7月3日，市場(chǎng)沖高回落，三大指數(shù)尾盤(pán)漲幅收窄。截至收盤(pán)，滬指漲0.37%，深成指漲0.64%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.07%。

板塊來(lái)看，機(jī)器人概念爆發(fā)，四十余只成分股漲停；黃金概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，電網(wǎng)設(shè)備板塊走強(qiáng)，醫(yī)藥板塊反復(fù)活躍。下跌方面，半導(dǎo)體材料板塊震蕩下挫。

全市場(chǎng)超3800只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額3.18萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日縮量2681億。

周五（7月3日），全A成交額“僅”為3.20萬(wàn)億元，是6月18日以來(lái)最少的一天。

但隨著本周科技股連續(xù)調(diào)整，盤(pán)面上爭(zhēng)奪增量資金的方向明顯變多了。

我們認(rèn)為，可歸納出三條主線：

一是，連續(xù)大跌、亟需修復(fù)的AI科技股，如存儲(chǔ)芯片、CPO、PCB等方向。

今天盤(pán)中，韓國(guó)股市走出“深V”反轉(zhuǎn)，午后一度漲到熔斷。按照此前操盤(pán)節(jié)奏，部分資金是有意同頻修復(fù)的。

個(gè)股來(lái)看，全天成交額（426.74億元）居市場(chǎng)首位、早盤(pán)就從深水翻紅的兆易創(chuàng)新，以及“易中天”等個(gè)股，都可視為資金有意做“龍頭修復(fù)”的典型。

但參考龍頭股以及通信ETF和半導(dǎo)體設(shè)備ETF、科創(chuàng)芯片ETF等產(chǎn)品走勢(shì)，不同程度的沖高回落，說(shuō)明資金態(tài)度并未完全由分歧轉(zhuǎn)回一致。

也正因?yàn)榭萍紮?quán)重股還在調(diào)整，今天主要股指走勢(shì)并不順暢，尾盤(pán)還紛紛跳水，留下上影線。

二是，同屬科技行業(yè)、剛接棒領(lǐng)漲幾天的機(jī)器人、商業(yè)航天等，今天掀起漲停潮，午后漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，說(shuō)明“吸金”能力暫時(shí)更勝一籌。

Wind實(shí)時(shí)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，人形機(jī)器人指數(shù)今日主力凈流入額為244.57億元，航天軍工指數(shù)也凈流入近50億元。

除了本身短期處于連續(xù)反彈節(jié)奏外，它們的強(qiáng)勢(shì)還得益于近期迎來(lái)利好。

周四晚間， 證監(jiān)會(huì)同意了宇樹(shù)科技首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的注冊(cè)申請(qǐng)。稍早些時(shí)候， 馬斯克發(fā)布合照并配文稱(chēng)，在弗里蒙特工廠參觀Optimus機(jī)器人生產(chǎn)線，可能代表著該產(chǎn)品正進(jìn)入關(guān)鍵的量產(chǎn)階段。

商業(yè)航天方向也是催化不斷。比如，長(zhǎng)征十號(hào)乙首飛窗口鎖定7月10日至13日，將在文昌商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)驗(yàn)證全球首創(chuàng)的“海上網(wǎng)系回收”技術(shù)。

此外，中科宇航研制的110噸級(jí)液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)力擎二號(hào)完成連續(xù)長(zhǎng)程鑒定試車(chē)，未來(lái)將成為重復(fù)使用火箭“力箭二號(hào)”的主發(fā)動(dòng)機(jī)。

三是，年內(nèi)跌幅領(lǐng)先的其他低位方向，如大消費(fèi)、AI應(yīng)用、影視院線等等，早盤(pán)沖高回落，午后小幅回升。

以同花順白酒板塊（881273）為例，雖然漲跌交替，但自6月29日迄今，其K線實(shí)體在不斷抬升，回調(diào)時(shí)也未創(chuàng)出新低。

因此可以認(rèn)為，本周整個(gè)A股市場(chǎng)的風(fēng)格正由此前科技獨(dú)大的二八行情，朝著更為均衡的方向邁進(jìn)。

東吳證券研報(bào)稱(chēng)，進(jìn)入7月，重點(diǎn)關(guān)注兩方面變化：

一是中報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證窗口。7月，市場(chǎng)正式進(jìn)入向業(yè)績(jī)邏輯切換的階段，中報(bào)業(yè)績(jī)將成為影響市場(chǎng)風(fēng)格和資金配置的核心變量。

節(jié)奏上看，7月15日前，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市公司無(wú)需強(qiáng)制披露業(yè)績(jī)預(yù)告，因此主動(dòng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司通常以業(yè)績(jī)預(yù)喜為主；主板公司也主要在扭虧為盈、業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)等情形下披露業(yè)績(jī)預(yù)告。

因此，預(yù)計(jì)7月中旬前，科技板塊披露業(yè)績(jī)預(yù)告的公司大多處于偏好區(qū)間，有望對(duì)市場(chǎng)情緒形成支撐，這一階段市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的概率相對(duì)有限，整體仍可保持偏積極判斷。

7月中旬后直至8月末，市場(chǎng)進(jìn)入半年報(bào)的正式披露階段，二季度業(yè)績(jī)將陸續(xù)接受市場(chǎng)檢驗(yàn)，在匯兌損益及成本端因素影響下，行業(yè)盈利表現(xiàn)或延續(xù)分化，市場(chǎng)將更加關(guān)注盈利兌現(xiàn)能力。

二是資金面分流及風(fēng)險(xiǎn)偏好變化。當(dāng)前全球宏觀流動(dòng)性進(jìn)入邊際收緊階段，海外貨幣政策預(yù)期調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)于利率敏感資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。與此同時(shí)，7月中旬大型IPO發(fā)行等因素也可能階段性分流市場(chǎng)流動(dòng)性，使指數(shù)短期快速上行的空間受到一定制約，市場(chǎng)波動(dòng)率或進(jìn)一步提升。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技方向仍是配置主線，海外AI資本開(kāi)支、全球算力建設(shè)及國(guó)產(chǎn)算力自主可控等產(chǎn)業(yè)邏輯尚未發(fā)生根本變化，但板塊內(nèi)部預(yù)計(jì)將進(jìn)一步分化，建議：

（1）聚焦國(guó)產(chǎn)算力自主可控與半導(dǎo)體設(shè)備/先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)鏈；

（2）沿全球算力產(chǎn)業(yè)鏈條，關(guān)注受益于AI資本開(kāi)支擴(kuò)張的核心環(huán)節(jié)，包括海外存儲(chǔ)與算力基建龍頭；

（3）關(guān)注受益于供需偏緊、具備價(jià)格彈性的上游材料等高景氣細(xì)分方向。

非科技方向，可適度關(guān)注具備盈利改善預(yù)期與業(yè)績(jī)彈性的板塊，包括供給側(cè)邏輯持續(xù)強(qiáng)化的有色、化工，以及中報(bào)業(yè)績(jī)改善預(yù)期驅(qū)動(dòng)的券商，同時(shí)創(chuàng)新藥在資金短期從AI向景氣次優(yōu)賽道切換過(guò)程中具備階段性配置價(jià)值。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來(lái)源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云

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