湖南
文 | AUTO芯球
作者 | AUTO芯球團隊
廣汽集團上半年77.31萬輛，同比增長2.35%。放在當前車市里，這個數字算“穩住了”。但拆開看，77萬輛是兩股結構性力量同時發力的結果，即合資在換擋，自主在加速。
01、合資板塊：豐田穩中有進，本田蓄力待發
廣汽豐田上半年35.6萬輛，增長3.29%。廣汽本田上半年6.83萬輛，處于產品切換期。
兩個合資品牌加起來42.4萬輛，占集團總量的55%。廣汽豐田是合資板塊的壓艙石，3到5月連續三個月拿下合資車企銷量榜首，在合資陣營普遍承壓的大環境下，這個成績來之不易。更值得關注的是鉑智品牌——上半年賣了5.22萬輛，鉑智3X上市以來累計終端突破11萬輛。中國本土化研發的電動產品線已經跑起來了，雖然目前占比不到15%，但增長勢頭清晰。一旦鉑智7等后續車型持續放量，豐田的電動化轉型將進入加速通道。
廣汽本田目前處于產品周期更替的關鍵階段。6月單月1.4萬輛的數據確實反映了燃油車產品線的換代空窗期，但這也意味著后續新能源產品的市場空間非常大。本田在全球范圍內的電動化戰略正在全面推進，廣汽本田作為其中國合資主體，產品線補位只是時間問題。
02、自主板塊：增速和結構都在發生質變
自主品牌上半年34.6萬輛，增長35.69%，是廣汽最強勁的增長引擎。更重要的是，增長的質量在同步提升。
埃安是當之無愧的主力。產銷快報里上半年18.16萬輛，同比增長67%。更值得關注的終端數據是17.49萬輛，同比增長15%。兩個口徑的增速差反映了去年去庫存效應正在消退，今年的增長是建立在更健康的渠道庫存基礎上的。C端用戶占比達到81%，說明埃安已經完成了從B端依賴到C端驅動的關鍵轉型，增長底盤更加扎實。
埃安主力車型AION Y和AION S主銷區間在10-13萬，這個價位段的規模效應一旦形成，利潤彈性會非常大。昊鉑品牌的高端化路線也在持續推進，隨著產品矩陣的豐富和品牌認知的積累，向上突破的窗口正在打開。
傳祺上半年16.44萬輛，增長12.36%。MPV家族6月同比增長36%，M8和GS8在穩穩撐著品牌均價。在家用MPV市場能持續保持盈利能力，本身就是體系能力的證明。隨著傳祺品牌全面向新能源切換，增速有望進一步提高。
出口12.15萬輛、增長132%，接近去年全年。廣汽的出海正在從渠道鋪設進入放量階段，在東南亞和南美市場的布局已初見成效。隨著本地化產能逐步落地，出口業務的規模天花板遠未觸及。
03、“利潤斷層”是過渡，不是困局
廣汽Q1財報數據顯示，營收202億，自主品牌正在經歷從投入期到盈利期的關鍵跨越。合資品牌的投資收益仍然是集團利潤的重要支撐，而自主品牌的虧損更多是戰略投入階段的正常成本。
過去十幾年，廣汽的利潤結構一直以合資分紅為主。豐田和本田貢獻了穩定的投資收益，支撐了自主品牌的培育和發展。現在，自主品牌即將接過利潤貢獻的接力棒。這個過渡期確實存在一個“利潤斷層”——合資的盈利貢獻在收窄，自主還在走向盈利的路上。但這不是困局，而是轉型的必經階段。
自主品牌的銷量增速持續加快，按這個趨勢，自主年化銷量有望在12到18個月內超過合資。番禺行動的BU化改革已經讓傳祺和埃安的決策效率顯著提升，銷量端的成果就是最好的證明。從改革到盈利的傳導通常有兩到三年，廣汽的自主板塊正在走過最關鍵的積累期。
廣汽2026年目標是重回200萬輛。上半年77.3萬，下半年是發力期。核心看點有兩件事：第一，廣汽豐田的鉑智品牌持續放量，從月均8千輛向更高規模邁進，帶動整個合資板塊的結構升級；第二，埃安和傳祺在規模效應和成本優化的雙重驅動下，毛利率逐步改善，自主板塊的盈利拐點越來越近。
總的來說，廣汽正在跑一場換心手術：把合資品牌這顆成熟的心臟，升級為自主品牌這顆更強勁的新心臟。手術在推進，新心臟的跳動越來越有力。2026年上半年的數據已經說明，這場手術的每一步都在按預期推進。而當自主板塊的盈利拐點到來時，廣汽將真正完成從“合資依賴”到“自主驅動”的蛻變。
*本文圖片均來源于網絡
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