感覺站上去了，還坐不下去，還是希望船速能快一點。”這句話說的正是騰訊的AI處境。

騰訊花了三年完成了從觀望到押注的轉變，現(xiàn)在需要證明的，是它能在下半場把慢下來的時間補回去。

三、AI下半場

騰訊并非看不懂AI，而是非常重視投入產出比。

過去二十多年，騰訊最成功的商業(yè)實踐之一，就是在看清趨勢之后迅速放大優(yōu)勢。無論是游戲、支付還是產業(yè)互聯(lián)網，騰訊都更擅長在商業(yè)模式逐漸成熟后重倉投入，而非成為第一個吃螃蟹的人。

這種基因同樣體現(xiàn)在AI上。

過去幾年，騰訊一邊推進混元研發(fā)、元寶上線和內部業(yè)務改造，一邊持續(xù)保持戰(zhàn)略彈性。2025年前后，騰訊先后投資集益威半導體、曦智科技等科技企業(yè)，同時出現(xiàn)在月之暗面、MiniMax、智譜等多家大模型公司的股東名單中。

但是在資本開支方面，騰訊則顯得克制得多。

2025年騰訊資本開支792億元，研發(fā)投入857.5億元，均創(chuàng)歷史新高。相比之下，據(jù)外媒報道，字節(jié)2025年在AI領域的資本開支約為1500億元，其中約900億用于AI算力采購。

但這種克制，并不意味著騰訊不重視AI。在過去兩年里，騰訊始終在等待一個問題的答案：AI究竟如何賺錢？

過去兩年，大模型行業(yè)最核心的敘事是模型能力。參數(shù)規(guī)模、基準測試、推理能力、下載量和用戶規(guī)模構成了行業(yè)競爭的主旋律。模型雖然不斷在進步，但商業(yè)模式仍然模糊。

真正讓行業(yè)開始看到變化的，是Agent浪潮的出現(xiàn)。

2025年底以來，以OpenClaw為代表的Agent框架迅速爆發(fā)。與傳統(tǒng)聊天機器人不同，Agent不只是回答問題，而是能夠調用工具、連接服務、執(zhí)行任務。從查詢信息到完成交易，從內容生成到自動執(zhí)行工作流，大模型第一次開始從對話工具變成執(zhí)行系統(tǒng)。

這意味著AI第一次出現(xiàn)了相對清晰的商業(yè)化路徑。

Token調用、工具使用、任務執(zhí)行、企業(yè)訂閱、交易分成，每一個環(huán)節(jié)都可能形成收入來源。某種程度上，Agent讓騰訊看見了AI商業(yè)化的終點。

這也是為什么2026年以來，騰訊對Agent的反應明顯加快。騰訊云迅速上線OpenClaw一鍵部署服務；微信Agent進入測試階段；元寶、企業(yè)微信、騰訊會議等產品也開始圍繞Agent能力進行重構。

回顧騰訊過去二十多年的產品史，會發(fā)現(xiàn)一條反復出現(xiàn)的路徑。騰訊未必總是最早發(fā)明技術的人，卻經常成為把復雜技術變成大眾產品的人。QQ如此，微信如此，微信支付如此，小程序也是如此。

今天，這套邏輯正在被復制到Agent時代。

如果說過去兩年的競爭比拼的是模型能力，那么進入2026年之后，競爭的焦點正在逐漸轉向生態(tài)能力。

誰能讓AI真正進入用戶已經形成習慣的場景，誰能讓開發(fā)者和商家持續(xù)留在平臺，誰能讓Agent完成從理解需求到執(zhí)行任務再到完成交易的整個閉環(huán)，誰就更有機會成為下一階段的贏家。

而這恰恰是騰訊押注的方向。