沉寂十年，太原汾河西岸擱置已久的核心商業(yè)地標(biāo)迎來實(shí)質(zhì)性盤活拐點(diǎn)。

6月份，太原綠地中央廣場復(fù)工復(fù)產(chǎn)暨萬豪集團(tuán)品牌簽約儀式正式落地，中鐵五局進(jìn)場全面復(fù)工，萬豪“臻品之選”“威斯汀”兩大高端酒店同步簽約入駐。伴隨新項(xiàng)目預(yù)售資質(zhì)順利獲批，這座長期被貼上“爛尾地標(biāo)”標(biāo)簽的城市綜合體，正式結(jié)束長期停滯狀態(tài)。

在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清、城市開發(fā)轉(zhuǎn)向存量更新的背景下，該項(xiàng)目依托政企聯(lián)動、本土資本接盤的盤活路徑，為國內(nèi)高難度商業(yè)爛尾項(xiàng)目處置提供了可落地的太原樣本。

從城市名片到十年停滯困局

作為太原河西板塊重點(diǎn)布局的城市更新項(xiàng)目，綠地中央廣場于2015年啟動建設(shè)，規(guī)劃總投資50億元，落位萬柏林區(qū)汾河西岸核心地帶，銜接長風(fēng)商務(wù)區(qū)與迎澤政務(wù)區(qū)，區(qū)位價(jià)值突出。項(xiàng)目規(guī)劃高端酒店、甲級寫字樓、精品公寓及集中商業(yè)多元業(yè)態(tài)，建設(shè)之初被視作太原城市西進(jìn)、提檔商業(yè)能級的標(biāo)桿工程，承載著片區(qū)商務(wù)商業(yè)升級的重要期許。

高定位并未匹配穩(wěn)健的開發(fā)運(yùn)營。項(xiàng)目建設(shè)周期內(nèi)各類風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，自2016年起，項(xiàng)目多次因無證預(yù)售、商鋪違規(guī)分割等違法違規(guī)行為被行政處罰，開發(fā)規(guī)范性嚴(yán)重不足。建設(shè)后期，項(xiàng)目再曝出消防未驗(yàn)收即擬交付、機(jī)電新風(fēng)及空調(diào)系統(tǒng)癱瘓等重大問題，硬件配套與安全標(biāo)準(zhǔn)長期不達(dá)標(biāo)。

持續(xù)的管理失序與經(jīng)營亂象，直接導(dǎo)致項(xiàng)目商業(yè)板塊快速空心化。永輝超市、華映影城等主力商戶相繼撤場，場內(nèi)設(shè)施老化、消防通道堵塞、電路隱患突出，剩余零散商戶陸續(xù)關(guān)停，曾經(jīng)規(guī)劃的核心商圈陣地徹底陷入閑置荒廢狀態(tài)，現(xiàn)場空置商鋪、陳舊設(shè)施、廢棄廣告，成為項(xiàng)目10年停滯的直觀縮影。

項(xiàng)目長期爛尾的核心癥結(jié)，源于房企母公司系統(tǒng)性債務(wù)危機(jī)。受綠地集團(tuán)大額虧損、資金鏈承壓影響，項(xiàng)目建設(shè)資金徹底斷供，工程全面停滯。不同于住宅項(xiàng)目可納入地方保交樓專項(xiàng)保障范圍，純商業(yè)綜合體無政策兜底、不在保交樓白名單之內(nèi)，難以獲得金融機(jī)構(gòu)信貸支持，最終陷入“無資金建設(shè)、無渠道融資、無政策托底”的三重僵局，成為城市存量不良資產(chǎn)處置的難點(diǎn)案例。

本土資本接盤 政企協(xié)同破解存量難題

相較于多數(shù)商業(yè)爛尾項(xiàng)目處置周期長、推進(jìn)難的困境，太原綠地中央廣場的成功盤活，核心得益于本土資本賦能與屬地政府精準(zhǔn)施策的雙向協(xié)同，打破了房企單方自救的固有局限。

2026年初，山西本土頭部民企喬氏實(shí)業(yè)控股正式接手項(xiàng)目操盤，成為盤活僵局的關(guān)鍵突破口。依托深耕本地的產(chǎn)業(yè)積淀、資金實(shí)力及商業(yè)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)全面梳理項(xiàng)目歷史債務(wù)、厘清權(quán)屬糾紛、梳理遺留問題，為項(xiàng)目重啟筑牢基礎(chǔ)條件，徹底扭轉(zhuǎn)原有開發(fā)主體無力盤活的被動局面。

屬地政府同步發(fā)揮平臺統(tǒng)籌與制度賦能作用。萬柏林區(qū)政府搭建政企聯(lián)動機(jī)制，一方面協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新融資方式，通過在建工程抵押等合規(guī)路徑破解復(fù)工資金難題；另一方面提速項(xiàng)目合規(guī)化整改，逐項(xiàng)完善消防驗(yàn)收、工程核驗(yàn)、審批備案等手續(xù)，順利批復(fù)項(xiàng)目樓棟、商業(yè)裙房及地下車庫預(yù)售許可。隨著商業(yè)房源以3萬元/平方米的市場價(jià)重回市場，沉睡多年的存量資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)市場化價(jià)值回歸。

項(xiàng)目全面復(fù)工后，區(qū)域產(chǎn)業(yè)與民生價(jià)值持續(xù)釋放。萬豪雙品牌高端酒店落地，將與片區(qū)現(xiàn)有高端酒店形成集群效應(yīng)，補(bǔ)齊汾河西岸高端商務(wù)配套短板。項(xiàng)目投用后可提供超300個(gè)本地就業(yè)崗位，同時(shí)通過重構(gòu)零售、餐飲、文娛多元業(yè)態(tài)，打造片區(qū)一站式商務(wù)商業(yè)綜合體，重塑河西城市會客廳功能。

存量時(shí)代商業(yè)爛尾項(xiàng)目的突圍邏輯

縱觀全國存量資產(chǎn)處置現(xiàn)狀，住宅爛尾項(xiàng)目已有成熟的保交樓政策體系支撐，但大體量、高負(fù)債、業(yè)態(tài)復(fù)雜的商業(yè)綜合體，普遍存在債務(wù)梳理難、合規(guī)整改難、融資落地難等問題，盤活處置始終是行業(yè)痛點(diǎn)。

太原綠地中央廣場的重生路徑，構(gòu)建了一套可復(fù)制的處置邏輯：以市場化本土資本解決資金與運(yùn)營短板，以政府統(tǒng)籌解決合規(guī)、融資與制度障礙，以政企協(xié)同模式化解歷史沉疴，跳出了傳統(tǒng)依賴房企輸血的單一盤活模式，適配當(dāng)前存量更新的行業(yè)趨勢。

需要正視的是，項(xiàng)目階段性復(fù)工不代表風(fēng)險(xiǎn)完全出清。后續(xù)工程品質(zhì)管控、消防合規(guī)長效落地、高端酒店運(yùn)營兌現(xiàn)、商業(yè)招商與客流培育，仍將長期考驗(yàn)開發(fā)運(yùn)營主體的實(shí)力與能力，項(xiàng)目能否徹底擺脫歷史負(fù)面影響、兌現(xiàn)城市地標(biāo)價(jià)值，仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

從城市發(fā)展包袱到片區(qū)活力引擎，太原綠地中央廣場10年涅槃，既是單個(gè)存量項(xiàng)目的破局重生，也折射出城市發(fā)展邏輯的深刻轉(zhuǎn)變。在房地產(chǎn)行業(yè)告別增量擴(kuò)張、全面進(jìn)入存量提質(zhì)的新階段，政企聯(lián)動、本土賦能、市場化運(yùn)作的處置模式，或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)疑難商業(yè)爛尾項(xiàng)目盤活的主流方向。

（作者文君，發(fā)于太原，來源：中國房地產(chǎn)報(bào)）