9月26日，美團(tuán)披露了2025年中期報告，京東也于此前披露二季度財報。兩者在外賣、閃購和酒旅領(lǐng)域針鋒相對的大戰(zhàn)，戰(zhàn)果如何？財報是最直接的體現(xiàn)。

3566億元，美團(tuán)為918億元，京東約為美團(tuán)的4倍。營收增速，京東二季度為22.37%，美團(tuán)僅為11.68%。

營收及營收增速方面，京東大幅超越美團(tuán)。京東二季度單季營收

為什么京東營收比美團(tuán)高這么多？主要原因是兩者營收確認(rèn)方式的差異，京東業(yè)務(wù)中有大量自營電商，將商品銷售額確認(rèn)為營收，而美團(tuán)、阿里等是平臺電商的模式，將商品銷售傭金、配送費(fèi)確認(rèn)為營收。所以，京東營收大幅超越美團(tuán)及阿里。

營收增速方面，可以看出美團(tuán)的營收增速明顯乏力，尤其是美團(tuán)的核心電商業(yè)務(wù)（外賣、酒旅及到店、閃購），二季度營收增速僅7.6%。這反映出京東及阿里掀起的外賣三國殺，對美團(tuán)的營收增長的壓制。

凈利潤方面，二季度美團(tuán)的凈利潤3.6億元，京東為67.1億元，兩者相差巨大。事實(shí)上，2025年一季度時美團(tuán)還有100.6億元的凈利潤，到了二季度凈利潤減少了97億元。相比2024年同期，二季度凈利潤減少了110億元。

相比之下，京東的情況要好得多。二季度凈利潤相比一季度，減少了45.6億元，相比2024年同期減少了68.8億元。凈利潤近乎被腰斬，但單季度67.1億元，依然還算豐厚。

外賣大戰(zhàn)之前，京東和美團(tuán)2024年全年凈利潤分別為338億元、296億元，整體上旗鼓相當(dāng)。如今外賣大戰(zhàn)之下，美團(tuán)單季度百億元的凈利潤瞬間垮塌到3.6億元，業(yè)績變臉的速度之快、幅度之大，令人震驚。這反映出外賣大戰(zhàn)的破壞力。

為什么美團(tuán)的業(yè)績崩壞程度遠(yuǎn)高于京東？主要原因是，外賣是美團(tuán)的地盤，不是京東的地盤。京東外賣業(yè)務(wù)規(guī)模小，整體補(bǔ)貼規(guī)模不需要很高，而美團(tuán)占據(jù)外賣70%的份額，一旦補(bǔ)貼就是面向億萬消費(fèi)者和數(shù)百萬騎手，消耗資金極其巨大。這相當(dāng)于京東用很少的補(bǔ)貼，撬動了美團(tuán)巨額的補(bǔ)貼，掏空了美團(tuán)的利潤。

對此，美團(tuán)在財報中抱怨這場外賣大戰(zhàn)為“非理性競爭”。其表示，“受本季度開始的非理性競爭影響，經(jīng)營利潤率同比下降19.4個百分點(diǎn)至5.7%”，“為應(yīng)對激烈競爭，配送服務(wù)收入中補(bǔ)貼大幅增加”。

不可否認(rèn)的是，京東的入場確實(shí)為外賣行業(yè)帶來了顯著的改善。

例如，京東批評美團(tuán)不給騎手上社保、騎手福利待遇差。美團(tuán)在財報中提到，“4月，我們在南通和泉州啟動了騎手養(yǎng)老保險補(bǔ)貼試點(diǎn)。在這兩個試點(diǎn)城市順利推行后，我們計劃在今年年底前逐步推廣至全國。自7月1日起，我們已將職業(yè)傷害保障拓展至17個省市的所有騎手。我們還為騎手提供有針對性的扶持措施，包括發(fā)放夏季高溫補(bǔ)貼及物資，并擴(kuò)大了大病關(guān)懷基金的覆蓋范圍，涵蓋更多病種，并將兼職眾包騎手的未成年子女納入保障范圍”。

京東曾批評美團(tuán)有大量無堂食的商鋪，食品衛(wèi)生差。對此，美團(tuán)財報中表示，“我們持續(xù)推廣「明廚亮灶」計劃，為參與商家提供流量支持和硬件補(bǔ)貼”。

京東還批評美團(tuán)對餐飲商家過度壓榨，營銷費(fèi)用高，對此，美團(tuán)表示，“我們簡化了營銷流程，減輕商家負(fù)擔(dān)，讓他們能夠?qū)Ｗ⒂谔嵘|(zhì)量”。

這些調(diào)整和改變，都是美團(tuán)盈利大幅縮水的原因。

從社會公平的角度來說，這其實(shí)是美團(tuán)早就應(yīng)該改善的方面，然而此前美團(tuán)奉行“股東利益優(yōu)先”，對其他各方的正當(dāng)利益視若盲聞。直到京東下場后才做出改變?？梢姡偁帋磉M(jìn)步，壟斷帶來危害。

在知酷文旅看來，美團(tuán)將自己單季度的百億利潤打沒了，其實(shí)也是美團(tuán)主動的選擇。美團(tuán)是外賣領(lǐng)域的霸主，京東和阿里餓了么是挑戰(zhàn)者，挑戰(zhàn)者的心態(tài)是“我來試探一下，打不過還撤回去”。這時候，霸主必須堅決有力的回?fù)?，展現(xiàn)出自己強(qiáng)壯的肌肉和鋒利的爪牙，呵退挑戰(zhàn)者的野心。一旦霸主流露出猶豫、搖擺不定和戰(zhàn)斗意志軟弱，必將刺激挑戰(zhàn)者的野心，將試探行動升級為一場決戰(zhàn)。

美團(tuán)不惜犧牲百億元的利潤，也要跟進(jìn)對手的補(bǔ)貼和各項改革措施，其行動十分果斷，態(tài)度十分堅決，意在向?qū)κ直砻?，“你要?zhàn)，我奉陪到底”。

美團(tuán)這種行為確實(shí)起到了效果，京東在財報中對外賣大戰(zhàn)的表態(tài)，“我們將以合理節(jié)奏推進(jìn)包括京東外賣等新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略落地，確保京東邁出的每一步都將為長期價值創(chuàng)造積蓄勢能?！?/p>

強(qiáng)調(diào)“合理節(jié)奏”和“長期價值”，意味著京東外賣的進(jìn)攻勢頭可能有所放緩，甚至可能收縮。

不過，京東外賣的規(guī)模已然不容小覷，二季度京東外賣（包含閃購）營收已達(dá)到138.5億元，達(dá)到美團(tuán)核心本地生活業(yè)務(wù)（包含外賣、酒旅到店、閃購）的1/5。

對于旅游業(yè)界最關(guān)注的酒店及旅游業(yè)務(wù)，京東在二季度財報中未提及，意味著該業(yè)務(wù)目前還不值一提。美團(tuán)提到，“到店酒旅業(yè)務(wù)第二季度維持強(qiáng)勁增長”，“深化了與高星酒店品牌的合作，推出聯(lián)合會員項目”。（往期回顧：鐘點(diǎn)房，美團(tuán)酒旅成功背后不能說的秘密）

外賣業(yè)務(wù)是高頻低價業(yè)務(wù)，可以利用補(bǔ)貼短時間內(nèi)打開市場局面，而酒旅正相反，是低頻高價業(yè)務(wù)，補(bǔ)貼能發(fā)揮的作用很有限（往期回顧：京東酒旅為何注定撼不動攜程、美團(tuán)？）。京東很難在酒旅的牌桌上拿到入場券。

作者｜知酷君

編輯｜小知知

圖片來源｜美團(tuán)、京東官網(wǎng)等