財聯社6月30日訊（記者 劉夢然）近期，硫磺、硫酸等原料價格經歷了暴漲之后回落至高位震蕩，疊加主要原料碳酸鋰價格高位震蕩，磷酸鐵鋰成本同比大幅抬升。剛剛經歷了景氣低谷、連續三年經營承壓的磷酸鐵鋰行業有何應對之策？行業內上市公司生產經營與業績受到了怎樣的影響？哪些企業更有韌性？

一位頭部企業人士對財聯社記者表示，成本壓力攀升，磷酸鐵鋰行業整體心態趨于謹慎，但并未出現大規模停產、減產現象，行業整體供給格局保持穩定。

然而，平靜的水面下實際上暗流涌動。有業內人士對財聯社記者表示，成本不斷抬升之下，具備原料獲取能力、資源配套及成本優勢的大廠滿產滿銷，且產品有溢價，小廠則停工減產增加；行業此前已開始落地的“碳酸鋰+磷酸”雙價格聯動結算模式，正逐漸被下游電池大廠采納，價格傳導機制逐漸優化，具備成本優勢的磷酸鐵鋰上市公司將充分受益。

大廠滿產滿銷，產品有溢價

在鋰電產業鏈，硫磺價格變化主要沿“硫磺-硫酸—磷酸—磷酸鐵—磷酸鐵鋰”全鏈條傳導。

近期，隨著美伊簽署諒解備忘錄，霍爾木茲海峽通航效率提升，硫磺價格開始從11000元/噸以上的高點回落，但仍在8700元/噸以上的高位震蕩，且港口庫存環比本月中旬小幅下滑，對價格形成支撐。

受此影響，今年以來磷酸價格持續上漲。其中，濕法磷酸由年初的6800元/噸最高漲至6月上旬的11600元/噸，漲幅超過70%，處于近三年來的歷史高位。最近一周，磷酸價格小幅回落，但整體仍在高位震蕩，6月30日，生意社磷酸基準價為?10437.5元/噸。

當前國內磷酸鐵生產以成本較低的濕法磷酸?為主流原料。業內人士向財聯社記者介紹，常規生產工藝下，1噸磷酸鐵鋰需消耗約0.8噸磷酸，磷酸價格每上漲1000元/噸，磷酸鐵鋰成本將增加800元/噸。以當前磷酸價格10500元/噸測算，磷酸鐵鋰近期的成本相比今年初增加超過3000元/噸。

生產成本進一步抬升，能否降本、保證正常生產成為行業當下的競爭壁壘。財聯社記者采訪獲悉，憑借穩定的原料獲取能力、資源配套及一體化優勢，湖南裕能（301358.SZ）等多家大廠仍能滿產滿銷，甚至存在產品溢價。

“公司依托長協鎖價、提前備貨等前置風控手段，當前原材料采購節奏、生產線排產及下游客戶交付均未受到明顯沖擊，目前整體生產經營平穩運行。”一家磷酸鐵鋰頭部企業的業務負責人對財聯社記者表示，目前公司整體開工率處于較高水平。

龍蟠科技（603906.SH）表示，在原材料采購方面，公司采取差異化采購策略，一方面通過長期合約鎖定穩定且具備性價比的采購價格；另一方面采用小批量彈性采購模式，有效對沖原材料價格大幅波動帶來的風險；同時，結合套期保值手段規避原料價格波動風險，穩定采購成本。

湖南裕能在近期接受機構調研時表示，今年以來，行業需求保持較高景氣度，公司產品產銷兩旺。而對于硫磺價格變化影響，公司表示積極通過拓展采購渠道、加強成本管控等措施來降低原材料價格波動的影響。

川發龍蟒（002312.SZ）證券部工作人員對以投資者身份致電的財聯社記者表示，公司前期有原料庫存保障，且與大型原料供應商簽訂了供應合同，原料有保障，目前生產經營未受影響。

有上市公司已在醞釀新一輪漲價

目前，碳酸鋰仍是磷酸鐵鋰第一大成本項，但磷酸價格漲幅明顯，形成雙重成本約束。財聯社記者從多家上市公司獲悉，目前，受益于儲能、新能源汽車出口增長，終端需求較好，在售訂單充足，具備向下游傳導漲價的基礎，行業價格將隨行就市波動。

但財聯社記者多方采訪獲悉，本輪產業鏈成本傳導明顯滯后，且逐級衰減。今年以來，硫磺價格持續走高，磷酸企業原材料成本大幅攀升，原有利潤空間被持續擠壓，直至3月底至4月初突破6000元/噸磷酸行業盈虧平衡點后，行業才開啟集中調價模式。受長協訂單鎖價、庫存周期及下游博弈影響，磷酸成本上漲通常需?1-3個月才能完全反映在磷酸鐵鋰成交價中。

為了減輕成本壓力，近日已有上市公司在醞釀新一輪產品漲價。

一家正極材料上市公司的業務負責人向財聯社記者透露，公司已啟動與下游客戶的價格傳導溝通工作。“從成本核算結果來看，本輪硫磺漲價最終傳導至磷酸鐵鋰電芯端，單瓦時成本預計增加約1厘錢左右。”但該人士并未透露此輪漲價幅度。

實際上，在硫磺價格暴漲推動下，磷酸鐵鋰行業今年以來已多次提價。根據百川盈孚等機構現貨監測數據，6月份，磷酸鐵鋰均價達到?61113.33元/噸?，較今年一季度的月均價51209.52元/噸上漲19.34%，較2025年的低點已翻倍。其中，動力型主流產品報價約6.09萬元/噸，高端高壓實產品價格則突破7萬元/噸。

除上述硫磺價格傳導之外，碳酸鋰價格上漲也是磷酸鐵鋰價格上漲的核心因素之一。行情數據顯示，碳酸鋰價格在二季度沖高至20.5萬元/噸階段性高點，即便6月有所回落，現貨價格仍穩定在15萬元/噸以上的高位，與2025年6月的低點5.8萬元/噸相比，已累計反彈約200%。此外，電解液等核心主材價格亦有波動提升。

有業內人士對財聯社記者表示，受益于產品價格不斷上漲、加工費上調，以及產能維持滿產等因素，4月以來，磷酸鐵鋰行業毛利率環比今年一季度穩中有升，尤其是具有規模優勢、成本優勢、高端產品占比高的頭部大廠。

Choice數據顯示，今年一季度，龍蟠科技毛利率為19.78%，德方納米（300769.SZ）毛利率13.59%，萬潤新能（688275.SH）毛利率為14.35%。

“鋰+磷”雙聯動結算有進展，價格傳導機制逐漸優化

好消息是，目前，磷酸鐵鋰行業與下游電池廠之間的成本傳導機制正在優化，磷酸鐵鋰行業的成本壓力有望逐步減輕。

財聯社記者采訪獲悉，自今年5月某頭部電池大廠與正極供應商談判落地，首次將?磷酸價格?納入結算公式后，“碳酸鋰+磷酸”價格聯動結算新模式開始逐步推廣，目前采用“碳酸鋰+磷酸”雙因子聯動的正極廠約有?10家左右。

“目前頭部電芯企業已落地磷酸價格聯動結算機制，主動承接上游原料漲價壓力，具體的價格變化根據工藝情況不同，重點是保證穩定采購和銷售。”安徽一家鋰電企業人士對財聯社記者表示。

據smm鋰電分析師陳泊霖介紹，在價格聯動結算推進過程中，行業電芯企業呈現出分化態勢。其中，以行業龍頭為代表的頭部電芯企業，已針對部分高壓實、核心正極材料廠供應商開啟磷酸價格聯動結算試點，通過差異化采購策略適配原材料價格波動。部分中尾部電芯企業也已開始按聯動上海有色網磷酸鐵月均價格進行結算，中部電芯企業目前整體仍處于觀望狀態，暫未大規模跟進，處于觀望階段。

整體來看，鋰電行業成本聯動結算模式正逐步推廣普及，但受各層級企業議價能力、采購規模差異影響，模式全面落地仍需一定時間。

分析人士認為，成本聯動結算模式普及后，具備成本優勢的上市公司將充分受益。

財聯社記者梳理資料發現，目前磷酸鐵鋰行業的主流生產模式有兩種類型，一是“磷礦－磷酸-磷酸鐵-磷酸鐵鋰”全鏈條覆蓋，如興發集團（600141.SH），這類企業依托自有磷礦資源，向下游打通磷酸鐵、磷酸鐵鋰環節，成本壁壘突出；另一類型則為“磷酸鐵-磷酸鐵鋰”一體化生產模式，如：龍蟠科技、萬潤新能，這類企業原本主營磷酸鐵鋰，通過自建磷酸鐵產線實現前驅體自給，同樣具備一定的成本優勢。

（財聯社記者 劉夢然）