北京
瑞財經 嚴明會 6月15日，據港交所官網，寧波韻升股份有限公司（以下簡稱“寧波韻升”）在港交所遞交招股書，獨家保薦人為中金公司。
招股書顯示，寧波韻升成立于1994年，是一家全球領先的釹鐵硼永磁體供貨商，通過深厚的技術積淀和持續的自主創新能力，開發出性能優異的釹鐵硼永磁體，并持續深耕新能源汽車、消費電子、工業電機及其他三大下游業務領域。
按照產品類別劃分，燒結釹鐵硼永磁體是公司的絕對主力產品，但其收入占比從2023年的80.8%下降至2025年的74.2%。磁性組件表現最為突出，占比從4.9%提升至的13.0%，實現翻倍。黏結釹鐵硼永磁體占比相對穩定，維持在1.5%-1.9%之間。
按下游應用劃分，新能源汽車領域營收占比從2023年的39.7%提升至2025年的47.0%，成為公司增長的主要驅動力。消費電子領域占比略有波動，從21.3%微增至24.1%，工業電機及其他領域則從26.6%下降至17.9%。
但公司三大類型產品的平均售價在過去幾年均錄得不同程度的下降。其中，磁性組件的降幅最為明顯，平均售價從2023年的97.1萬元/噸降至2025年的34.5萬元/噸，降幅達64.47%；同時，主銷產品燒結釹鐵硼永磁體的平均售價從42.1萬元/噸降至34.3萬元/噸，降幅為18.53%。
寧波韻升的客戶陣營頗為強大，公司合作客戶包括比亞迪（01211.HK）（002594.SZ）、阿斯麥（ASML.US）、格力（000651.SZ）、松下、谷歌(GOOG.US)、匯川技術（300124.SZ）以及金風科技（02208.HK）（002202.SZ）等。
報告期內，寧波韻升來自前五大客戶的收入占比分別為40.6%、45.0%及39.2%；來自前五大供應商的采購占比為61.0%、51.0%及55.1%，集中度均波動下降。
而值得關注的是，寧波韻升與第一大股東韻昇控股及其附屬公司存在諸多關聯交易。
招股書顯示，韻昇控股及其附屬公司從事伺服電機和機械設備的研發、生產及銷售。報告期內，公司向其采購自動化設備的交易金額分別為194.1萬元、1300.1萬元、432.6萬元。
該公司亦提供技術研發服務及物業管理服務，寧波韻升期內向其采購服務及產品的金額為1172.4萬元、1003.9萬元、2245.1萬元，2025年同比大增1倍多。
與此同時，寧波韻升還向其銷售釹鐵硼相關產品，各期交易金額為2562萬元、1444.6萬元、847萬元；同期，寧波韻升作為出租人向其租賃物業并收取租金分別1912萬元、2255.5萬元、2867.9萬元。
相關公司：寧波韻升sh600366
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