最懂輸?shù)娜瞬拍艹蔀橼A家 1：一切要反過(guò)來(lái)想

各位書(shū)友大家好，歡迎繼續(xù)做客老齊的讀書(shū)圈，今天我們來(lái)講講逆向思維，找來(lái)一本關(guān)于交易的書(shū)，叫做最懂輸?shù)娜瞬拍艹蔀橼A家，副標(biāo)題叫做，為什么正常的思維不會(huì)贏得交易。作者是湯姆霍加德。曾經(jīng)獲得很多個(gè)交易大賽的冠軍。芒格有句名言，一切要反過(guò)來(lái)想，想知道自己如何才能賺到錢(qián)，那么就得先想想，別人都是如何輸錢(qián)的。這本書(shū)就為我們提供了這個(gè)視角，作者理解了大多數(shù)輸家的行為模式，并且找出了制勝的關(guān)鍵，大多數(shù)交易者只會(huì)運(yùn)用正常的思維進(jìn)行交易。于是也就只能產(chǎn)生一般的交易結(jié)果。要想獲得出色的結(jié)果，交易者必須擁有完全不同的思維方式。

也就是說(shuō)，這本書(shū)會(huì)告訴我們?nèi)绾螐氐淄品敿业男袨槟Ｊ剑B(yǎng)成贏家思維。交易和投資還不一樣，交易更是零和博弈，投資市場(chǎng)上，長(zhǎng)期是7賠2平1賺，但在交易當(dāng)中，99%都是賠錢(qián)的，賺錢(qián)的只有1%。而這1%的人，做了那99%的人都做不到的事情。作者說(shuō)這里面的關(guān)鍵就是如何成為一個(gè)優(yōu)秀的輸家。比如面對(duì)虧損的時(shí)候，如何才能做到不焦慮，不失衡，不產(chǎn)生情緒依附，也不去怨恨市場(chǎng)，更不渴望回到盈虧平衡。衡量一個(gè)人成長(zhǎng)的標(biāo)志，不是他了解了什么，而是他用已有的知識(shí)，都做到了什么。這本書(shū)講的就是，作者如何成長(zhǎng)，如何改變自己，成為一個(gè)優(yōu)秀的輸家的。?

作者大學(xué)畢業(yè)后在摩根大通工作，工作幾年后，覺(jué)得自己練成了，就開(kāi)始自己全職在家做交易，18個(gè)月就把錢(qián)都輸?shù)袅恕ｋS后不得不出來(lái)繼續(xù)找工作，成為金融分析師，工作就是在媒體上，做技術(shù)分析。他說(shuō)這是一份出賣(mài)節(jié)操的工作。一開(kāi)始他并沒(méi)有領(lǐng)會(huì)到工作的精髓，有客戶咨詢他馬可尼公司的看法，當(dāng)時(shí)這家公司的股價(jià)從1200便士跌到了450，他的回答是，馬可尼是垃圾，購(gòu)買(mǎi)一只跌幅超過(guò)50%的股票毫無(wú)道理。他的回答讓客戶們臉都綠了。后來(lái)他才知道，這些客戶，都是正在做多馬可尼的人。再后來(lái)，這家公司跌到了32便士，但仍有人買(mǎi)入，而他根據(jù)圖表表達(dá)了自己的看法，說(shuō)股價(jià)可能會(huì)跌到零，這番言論招致了麻煩，很多人甚至要求他刪稿。很快，馬可尼公司的股價(jià)真的跌到了零，而他也被開(kāi)除了。但隨后他被另一家公司聘用，成為了一名交易員。在波動(dòng)較大的日子里，他的交易額超過(guò)2.5億英鎊，曾在7秒時(shí)間，轉(zhuǎn)到1.7萬(wàn)英鎊，也曾在8秒虧掉2.9萬(wàn)英鎊。

他說(shuō)市場(chǎng)上講技術(shù)分析的人很多，但這基本都是騙子們?cè)诙凳劾Ｔ趯?xiě)這本書(shū)的時(shí)候，他看到了一個(gè)技術(shù)分析廣告，但僅僅一年時(shí)間，跟隨者就虧損了35%。這就是技術(shù)分析的問(wèn)題所在，他學(xué)起來(lái)非常簡(jiǎn)單，所以學(xué)員們趨之若鶩，但其實(shí)用起來(lái)你才知道，用處不大。甚至用不好，還會(huì)損失慘重。老齊也多說(shuō)一句，技術(shù)分析其實(shí)就是量化，他是一整套買(mǎi)賣(mài)原則，是通過(guò)概率，改變賠率去賺錢(qián)的。對(duì)的時(shí)候持盈，錯(cuò)的時(shí)候止損。這才是交易的精髓。但很多人理解的技術(shù)分析，是預(yù)測(cè)市場(chǎng)的工具，想通過(guò)幾根線，就知道未來(lái)股市怎么走，這個(gè)就有點(diǎn)癡人說(shuō)夢(mèng)了。所以賠錢(qián)也是再正常不過(guò)了。作者也說(shuō)，學(xué)習(xí)技術(shù)分析的虧損率高達(dá)80%。所以這些內(nèi)容，既無(wú)聊，也毫無(wú)意義。他給你看的都是完美的圖表的例子，會(huì)讓你頭腦當(dāng)中，產(chǎn)生錯(cuò)覺(jué)。好像這里面是因果關(guān)系。但其實(shí)都是巧合。出現(xiàn)這種結(jié)構(gòu)沒(méi)走出行情的也是比比皆是。

作者說(shuō)，如果想學(xué)技術(shù)分析，其實(shí)就學(xué)，進(jìn)場(chǎng)，退出以及止損就行了。沒(méi)必要走火入魔，技術(shù)分析不會(huì)讓你達(dá)到你想要的目標(biāo)。也不會(huì)給你帶來(lái)好的收入。他認(rèn)為，正常思維模式和特征的普通人呢，是永遠(yuǎn)沒(méi)有賺錢(qián)機(jī)會(huì)的。他說(shuō)最好的交易書(shū)，是股票作手回憶錄，但這里面沒(méi)有提到任何的交易技術(shù)。

我們先來(lái)看第一章，說(shuō)謊者的撲克牌，這本書(shū)我們講過(guò)，說(shuō)的是70-80年代炒作垃圾債的故事，作者劉易斯描述了，債券交易員的生活。目的是警告那些想加入金融行業(yè)的年輕人，切勿過(guò)于貪婪。不過(guò)本書(shū)的作者，在讀完這本書(shū)后，卻對(duì)交易員這個(gè)工作產(chǎn)生了濃厚的興趣。似乎一下就找到了自己的使命。他開(kāi)始不斷的學(xué)習(xí)交易。

1982年9月15日，索羅斯的量子基金開(kāi)始大量拋售英鎊，而英格蘭銀行，則出手干預(yù)，大量購(gòu)買(mǎi)英鎊，以支撐他們的匯率。9月16日，英格蘭銀行，還上調(diào)利率，從10%調(diào)到了12%。后來(lái)很快再次調(diào)到15%。但盡管如此，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌，交易商仍然在拋售英鎊。英國(guó)沒(méi)辦法，只得退出歐洲匯率機(jī)制，利率重新回到了10%。而作者當(dāng)時(shí)的感覺(jué)就是，能從崩潰的英鎊中獲利，他用同等的丹麥克朗，多兌換除了4000英鎊。他說(shuō)應(yīng)該感謝索羅斯叔叔，讓他的大學(xué)，基本就免費(fèi)了。當(dāng)然索羅斯自己也因此大賺10億美元，一戰(zhàn)成名。

另外一個(gè)交易員也注意到了這個(gè)情況，當(dāng)時(shí)他在巴黎買(mǎi)個(gè)熱狗，發(fā)現(xiàn)價(jià)格太貴了，然后就到巴黎的超市里，把所有價(jià)格記錄下來(lái)，回到倫敦比對(duì)，結(jié)論是法國(guó)法郎被嚴(yán)重高估了。后來(lái)他堅(jiān)決做空，獲利頗豐。作者的意思告訴我們，這才是交易，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)背離的機(jī)會(huì)，從而獲得收益。他并不認(rèn)為市場(chǎng)是高效的，市場(chǎng)其實(shí)一點(diǎn)也不理性，因?yàn)槭袌?chǎng)是由人來(lái)推動(dòng)的。人在面臨壓力的時(shí)候，就不會(huì)具有理性。

作者說(shuō)，比起學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)模型，他更喜歡學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)史。在1903年到1907年的時(shí)候，一個(gè)叫做巴魯克的華爾街投機(jī)者，正確的預(yù)測(cè)了一只鐵路股票失去壟斷，帶來(lái)的后果。結(jié)果賺了一大筆錢(qián)。這里的壟斷，其實(shí)就是坐莊的意思。巴魯克認(rèn)為，財(cái)團(tuán)們必須籌集資金，來(lái)維持他們的坐莊，而他要做的就是做空那些岌岌可危的且受歡迎的股票。等財(cái)團(tuán)們撤了，或者維持不住了，股市就會(huì)暴跌。道瓊斯幾個(gè)月之內(nèi)就跌去了49%。巴魯克從中獲取了巨額利潤(rùn)。近幾年的游戲驛站事件其實(shí)也是差不多的邏輯，什么逼空華爾街，其實(shí)最后都是一地雞毛。

作者開(kāi)始思考為什么會(huì)這樣？市場(chǎng)上的人，總在擔(dān)心事情會(huì)變的更糟糕，所以交易的其實(shí)都是感知，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)其實(shí)沒(méi)那么重要，這也就是老齊所說(shuō)的，股市并不是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，而是投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的晴雨表。真實(shí)情況并不重要，重要的是，大家是不是這么去想了。當(dāng)他們很擔(dān)心的時(shí)候，股市就會(huì)下跌，當(dāng)他們把擔(dān)心變成恐懼的時(shí)候，股市就會(huì)暴跌。那么在恐懼中做空，在樂(lè)觀中做多，就可以賺到錢(qián)。比如疫情來(lái)襲，作者說(shuō)，我做空，并不是因?yàn)槲矣X(jué)得病毒會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的破壞，我做空僅僅因?yàn)椋艺J(rèn)為他們覺(jué)得可怕的事情即將發(fā)生。所以交易也就變得簡(jiǎn)單了，我的工作就是讀懂這種市場(chǎng)情緒，并控制住自己的情緒。你自己要先冷靜下來(lái)，才能夠理解熊市和牛市。有偉大的交易員，肯尼羅杰斯就說(shuō)，我和賭徒最大的區(qū)別在于，我學(xué)會(huì)了如何控制自己的情緒。當(dāng)你交易的時(shí)候，你就必須要學(xué)會(huì)，用不同于99%的人的思考方式去思考。

要成為一個(gè)合格的交易員，你先要對(duì)金錢(qián)免疫，啥意思，必須要轉(zhuǎn)變思維方式，認(rèn)識(shí)到這只不過(guò)是一個(gè)數(shù)字的游戲，他在剛接觸交易的時(shí)候，有個(gè)俄羅斯客戶，正在追加1000萬(wàn)美元的保證金，當(dāng)時(shí)他大概算了下，以他當(dāng)時(shí)的薪水，賺這1000萬(wàn)美元，需要133年。如果你因?yàn)閿?shù)額巨大，就不敢下手，那就不是一個(gè)合格的交易員。然后你還要摒棄，沖動(dòng)，恐慌，貪婪，愚蠢，固執(zhí)，絕望等等人性當(dāng)中的弱點(diǎn)。他曾經(jīng)問(wèn)自己的同事，有沒(méi)有見(jiàn)過(guò)優(yōu)秀的交易員，但好像記不起來(lái)了。足以說(shuō)明成功的交易者占比其實(shí)非常的少。即便在專業(yè)機(jī)構(gòu)當(dāng)中也是如此。很多人只是短期內(nèi)賺到了大錢(qián)，但是很少有人能把這些錢(qián)留住，即便是李佛摩爾最后也是只能飲恨自殺。很多非常著名和資深的對(duì)沖交易員，但當(dāng)他們用自己的錢(qián)交易的時(shí)候，也會(huì)失去紀(jì)律。啥意思，也就是說(shuō)，如果失去了基金公司的風(fēng)控約束，這些交易員一樣無(wú)法克服人性的弱點(diǎn)。

綜合來(lái)說(shuō)，有五個(gè)因素，可以判斷一個(gè)交易者的水平，分別是賬戶規(guī)模，交易頻率，持盈和虧損的時(shí)間比例，在盈利的時(shí)候是加倉(cāng)還是在虧損的時(shí)候加倉(cāng)，最后一點(diǎn)就是有沒(méi)有止損點(diǎn)。這里面，最廣泛的問(wèn)題在于絕大多數(shù)人都存在過(guò)度交易，往往會(huì)輸?shù)羲麄兯械腻X(qián)。再有常見(jiàn)的情況就是，虧損加倉(cāng)。也是輸?shù)舯窘鸬母础Ｃ魈煳覀兝^續(xù)來(lái)講，看看輸家都有哪些不好的壞習(xí)慣。

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