當資本的潮水漲落愈發急促，我們或需重新審視機器人賽道的本質。

內容/老練

編輯/詠鵝

校對/莽夫

2026年前夜，機器人正在推開“擬人時代”的大門。

11月，智元遠征A2以行走106.286公里拿下吉尼斯認證，成為人形機器人“耐力跑”第一人；幾乎同期，小鵬IRON機器人走起貓步，姿態逼近真人。它們不再只是機械臂與傳感器的堆砌，而在動作、行為模式上愈發接近“人”的形態。

技術邊界的拓寬，帶來產業鏈的集體興奮。然而，一邊是跨界者涌入、融資額飆升，一邊卻是量產延遲、技術落地乏力。這場被資本與技術同時點燃的機器人浪潮，究竟是下一個工業革命的主線，還是又一場高開低走的投機泡沫？

Part.1

工業品的第三極，進入2.0階段

馬斯克曾在與黃仁勛的對話中斷言：“AI會讓你更忙，人形機器人將成為有史以來最大的產業。”盡管真正通用、成熟的產品尚未問世，卻未影響這位世界首富市場對機器人產業前景的判斷。

其實，自從20世紀五六十年代的圖靈測試，并提出機器人是否會思考的疑問以來，機器人正逐步跳出科幻電影的想象，成為繼手機、汽車之后，第三個具備萬億級規模潛力的標準化工業品。

一位長期深耕消費電子行業的從業者向「正見TrueView」表示，機器人的獨特性的在于打破C端消費與B端產業的壁壘，實現對兩端的雙向賦能與價值閉環。

簡單地理解就是，不同于手機聚焦個人通訊、智能汽車側重出行場景，機器人既可以是走進家庭的生活助手，也能成為工廠里的生產勞動力。雙賽道屬性，讓它得以承接消費升級與產業升級的雙重需求。

該人士進一步指出，正是這種雙賽道屬性，疊加2020年前后AI技術的突破性爆發，推動機器人產業從1.0的概念探索期，快速邁入2.0的規模化發展期。而2.0階段的產業畫像，則形成了3個顯著的特征，一是市場快速成長；二是呈現深度融入場景實踐；三是構成了火熱與泡沫的兩面向。

按行業規模，機器人賽道的增長勢能已清晰可見。國務院發展研究中心發布報告預測，我國具身智能（機器人為其主要產業載體）市場規模有望在2030年達到4000億元、在2035年突破萬億元。群智咨詢認為，未來5年機器人出貨量將維持20%以上復合增長率。同時預計2029年其營收規模近1280億美元。

其中工業機器人相對市場更為廣闊，國際機器人聯合會最近發布的《2025年世界機器人報告》顯示，2024年，全球新安裝工業機器人54.2萬臺，較10年前翻了一番多。其中中國新安裝29.5萬臺，占一半以上，未來至少保持20%以上的年均增長。

邁入2.0階段，核心標志是從單一功能落地轉向多場景深度適配。早年的機器人多是“功能性工具”，工業機器人只能重復簡單焊接、搬運動作，家用機器人僅能完成掃地、拖地等基礎操作，場景適應性極差。

到了當下，隨著AI大模型、傳感器技術的迭代，機器人正變得更聰明、更靈活。美的庫卡的協作機器人能精準識別工人動作，實現人機協同作業，誤差控制在0.1毫米以內，在醫療場景，手術機器人能完成微創手術，精度遠超人工操作。

高盛此前預測，人形機器人最早應用到工廠的時間為2024至2027年，應用到消費市場的時間為2028至2031年，從當前產業推進節奏來看，高盛的上述預測明顯偏于保守。

從能用走向好用的規律，既放大了機器人的產業價值，也讓更多玩家看到了機遇，為賽道的擁堵埋下了伏筆。

Part.2

產業界兩面相，火熱狂歡中有泡沫

機器人2.0時代的另一面，是產業界的“冰火共存”。一面是資本與技術的火熱狂歡，一面是泡沫爭議的冷水潑面，這種反差，構成新興產業發展的典型特征。

火熱的一面，表現在融資、玩家與技術迭代的三個方面。

大多情況下，資本是趨勢和風口產業的先導，逐利的本性讓它們天生帶有這般嗅覺。公開資料顯示，IT桔子數據顯示，今年前三季度，僅國內機器人領域融資額已達386.24億元，是2024年全年212.54億元總融資額的1.8倍。

隨著“具身智能”被列入國家戰略性新興產業，新一輪投資熱潮已在路上。同時，與前幾年的天使投法不同，投資人或將更加聚焦廠商的商業化落地效率以及變現速度。

資本的布局直接撬動火熱的另一面，即賽道的擁堵，尤其體現在機器人產業鏈下游的終端產品界面。

車企、手機廠、互聯網公司、家電巨頭紛紛跨界入局，機器人似乎成了一個“誰都可以來試試”的行業，這是以前大多新興產業幾乎都未有過的商業景象。

智元公司高管曾指出，“我們期待它在零售、餐飲、企業前臺乃至家庭服務等場景中，承擔遞送、分揀、接待等重復枯燥的任務，作為人類可信賴的伙伴深度融入我們的日常生活。”

回過頭來看，從相關公司的布局路徑而言，市場已跳出追風口的短期思維，轉向深耕細分領域。如傳統制造企業借力技術同源性跨界延伸，科技企業聚焦細分場景突破。這種差異化布局降低了產業試錯成本，加速了全產業鏈協同，讓行業發展更具韌性，且形成了核心部件攻堅與場景應用落地的雙輪驅動格局。

由此也推動了技術層面迭代速度的不斷加快，比如，AI大模型與機器人的結合日益緊密，自然語言處理、計算機視覺技術讓機器人的交互更流暢，伺服電機、減速器等核心部件的精度持續提升。

但熱錢涌入的B面，是泡沫的滋生與風險的累積。

高盛在《2025年全球機器人產業展望》中明確指出，當前機器人賽道存在明顯的估值虛高現象，全球約有60%的機器人企業估值超出營收100倍，且2025年全球機器人行業產能過剩率或達25%。

大量企業缺乏核心技術，僅靠組裝貼牌蹭熱點，且某種程度上，當前機器人賽道的熱鬧景象，與2015年的O2O風口頗為相似，看起來熱鬧非凡，但不少企業都是在偽創新，沒有真正解決場景痛點。

久而久之就導致機器人正陷入一種兩難困境，一方面，市場預期與實際發展存在顯著偏差；另一方面，它們在完成手部精細操作等開放式任務時面臨的真實難度被普遍低估，技術突破的挑戰遠超現有認知。此外，參考新能源汽車行業，機器人面臨內卷、同質化的同時，還存在國家標準不足、安全邊界模糊、倫理道德爭議等突出問題。

于是，2025年以來，具身機器人賽道同步迎來退潮期，多家企業接連傳出停擺消息，例如，成立僅一年的人形機器人初創公司K-Scale Labs宣告結業；擁有20年行業積淀、曾推出Pepper機器人的Aldebaran難逃破產命運；美國AI陪伴機器人企業Embodied正式終止運營。同年10月，國內具身智能創業力量也出現折損，一星機器人（OneStar）被曝解散。

就連估值一度高達30億美元的達闥科技，也陷入資金鏈斷裂的困境，不得不啟動收縮戰略以圖自救。

Part.3

量產與技術，誰才是核心桎梏？

當潮水退去，企業停擺的核心矛盾指向商業化瓶頸。量產與技術，究竟誰才是制約產業前行和企業贏得競爭的關鍵？

從邏輯上看，量產能推動價格下探、市場普及，但量產的前提并非制造能力不足，也不是商業模式未通，根本瓶頸仍在于技術未成熟。

換句話說，機器人或許還缺了一個區別于通用大模型的“專屬大模型”。尤其是在運動控制、自主導航等關鍵領域，依托于智能感知到決策再到執行的技術鏈路不夠熟練，這也是馬斯克強調機器人還不具備完全實用的依據。

專屬大模型可以讓機器人接收端到端的指令，并能更好地執行任務。宇樹科技創始人王興興曾多次強調，機器人規模化的卡點是AI模型不夠用，并呼吁行業應加速推進具身智能“ChatGPT時刻”的到來。

接下來的問題是，如何在模型端突出重圍？

有業內人士強調，這本質上考驗著所有具身智能賽道玩家的研發實力，其中“研發資源冗余度”是影響機器人專屬大模型研發效率的核心因素。

目前入局者大致分為兩類，跨界玩家與專注賽道的創業公司。前者雖有主業支撐，但研發資源往往難以傾斜至機器人專用大模型；后者雖專注卻常受制于資金短缺，難以跟上大模型的迭代節奏。

而那些研發資源儲備充足的團隊，則可以提前規劃機器人專屬大模型的研發路徑，同步敲定產品布局與研發進度，提前配齊核心人力、備足研發資金，搶占技術先機。在類似運動控制、自主導航等核心場景的模型進步中拔得頭籌，至于供應鏈搭建、物料儲備及市場營銷等環節，只需作為第二優先級的事項逐步推進即可。

所以，當資本的潮水漲落愈發急促，我們或需重新審視機器人賽道的本質，這并非一場速生速死的泡沫游戲，而是一次對產業耐心與戰略定力的長期考驗。

當下的“擁堵”，恰恰是產業爆發前夜的典型特征。它并不意味著方向錯誤，而是宣告了簡單模式的結束，靠組裝貼牌、炒作概念就能獲得估值的時代正在落幕。真正的競賽才剛剛開始，下半場的入場券，是機器人的“大腦”。

未來的行業格局也將由此分野。資源充沛、能潛心攻克“感知-決策-執行”閉環的團隊，將定義機器的“智能”；而僅停留在形態模仿、缺乏核心AI能力的玩家，則可能在技術深水區觸礁。

因此，對于機器人產業，不妨多一分長遠的耐心，少一分追逐風口的浮躁。它的未來，不取決于融資額的數字游戲，而在于能否在關鍵的模型層實現智能涌現。

誰能率先讓機器人真正理解世界、自主應對復雜環境，誰才真正握有開啟下一個時代的鑰匙。