截至6月16日，此次宜信財富“良性清退”類固收業務涉及的投資者人數及總金額暫不明確。投資者中流傳著不同版本。

據投資者反饋，在通過線上多個群聊進行實名簽名接龍后，初步統計的數據是，8005名投資者涉及總金額110.4億元。

來源：經濟觀察報 作者：劉穎 牛鈺

在宣布“良性清退”類固收產品25天后，國內知名財富管理機構宜信財富于2026年6月15日設立了新的投資者接待中心。

6月16日下午，經濟觀察報記者來到該接待中心，發現其位于一家保安公司旁，入口安檢處有七八名保安值守。

記者被保安攔下要求出示身份證信息，并被告知僅投資者本人可以進入。

當記者與從接待中心走出的投資者交流時，很快有人員上前制止：“禁止在此錄音錄像，我們目前不接受媒體采訪，請刪除錄音。”

該人員同時對投資者說：“如果引發輿論，你的資金會一拖再拖；沒有輿論，你的錢要得會快。”

多名去過該接待中心的投資者稱，接待流程為投資者表達訴求，由宜信財富的接待人員記錄，或者由投資者自行填寫表格，兌付方案、兌付資金來源等關鍵問題未獲得接待人員的明確回應。

2026年5月23日，部分投資者從宜信財富理財師獲悉，該公司經過慎重研究，并且向監管部門匯報后，決定自5月22日開始對類固收產品進行良性清退。宜信財富是宜信公司（Cred－itEase）重點打造的財富管理板塊。

清退消息來得猝不及防。從宜人優選、瑞承、投米等平臺購買宜信財富理財產品的投資者慌了神，他們之中有不少人在宜信財富投資時間超過十年。今年5月下旬，已有多名投資者發現有類固收產品開始逾期。

6月10日至16日，記者多次致電宜信公司創始人唐寧，并通過郵件、短信發送采訪提綱，截至發稿未收到回復。

他上一次出現在投資者視野中，是5月28日在宜信財富官方App（移動應用程序）瑞承、宜人優選的“唐寧@朋友圈”欄目發布的一條動態：“二次創業開啟之日，拼搏ing。”

在唐寧“拼搏”的同時，他的老客戶們正在焦灼等待：良性清退究竟將采取何種方案？自己的本金和收益還能否要回來？

6月16日，瑞承App官方客服回應記者稱，清退方案自5月22日起預計需4—6周，本周為第四周，需要繼續等待具體方案。

截至6月16日，此次宜信財富“良性清退”類固收業務涉及的投資者人數及總金額暫不明確。投資者中流傳著不同版本。

據投資者反饋，在通過線上多個群聊進行實名簽名接龍后，初步統計的數據是，8005名投資者涉及總金額110.4億元。

投資者聚在一起才發現，他們之前并沒有仔細翻閱過產品合同，既不知道自己所買理財產品的底層資產是什么、募集資金投向何處，也不確定債權資產是否真實存在，因此無法相信兌付方案背后的資金來源是否堅實。

同時，令投資者擔憂的是，當初簽約涉及的掛牌方、摘牌方、清算服務公司和拍賣平臺等公司，有的已經被地方市場監督管理部門列入企業經營異常名錄或者出現已注銷的情況。

01

類固收底層資產成“謎”

這些投資者在宜信財富購買了“類固收產品”，投入金額從幾萬元到數百萬元不等。

5月24日，羅先生曾收到理財師的信息：方案細節沒出，需要等待4—6周，方案是第一階段優先退出“凈本金”。

理財師解釋稱，“凈本金”是投資者在該平臺所有投資（不含保險、基金類產品）中實際投入的本金總額，即陸續投入的錢減去已獲得的收益。

“凈本金”說法在投資者中引發了爭議。有投資者稱，對于十幾年的老客戶，自身累計收益規模較高，最終可能不僅退不了多少錢，算過來可能還“倒欠”平臺錢。

記者從投資者處獲悉，宜信財富推出的類固收產品大多投向非標準化債權資產。該系列產品雖在名稱、期次、掛牌方、摘牌方、登記機構、擔保方等方面存在差異，但交易結構高度相似。

投資者面對的是掛牌方、摘牌方、掛牌機構三個主體。其中，掛牌方轉讓債權，摘牌方代表投資人受讓債權，兩者為交易對手。實際操作中，投資人直接將資金轉到掛牌方的公司賬戶或掛牌方委托的清算服務公司設立收款專用賬戶，不經摘牌方。

產品端的結構讓投資者感到眼花繚亂。投資者將產品分為兩類：起投門檻1萬元至30萬元的“小固”產品，30萬元以上的“大固”產品。

記者了解到，“小固”的底層資產多為自然人欠款債權，“大固”的底層資產未明確披露，理財經理宣傳產品時稱之為“有實物抵押的債權”，資金投向消費金融、新“三農”、科技、小微企業。

羅先生于2024年6月購買的“安易盈—24期”，就是其中的“小固”產品。他的本金為10萬元，債權預期收益為6.3%/年。羅先生將10萬元轉賬到了貴州中拓清算服務有限公司，該公司是掛牌方昆明耿源投資有限公司（下稱“昆明耿源”）委托的第三方收款機構。

待羅先生購買昆明耿源的債權后，他登錄宜人優選App，才看到該產品的底層資產——8名自然人欠款的本息，合計100216元，合同中僅列出姓名縮寫，每名自然人的欠款金額在1萬元至1.5萬元，沒有借款平臺、借款時間和抵押細節。

“安易盈—24”產品結構圖

投資者向記者反映，“大固”產品的路徑更為復雜。投資者購買的是“標的債權”，卻并未進一步看到底層資產。

投資者簽訂的認購協議顯示，認購資金用于直接受讓掛牌方持有的掛牌產品（以產品具體名稱為準），對應的基礎資產為掛牌方合法持有的優質債權。

“豐勝添—24”是“大固”產品中的一款。李女士曾在2023年4月通過宜人優選App，花50萬元認購了這款產品，簽訂的是產品認購協議，預期收益是7.8%/年。該產品認購協議中提到，產品非公開掛牌的總規模不超過8000萬元人民幣，且產品分期認購，每期獨立運作。

在李女士提供的“豐勝添—24”的產品協議中，掛牌方為中茂鑫勝資產管理（山東）有限公司（2023年12月變更為云南奉維馨業投資有限公司，2024年被列入經營異常名錄），掛牌機構為黑龍江融為產權服務有限公司（2024年1月變更為北京融為企業咨詢服務有限公司，已于2025年10月27日被注銷），摘牌方為貴陽市祥正利安投資有限公司（下稱“貴陽祥正”）。

協議中提到，掛牌方可按照產品協議的約定用途使用產品認購資金，也需要支付回購價款及預期收益。摘牌方受投資者委托，需要在產品存續期內妥善保管產品的有關文件、持續關注掛牌方的資信狀況等。

李女士稱，根據協議約定，她認購的“豐勝添—24”產品本應于2025年4月到期。2025年5月，宜人優選的理財師幫李女士辦理了本金續投一年。

李女士表示，若用新資金購買產品，需將款項打至掛牌方或第三方（清算公司）賬戶；而續投僅需在App內點擊同意即可，因此她并不清楚本金的實際流向。

2026年5月，李女士發現，在合同到期后，利息打款方是山西速清分企業管理服務有限公司，她此前“沒聽說過”這家公司。工商資料顯示，該公司于2026年4月14日成立。

在收到利息后，理財師再度給李女士辦理了本金續投一年，并讓她簽訂了一份新的產品協議，產品名稱為“元達昀”，產品利率是4.6%/年，掛牌方、摘牌方分別是福建靈熙投資有限公司和昆明傣焙投資有限公司，但李女士未與這些公司有直接的資金往來。

“豐勝添—24”產品結構及關聯關系

據投資者提供的截圖，多位理財師在介紹“大固”產品的底層資產來源時，說法非常相似，多為“投資于新農業新經濟的優質高端理財”“農機租賃”“活體租賃”等。至于底層資金是否投資“三農”，投資者尚未可知。

在收到“良性清退”消息后，投資者多次要求宜信財富方面披露資產流向、資金明細、債權清單、固定資產證明等材料，但截至6月16日，未獲明確回復。

02

部分產品關聯公司“異常”

記者注意到，無論是“小固”還是“大固”產品，多個產品協議中的簽約主體因登記的住所或經營場所無法聯系被地方市場監督管理部門列入企業經營異常名錄，或者出現已注銷的情況。

例如，上述“安易盈—24期”產品涉及的“昆明耿源”等三家公司均被列入企業經營異常名錄；“豐勝添—24”產品的掛牌方已于2024年被列入企業經營異常名錄，掛牌機構則于2025年10月被注銷。

“豐勝添—24”產品的摘牌方貴陽祥正仍處于存續狀態，記者撥打其企業聯系方式，該電話顯示為空號。該公司法定代表人王乾，同時擔任深圳騰達盈億信息咨詢有限公司（下稱“深圳騰達盈億”）的法定代表人。

穿透股權架構后，深圳騰達盈億實際由上海燊昀數據科技有限公司100%控股，該公司法定代表人為李婧，而李婧同時也是北京原物集選科技有限公司（曾用名“北京宜人優選科技信息服務有限公司”，下稱“北京原物集選”）的法定代表人。

值得關注的是，天眼查信息顯示，深圳騰達盈億同時是“鈞山投資”體系內的專業投資平臺。鈞山投資的主體為宜信恒業科技發展（北京）有限公司，即宜信公司旗下科技平臺，管理基金規模達400億元人民幣。

多位投資者稱，像“豐勝添—24”這類早期產品，或許能在摘牌方背后追溯到其與宜信系的關聯關系。近兩年的固收類產品，多涉及小微企業——既無實繳資本，在理財產品售出后還被列入企業經營異常名錄或出現注銷的情況。

記者進一步追蹤了出現頻率較高的底層債權人與債務人。這些公司存在一些共同特征：工商資料顯示無實繳注冊資本、無固定員工及資產；部分公司使用的注冊電話號碼為座機號，但均為空號或無法接通，甚至有幾家公司的電話號碼是“連號”。

例如，昆明耿源與昆明傣焙投資有限公司的注冊地址位于同一小區，但樓棟、單元等信息登記“模糊”，已被當地市場監督管理局列入經營異常名錄。

昆明耿源等公司作為掛牌主體，其資產從何而來？

記者追蹤發現了一家拍賣網站，主體為盈舒（浙江）拍賣有限公司（下稱“盈舒拍賣”）。該網站最早一條債權拍賣信息發布于2024年8月——昆明耿源委托盈舒拍賣，將其依法持有的債權資產，在宜人優選、投米、她理財、好規劃四個平臺上進行公開拍賣。

拍賣標的是一份債權轉讓清單，包含上萬條個人借款信息，涉及姓名、借款合同、身份證號等內容，借款金額從幾百元到2.5萬元不等，借款時間集中在2024年7月下旬至8月初，合計總金額約為5000萬元，且所有債權的打包時間均為2024年8月13日。

這意味著，這些批量小額貸款在發放后不久便被轉讓處理。

根據拍賣信息，昆明耿源委托的債權來源于宜信企享科技（北京）有限公司（下稱“宜信企享”）。宜信企享是宜信系中投米App運營主體的大股東，由唐寧持股90%，法定代表人為王鵬。

王鵬同時擔任宜信系多家企業的法定代表人。不過，關于宜信企享的債權來源，目前尚無更多信息披露。

盈舒拍賣網站上相關拍賣信息達50多頁，單批規模從幾百萬元到上億元不等。

該拍賣網站最新一期拍賣信息發布于2026年5月7日，內容顯示，受新疆鴻途資產管理有限公司（下稱“新疆鴻途”）委托，將其依法持有的1.15億元債權資產，于2026年5月14日至8月12日在宜人優選、投米、她理財、好規劃平臺進行拍賣。

在部分“小固”投資者的產品結構中，新疆鴻途與盈舒拍賣分別以掛牌方和掛牌機構的身份出現。6月5日，記者致電兩家公司工商信息披露的聯系電話，接電話的人士均表示并非對應公司，并匆匆掛斷電話。

6月9日至11日，盈舒拍賣和新疆鴻途陸續被當地市場監督管理局列入經營異常名錄，原因是通過登記的住所或者經營場所無法聯系。

上海關天律師事務所律師李先鋒表示，公司已經注銷或者正在注銷，對投資者維權的具體影響需要結合該公司在產品中的角色、注銷時間、清算程序以及是否仍有承接主體等情況判斷。

公司注銷并不當然等于相關責任全部消滅，但后續維權路徑、被告選擇、送達和財產線索查找都會更復雜。現階段不宜僅憑“已注銷”作出結論，應結合合同、工商登記和清退安排進一步分析。

李先鋒進一步表示，建議投資人先固定身份、賬戶、合同、產品、收益、回款和清退信息，現階段提出的主要訴求，是希望相關主體妥善處理兌付問題，說明資金和底層資產情況，并在兌付前避免資金異常流出或者不公平清償。

03

關聯結構盤根錯節

在上述投資者簽訂的產品協議中，多家簽約公司的主體，與宜信公司有直接或間接關聯。

宜信公司官網顯示，2011年3月，宜信財富[宜信卓越財富投資管理（北京）有限公司]正式成立，財富管理升級作為宜信公司的戰略規劃之一，開始正式進入綜合財產管理階段。

宜信財富的法定代表人是唐寧，公司經營范圍包含投資管理、投資咨詢、企業管理咨詢、企業策劃、經濟貿易咨詢、計算機技術培訓、勞務派遣、市場調查、技術推廣服務、承辦展覽展示活動，不得發放貸款、不得對所投資企業以外的其他企業提供擔保等。

國家企業信用信息公示系統顯示，宜信財富共有29個分支機構，但目前頁面上顯示“無法獲取該分支機構信息”。

從對外投資上看，天眼查信息顯示，宜信財富對外直接投資了400多家企業，這些企業多為有限合伙企業，所屬行業包括投資與資產管理等，目前存續或在業的僅有49家。

其中，普眾信誠資產管理（北京）有限公司為其全資控股企業。該公司主要從事私募股權投資、房地產基金投資和資本市場投資，認繳出資額為5億元。

宜信財富在深圳市信農投資中心（有限合伙）中持股19.996%，后者投資了多家“三農”關聯企業，且于2025年因“通過登記的住所或者經營場所無法聯系”被列入經營異常名錄。

天眼查信息顯示，宜信財富對外間接投資了約2000家企業（存續或在業），其中包含多家私募基金及股權投資企業，出資比例不等，涉及行業包含地產、科技等。其中，宜信財富間接持有山西帝德房地產開發有限公司超98%的股權。該地產開發公司早于2019年被列入企業經營異常名錄，目前該公司法定代表人被限制高消費。

天眼查信息顯示，2026年3月以來，宜信財富新增了20余條對外投資公告，其中一些被投企業早前的營業狀態顯示為“已注銷”。

例如，2026年6月15日，天眼查信息新增了宜信財富對無錫信遠達誠投資企業（有限合伙）的投資。該公司核心業務為利用自有資金對外投資，合伙人中除宜信財富外，還包含40個出資30萬元及以上的自然人。但該公司已于2023年6月20日被注銷。

來源：天眼查

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