在全球礦業(yè)智能化浪潮席卷之際，國(guó)內(nèi)礦區(qū)無(wú)人駕駛行業(yè)龍頭——易控智駕正式于港交所開啟招股，公司發(fā)展由此邁入資本賦能新階段，全球化布局也迎來(lái)全面提速關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

依托專為采礦場(chǎng)景打造的全棧自研商用車智能駕駛技術(shù)體系，公司順利落地澳洲諾頓金田礦區(qū)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)中國(guó)智能礦山技術(shù)落地全球準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)高、市場(chǎng)化程度很完善的澳洲礦業(yè)市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)礦山無(wú)人駕駛技術(shù)出海標(biāo)桿，海外增長(zhǎng)曲線正式進(jìn)入規(guī)模化兌現(xiàn)階段。

全球礦業(yè)迎無(wú)人化剛需

一直以來(lái)，全球礦山運(yùn)營(yíng)商都深陷多重經(jīng)營(yíng)痛點(diǎn)。由于礦山作業(yè)是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的行業(yè)，以惡劣的環(huán)境和偏遠(yuǎn)的地理位置為特征。工人須面對(duì)極端天氣、地層變動(dòng)，以及在惡劣采礦環(huán)境下長(zhǎng)時(shí)間重復(fù)勞動(dòng)，導(dǎo)致長(zhǎng)期勞動(dòng)力短缺、高流動(dòng)率、安全事故以及運(yùn)營(yíng)成本不斷上升。

在此背景下，無(wú)人駕駛礦卡漸漸走入大眾視野，成為化解上述行業(yè)痛點(diǎn)的優(yōu)選方案。一方面無(wú)人駕駛礦卡徹底將駕駛員調(diào)離高危作業(yè)區(qū)域，規(guī)避人身安全風(fēng)險(xiǎn)；另一方面支持7×24小時(shí)不間斷全天候作業(yè)，大幅壓縮用工體量、攤薄人力開支，搭配電動(dòng)化車型還能達(dá)成礦區(qū)低碳開采目標(biāo)，同步解決安全、人力、效益、環(huán)保四大行業(yè)難題。向無(wú)人化運(yùn)營(yíng)的轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)安全、成本效益和長(zhǎng)期可持續(xù)性的必然選擇。

市場(chǎng)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也印證了行業(yè)景氣度。多方機(jī)構(gòu)判斷，全球礦用車智能駕駛賽道進(jìn)入高速擴(kuò)張周期，全球礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案按收入計(jì)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的10億美元增加至2030年的73億美元，全球礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案潛在市場(chǎng)總規(guī)模更是超過(guò)1,100億美元。

需要指出的是，在全球礦業(yè)市場(chǎng)中，澳大利亞市場(chǎng)具備特殊戰(zhàn)略價(jià)值。由于當(dāng)?shù)匕拇罄麃喌V業(yè)高度發(fā)達(dá)，于全球礦業(yè)占據(jù)核心地位。當(dāng)?shù)夭粌H具備嚴(yán)謹(jǐn)?shù)陌踩珮?biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)定的營(yíng)運(yùn)商，且累積了采用無(wú)人駕駛的實(shí)證經(jīng)驗(yàn)，其采礦作業(yè)與創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)更廣獲國(guó)際認(rèn)可。能夠在澳洲市場(chǎng)取得突破，不僅是實(shí)力的印證，更是獲取全球市場(chǎng)準(zhǔn)入的“黃金通行證”。

拿下澳洲，易控智駕做對(duì)了什么？

面對(duì)全球公認(rèn)“最嚴(yán)考場(chǎng)”的澳大利亞市場(chǎng)，易控智駕一馬當(dāng)先。

公司在招股書中稱：“澳大利亞是我們第一個(gè)國(guó)際重點(diǎn)，我們根據(jù)其成熟的采礦業(yè)、高勞工成本、穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)及對(duì)無(wú)人化的開放態(tài)度而做出選擇。”

2023年，公司成立了澳大利亞辦事處。2024年，公司與紫金集團(tuán)旗下子公司諾頓金田（Norton Gold Fields）達(dá)成合作，啟動(dòng)本地化產(chǎn)品試驗(yàn)項(xiàng)目。在該項(xiàng)目中，公司為小松HD1500車型首批剛性礦車改造部署礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案，這批礦車近期已正式進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)境開展試運(yùn)營(yíng)。

公司方面表示，這不僅是一次市場(chǎng)突破，更是公司在海外高價(jià)值市場(chǎng)規(guī)模化推廣無(wú)人駕駛的戰(zhàn)略藍(lán)圖，充分驗(yàn)證公司的技術(shù)具備適應(yīng)性及擴(kuò)展能力，確證其能在全球最嚴(yán)苛礦業(yè)環(huán)境中持續(xù)交付預(yù)期成效。

事實(shí)上，易控智駕確實(shí)擁有拿下澳洲市場(chǎng)的底氣。縱觀其技術(shù)版圖，無(wú)論是算法模型、線控底盤平臺(tái)，還是“著山+暮野”的全棧方案以及全球前列的量產(chǎn)規(guī)模，都構(gòu)筑了難以逾越的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。易控智駕打造了專為礦山規(guī)模化作業(yè)而生的垂直整合自動(dòng)化平臺(tái)，融合視覺優(yōu)先多模態(tài)感知、BEV與激光雷達(dá)融合及占據(jù)柵格推理技術(shù)。同時(shí)，基于模型的軌跡預(yù)測(cè)與運(yùn)動(dòng)規(guī)劃，在業(yè)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)完全無(wú)人駕駛“混行”運(yùn)作，聯(lián)合預(yù)測(cè)框架在Argoverse 2運(yùn)動(dòng)預(yù)測(cè)挑戰(zhàn)賽中持續(xù)位居全球第一。

在底層控制方面，公司推出行業(yè)首個(gè)百噸級(jí)電動(dòng)礦卡線控底盤平臺(tái)，支持跨車型快速迭代。截至2025年底，已量產(chǎn)2,580輛活躍無(wú)人礦卡，能覆蓋70多種車型，規(guī)模居全球之首。

公司打造標(biāo)準(zhǔn)化、可規(guī)模化礦區(qū)無(wú)人駕駛?cè)珬７桨福伞爸健睙o(wú)人礦卡系統(tǒng)與“暮野”礦區(qū)數(shù)字化平臺(tái)組成完整業(yè)務(wù)閉環(huán)。著山依托自研無(wú)人駕駛算法、模塊化線控電控底盤與云端調(diào)度平臺(tái)，最快3天完成礦區(qū)落地；暮野配套提供全流程AI智能調(diào)度、可視化管理工具。整套系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)礦卡日均作業(yè)21小時(shí)以上，綜合運(yùn)輸效率較人工提升108%，還能無(wú)縫整合不同噸位、品牌、動(dòng)力類型礦卡，適配各類露天礦山規(guī)模化部署。

目前，公司擁有242項(xiàng)授權(quán)專利及43項(xiàng)PCT申請(qǐng)，2023至2025年研發(fā)開支累計(jì)超6.5億元，持續(xù)驅(qū)動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。

重塑成長(zhǎng)邏輯，打開估值天花板

截至2025年底，公司是中國(guó)最大的商用車智能駕駛提供商，也是中國(guó)無(wú)人駕駛礦卡領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。是世界首家，也是目前唯一一家部署一支由逾2,500輛活躍無(wú)人駕駛礦卡組成的車隊(duì)的公司，截至2025年12月31日，公司有2,580輛活躍無(wú)人駕駛礦卡，無(wú)人駕駛采礦車隊(duì)規(guī)模計(jì)的國(guó)內(nèi)市占率達(dá)55.5%。

穩(wěn)固的國(guó)內(nèi)基本盤并非終點(diǎn)，而是撬動(dòng)更大市場(chǎng)的支點(diǎn)。易控智駕也在招股書中明確表示，盡管目前主要在中國(guó)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，但公司積極瞄準(zhǔn)高價(jià)值的海外市場(chǎng)，堅(jiān)持將海外擴(kuò)張作為公司長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。

事實(shí)上，易控智駕的全球化野心，建立在清晰的市場(chǎng)規(guī)模對(duì)比之上。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案市場(chǎng)規(guī)模約為38億元人民幣，易控智駕以約37.6%的市占率穩(wěn)居第一。國(guó)內(nèi)礦山智能化改造穩(wěn)步推進(jìn)，但行業(yè)參與者持續(xù)增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇，長(zhǎng)期增長(zhǎng)存在天花板。

但放眼海外，2025年全球市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)10億美元，預(yù)計(jì)2030年將激增至73億美元。這一體量遠(yuǎn)超中國(guó)本土市場(chǎng)，也是易控智駕必須抓住的“第二增長(zhǎng)曲線”。

與更廣闊市場(chǎng)相匹配的，是公司商業(yè)模式的深刻蛻變。招股書明確披露，公司正主動(dòng)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)從重資產(chǎn)“公司提供車隊(duì)”模式，轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)“客戶提供車隊(duì)”模式。

兩種模式的差異清晰：重資產(chǎn)模式下易控自持礦卡、承擔(dān)大額設(shè)備采購(gòu)與維保資本開支，前期投入巨大、盈利承壓；輕資產(chǎn)模式僅輸出全套無(wú)人駕駛軟硬件、云端調(diào)度系統(tǒng)與持續(xù)技術(shù)運(yùn)維，車輛資產(chǎn)歸礦企所有，無(wú)需大額固定資產(chǎn)投入，毛利率更高、可復(fù)制性更強(qiáng)。

公司的變革也直觀反映在業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)之中。

2022年至2024年，公司整體毛利率由-29.5%、-18.6%提升至7.6%，并于2024年首次實(shí)現(xiàn)正毛利7471萬(wàn)元。進(jìn)入2025年，公司盈利動(dòng)能持續(xù)釋放，實(shí)現(xiàn)了超40%的收入增速，同時(shí)公司整體毛利率提高至10.1%。

在海外標(biāo)桿項(xiàng)目落地、輕資產(chǎn)模式全面成熟兩大變量共振之下，易控智駕的成長(zhǎng)敘事迎來(lái)根本性重塑。此前資本市場(chǎng)多將其定義為國(guó)內(nèi)礦山運(yùn)輸服務(wù)商，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)高度綁定國(guó)內(nèi)礦企資本開支周期；隨著海外市場(chǎng)通道打通、標(biāo)準(zhǔn)化全棧技術(shù)實(shí)現(xiàn)全球輸出，公司從一家中國(guó)礦卡運(yùn)營(yíng)商蛻變?yōu)榫邆淙蚣夹g(shù)輸出能力的科技平臺(tái)，增長(zhǎng)邊界徹底拓寬。