恒生科技慘變“外賣指數”，阿里美團外賣大戰殺紅眼！

今年的4月7日，特朗普通過推特宣布對華貿易貿易政策升級。

眼下馬上就到7月9日，也就是特朗普90天關稅談判延期馬上要到了。

我們一起來看看自4月7日以來A股、港股和美股主要指數的表現。

從A股主要指數的表現來看，截至7月4日，也就是上周五：

同花順微盤股的漲幅最猛，區間漲幅高達24.74%。

微盤股的強勢上漲，是政策紅利、流動性寬松、資金行為轉向、市場避險需求等多重因素共振的結果。

今年5月16日，證監會發布《關于優化上市公司并購重組監管的指導意見》，通過改革顯著利好微盤股，比如說允許收購未盈利科技資產，支持分期支付機制降低中小市值公司收購大體量資產的資金壓力，引入“反向掛鉤”機制，吸引長期資本進入微盤股市場等。

北證50指數排第二，漲幅達到11.21%，只可惜北證50指數目前還沒有場內ETF；

中證2000指數排第三，漲幅達到6.48%，如果是中證2000指增，表現則更猛，比如說中證2000增強ETF（159552），區間漲幅達到13.32%，相對中證2000的超額收益是6.84%。

中證2000的上漲邏輯跟微盤股的上漲邏輯一樣；

創業板50排名第四，漲幅達到6.18%；

中證紅利低波排名第五，漲幅達到5.64%，主要是銀行板塊漲得太猛了，但無奈煤炭板塊一直在拖后腿。

漲幅排名倒數第一的是科創50指數，居然下跌3.27%，也是區間漲幅唯一的負數。

所以杠鈴策略的極致，是不是中證紅利低波+中證2000指增？

接著我們再來看看申萬一級行業指數的表現。

從申萬一級行業指數的表現來看，截至7月4日上周五，

漲幅第一的行業是銀行，區間漲幅高達14.75%。

銀行板塊的上漲，無非來自以下幾方面的原因：

一個是公募新規無形中倒逼各家公募的投資組合向滬深300指數靠攏，銀行股在指數中權重占比超14%，但公募長期低配；

另外一個是中長期資金入市政策，六部門聯合規定：險資新增保費30%強制配置A股，險資也會優先選擇高股息類資產，比如銀行股，國有險企未來三年預計為銀行板塊帶來超千億元以上增量資金。

存款利率的不斷下調也緩解了銀行的負債壓力，等等。

其次是軍工。

軍工板塊一方面是因為外圍局勢不穩定。

另外一方面更重要的是從賽道的基本面來看，2025年是“十四五”收官之年，同時也是“十五五”規劃預期之年，軍機換代、導彈備彈量提升等訂單進入密集交付期，行業賽道龍頭企業業績確定性高，行業的預期估值從產業邏輯可以延伸到業績視角，為航天航空產業帶來發展機遇。

中金公司研報指出，2024年以來航空航天科技板塊業績受需求影響逐步筑底。在宏觀環境快速變化的背景下行業仍具備較強的需求剛性和長期確定性。伴隨“十四五”收官及行業擾動因素淡化行業景氣復蘇可期，低基數下板塊有望于2025年迎來補償式增長。

至于墊底的食品飲料板塊，可能是因為大家都過上了健康的好日子，勤儉持家，健康養生，另外一個是禁酒令也對高端白酒造成了一定的打壓，高端白酒一直以來都是用于商業交際活動。

當下年輕人也轉向了新消費，比如說恒生消費指數，就要比A股的消費類指數表現要好。

恒生消費不光包含跟衣食住行相關傳統消費，還包含泡泡瑪特、老鋪黃金、名創優品、茶百道、毛戈平等等新興消費龍頭。

從外圍指數的表現來看，納指科技表現最好，區間漲幅高達42.57%，不過國內跟蹤納指科技的ETF漲幅并沒有那么高。

表現最弱的是恒生科技指數，區間漲幅為-1.83%。

恒生科技指數，現在也有了個更具象化的新名字，叫“恒生外賣指數”。

尤其是上周末，7月5日晚間，阿里、美團上演了外賣大戰！

兩大平臺放出了大量且大額的外賣紅包券，其中包括“滿25減21”“滿25減20”“滿16減16”等多張無門檻的外賣券，甚至部分外賣還能“零元購”。

美團一度出現宕機，美團內網公布的信息顯示，截至7月5日22時54分，美團即時零售當日訂單已經突破了1.2億單，其中餐飲訂單已超過1億單。

更早之前，7月3日，阿里主動打出第一炮，淘寶閃購補貼500億重金沖擊美團。

而根據高盛最新的研報分析，高盛預計，阿里、美團和京東三巨頭加入戰火之后，短期盈利層面承壓，基準情形下阿里外賣業務未來12個月預計虧損410億元，京東虧損260億元，美團的EBIT利潤將下滑250億元。

港股阿里，美團、京東，三家均跌至4月以來的低點。

所以恒生科技指數就直接掉糞坑里了，就看看本輪外賣大戰什么時候能結束吧。

最后，我們來看下股債性價比指標和A股溫度計。

根據雪球股債性價比指標，目前股債性價比指數51.49%，建議股債平衡配置。

根據集思錄A股溫度計，目前市場溫度38.29℃，處于適中位置。

參考倉位：100%-38.29%=61.71%