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年末說(shuō)點(diǎn)什么吧...2026年還是看好醫(yī)藥

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今天是今年最后一個(gè)交易日,總得說(shuō)點(diǎn)什么。

但是吧,說(shuō)真話,有點(diǎn)害怕。說(shuō)假話,又不想發(fā)。



就單純的說(shuō)說(shuō)市場(chǎng)吧,僅此而已。

一、打破歷史

當(dāng)頭部機(jī)構(gòu)憑借雄厚的底蘊(yùn)穩(wěn)固江山時(shí),一場(chǎng)迅猛的“中段超車”正在發(fā)生。

2025年,永贏基金的表現(xiàn)堪稱資本市場(chǎng)的一大亮點(diǎn),旗下產(chǎn)品永贏科技智選混合A(022364) 更是創(chuàng)造了載入史冊(cè)的業(yè)績(jī)。

截至12月30日,該基金年內(nèi)收益率高達(dá) 239.78%。這一成績(jī)不僅大幅領(lǐng)跑2025年全市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品,更超越了由王亞偉在2007年憑借華夏大盤精選創(chuàng)下的 226.24% 的年度收益紀(jì)錄,打破了塵封近二十年的公募基金年度收益神話。

永贏基金這家成立約12年的銀行系公募,3季度末規(guī)模已經(jīng)來(lái)到6246億元,全行業(yè)排名第22!

除了永贏基金之外,老牌勁旅大成基金和國(guó)泰基金憑借不錯(cuò)的職業(yè)操守不斷獲得投資者的認(rèn)可,規(guī)模和業(yè)績(jī)同樣不錯(cuò)。我們會(huì)在后面年末的相關(guān)的盤點(diǎn)中細(xì)聊。

二、醫(yī)藥行情還會(huì)延續(xù)

市場(chǎng)的行情不知道走沒(méi)走完,但醫(yī)藥的行情可能還沒(méi)走完。

醫(yī)藥行業(yè)的投資邏輯非常清晰,老齡化帶來(lái)的剛需,未來(lái)只會(huì)越來(lái)越大。



我們?cè)?025年年初表達(dá)了對(duì)醫(yī)藥的看好,今年依然如此。

至于其他行業(yè),航天可是不錯(cuò)的機(jī)會(huì),持續(xù)性要看是不是炒作的太猛了。如果炒作得太猛,可能很快就“身體透支”。

三、主動(dòng)型基金Alpha并未遠(yuǎn)去

如果A股走慢牛,那么市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)行情,這非常適合主動(dòng)基金經(jīng)理的發(fā)揮。

過(guò)去幾年,指數(shù)型基金比較火,底層邏輯是市場(chǎng)環(huán)境不好,紅利資產(chǎn)走強(qiáng),而紅利資產(chǎn)又是諸多指數(shù)的權(quán)重股,但是這些“笨重”的紅利股又不符合主動(dòng)型基金經(jīng)理的審美,所以也就造成了主動(dòng)型基金跑輸指數(shù)型基金的局面。

于是,很多人根據(jù)這個(gè)數(shù)據(jù)給出了一個(gè)結(jié)論:主動(dòng)投資的時(shí)代結(jié)束了。

然而今年,市場(chǎng)企穩(wěn),風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,熱點(diǎn)開(kāi)始輪動(dòng)。那些需要深度研究、前瞻洞察的“未來(lái)產(chǎn)業(yè)”機(jī)會(huì)涌現(xiàn),主動(dòng)基金憑借其研究?jī)?yōu)勢(shì),再度證明了創(chuàng)造超額收益的能力。

而紅利資產(chǎn)不再有吸引力,指數(shù)型基金,尤其是寬基指數(shù)基金表現(xiàn)平淡,又不那么吸引人了。

如果你只看到了表相,認(rèn)為A股主動(dòng)投資的時(shí)代結(jié)束,那么今年估計(jì)會(huì)少賺不少錢。

我們一直給大家強(qiáng)調(diào),指數(shù)型指數(shù)是未來(lái),但就目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、投資者機(jī)構(gòu),主動(dòng)型基金還會(huì)有很長(zhǎng)一段時(shí)間可以創(chuàng)造超額收益。

前幾日閆思倩的演講有句話筆者很喜歡:“主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理大多是研究員出身,對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的熟悉程度比較高,核心優(yōu)勢(shì)之一是前瞻性。因?yàn)槲覀冎v這個(gè)未來(lái)的世界都是在能看到未來(lái)的7個(gè)人手里。”

能夠預(yù)見(jiàn)未來(lái),并將未來(lái)體現(xiàn)在自己的賬戶上,這也是投資的魅力。

四、ETF規(guī)模突破6萬(wàn)億元,年內(nèi)增長(zhǎng)超63%



2025年12月30日,我國(guó)ETF市場(chǎng)規(guī)模突破6萬(wàn)億元,年內(nèi)增長(zhǎng)超63%,創(chuàng)歷史新高。

股票型ETF規(guī)模3.85萬(wàn)億元(占比63.8%),年內(nèi)增長(zhǎng)超8000億元,債券型ETF規(guī)模8045.64億元(13.3%),年內(nèi)增增長(zhǎng)約5630億元。

ETF的發(fā)展的脈絡(luò),清晰可辨,主要有三種:

其一、優(yōu)化

指數(shù)編制從簡(jiǎn)單的市值加權(quán)、行業(yè)分類,向更復(fù)雜、更聰明的策略進(jìn)化。這體現(xiàn)了從“被動(dòng)”到“Smart Beta(聰明貝塔)”的跨越。

從“滬深300”到“中證A500”(更均衡的全市場(chǎng)選樣),從“紅利”到“紅利低波”(在分紅基礎(chǔ)上加入波動(dòng)率篩選)、“紅利質(zhì)量”(加入盈利能力篩選)。

核心是通過(guò)量化規(guī)則優(yōu)化,力爭(zhēng)獲得超越傳統(tǒng)寬基的收益風(fēng)險(xiǎn)比

其二、拓寬

近些年來(lái),ETF在投資領(lǐng)域上的有了極大擴(kuò)展,投資者可以實(shí)現(xiàn)對(duì)全球、全資產(chǎn)的配置。

  • 跨市場(chǎng):A股、港股、美股、歐洲、日本、越南等市場(chǎng)ETF。
  • 跨資產(chǎn):債券ETF、黃金ETF、商品ETF(如原油)、貨幣ETF。
  • 細(xì)分賽道:行業(yè)(消費(fèi)、醫(yī)藥)、主題(人工智能、機(jī)器人、云計(jì)算)、策略(主動(dòng)ETF、ESG)不斷細(xì)分,深度挖掘投資機(jī)會(huì)。

其三、加強(qiáng)

指數(shù)增強(qiáng)ETF為投資者提供了一個(gè)既有Beta(市場(chǎng)收益),又有潛力獲取Alpha(超額收益)的高效工具

而從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,大部分的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品長(zhǎng)期來(lái)看都是可以跑贏對(duì)標(biāo)指數(shù)。

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