4萬新股民涌進光大銀行 市凈率倒數就能撿漏嗎？

一家機構一旦被津津樂道為行業的“黃埔軍校”，往往意味著，它在行業里面落伍了。
這十多年，光大銀行對外輸出了多名金融高管，在干部輩出的背后，業績卻乏陳可善，今年前三季度不僅營收和凈利潤雙降，第三季度單季營收和凈利潤降幅更是均超過兩位數。
如今，光大銀行市凈率僅為0.41，在上市股份行中僅高于華夏銀行（0.36）和民生銀行（0.32）。
看上去確實很便宜了，但是與買大白菜一樣，挑選便宜的東西買，未必讓你過得快樂和滿意，相反，帶來的往往是無窮的煩惱。
更讓眾多投資者惱火的是，光大銀行承諾的中期分紅方案，到現在仍然不見蹤影。

凈利息收入占比排第一
前三季度光大銀行營業收入942.70億元，同比下降7.94%；實現歸屬于股東的凈利潤370.18億元，同比下降3.63%。
前三季度，利息凈收入688.81億元，比上年同期下降 5.11%，非利息凈收入253.89億，同比下降14.83%。
從第三季度單季來看，營業收入283.52億，下降13.01%，歸屬于股東的凈利潤123.96億，下降10.99%。第三季度，光大銀行利息凈收入234.49億，同比下降4.21%，非利息凈收入49.03億，同比下降39.56%。
凈息差持續下降的市場環境下，非息收入遭遇重創，也難怪光大銀行第三季度業績不佳了。

上半年，光大銀行凈息差為1.4%，比去年底下降了0.14個百分點，降幅9.09%，而上半年貸款總額為40840.7億，比去年底僅增加了3.82%。
貸款增幅抵不過凈息差降幅，利息凈收入數據顯然下降也就難免了。

而且前三季度，光大銀行利息凈收入688.81億，占全部營收比例為73.06%，位列A股股份行第一名。
在凈息差下降的環境中，光大銀行顯然受到的影響更大。

前三季度，光大銀行手續費及傭金凈收入為155.02億元，比上年同期增長2.18%，第三季度單季，手續費及傭金凈收入50.59億，同比增長9.05%。
中期分紅始終不見蹤影
目前，光大銀行最新市盈率（靜態）4.83，市凈率0.41，在上市股份行中排名倒數第二，市凈率僅高于華夏銀行的0.35。

今年光大銀行股價表現也不佳，11月3日收盤價3.41元，雖然全天上漲了2.1%，但是仍然低于去年12月31日收盤價3.69元。
今年6月底，光大銀行股東數有14.05萬人，連續6個季度下滑，但是今年第三季度突然大增了4萬人，達到18.02萬人，增幅達到了28.23%，已經接近去年上半年水平。
或許這4萬股民是想來抄底的，但如果總想挑最便宜的東西買，給你的不一定是情緒價值，可能還是無盡的苦惱。
更讓投資者惱火的是，光大銀行到現在還遲遲沒有公布2025年中期分紅方案。
2024年，光大銀行首次實施中期分紅，并在2024年10月31日，跟隨2024年三季報一起公布了分紅方案，每10股派發現金股息人民幣1.04元，合計派發現金61.45億。
今年半年報中，光大銀行表示將制定具體的中期分紅方案，在回答投資者提問時，也表示近期召開董事會審議中期利潤分配方案，并在履行完成相關程序后向股東發放中期分紅股息。
但是到現在遲遲沒有任何進展。
而根據光大銀行公布的股東大會議程，要選出新一屆董事會，看來在本屆董事會想看到分紅方案基本無望了。

被債市撞了一下腰
相比于凈息差和手續費收入，第三季度最大的重創還是來自債券市場波動。
在凈息差持續承壓、信貸擴張放緩的背景下，投資收益一度成為銀行利潤的重要支撐。尤其在過去兩年的“債牛”行情中，債券投資帶來可觀浮盈，不少銀行成為“買債大戶”。

光大銀行也不例外，交易性金融資產規模越來越大，今年上半年為1492.37億，比去年底增加了16.14%，遠高于貸款增幅。
然而，今年債市波動加劇，債券估值下行導致銀行持債資產重估損失擴大，光大銀行上半年公允價值變動損益虧損19.07億，到了第三季度虧損進一步擴大到49.82億，僅次于招商銀行的88.27億的損失。

光大銀行董事會秘書張旭陽在第三季度業績說明會上表示：“今年以來債券市場利率整體上行，估值損益有所下降，疊加去年同期市場利率下行帶動估值損益基數較高，使得我行第三季度其他非息收入同比降幅較大。”
光大銀行在互動平臺上回答投資者提問時稱，今年以來債券市場利率整體上行，估值損益有所下降，疊加去年同期市場利率下行帶動估值損益基數較高，使得第三季度其他非息收入同比降幅較大，營收與凈利潤有所下滑。后續將結合市場走勢，靈活二級交易優化組合結構，確保票息收入和投資收益平穩增長，提振四季度營收。

新行長任職將近一年半
光大銀行落得金融“黃埔軍校”的美名，是因為這家7萬億級股份行的“鍍金效應”。
現任行長郝成去年7月上任，如今已經快一年半的時間了。郝成是光大銀行10年來第7位行長，平均下來，每個行長任職時間不足兩年。
光大銀行的歷任行長基本來自國有大行，更像是國有大行高級干部的選拔培養與輸出的“鍍金石”。

2014年1月，時任建設銀行副行長趙歡調任光大銀行擔任行長，在光大銀行任行長兩年（2014年1月——2016年1月）之后，升任中國農業銀行行長。
2016年1月，時任中國銀行副行長張金良接任趙歡出任光大銀行行長，擔任光大銀行行長2年（2016年1月——2018年8月），張金良升任中國郵政集團總經理、郵儲銀行董事長，隨后出任建行行長。2024年3月，隨著建行董事長田國立到齡退休，張金良正式掌舵建行。
2016年底，時任農業銀行黑龍江省分行行長的葛海蛟出任光大集團副總經理，2018年11月正式出任光大銀行行長，上任不足1年便于2019年9月出任河北省副省長，中行董事長劉連舸被查后，葛海蛟于2023年3月接替掌舵中行。
2020年1月，時任國家開發銀行副行長劉金調任光大銀行擔任行長，接替葛海蛟的劉金僅僅一年出頭（2020年1月——2021年3月），又離開光大銀行出任中國銀行行長。
2019年初，在交行工作了25年的業務總監的付萬軍調任光大集團副總經理一職。兩年后即2021年4月，他出任光大銀行行長，擔任行長不到2年時間，2023年1月履新農業銀行行長。
2023年3月，時任中國銀行副行長王志恒出任光大銀行行長，一年后，2024年5月，王志恒調任中國農業銀行黨委副書記，6月出任行長一職。
目前擔任行長的郝成此前擔任交通銀行副行長，如今任職時間已經1年4個月。