山東
春節過后的一個月內，因為第一波的返青肥需求、高氮肥的生產旺季、工業需求的提升等，國內尿素行情呈現一波上漲趨勢。預計三月中旬前后，根據返青肥的用肥時間，因農業的暫時進入空檔期，行情會出現轉弱向下的趨勢，這在往年出現五成以上的概率較大。那么今年，時間已至三月中旬，一直處于指導價水平的尿素行情，還會有松動出現嗎？
圖1 歷年尿素價格走勢對比圖（單位：元/噸）
數據來源：隆眾資訊
一等農業需求轉弱
參照指導價水平，本月及未來三個月限價維持不變，下一季的需求很難通過價格水平吸引前置，所以目前等待返青肥市場的結束。參照近十年3-4月價格走勢，有六年價格出現明顯下跌，跌價幅度少則幾十，多則200以上；持續時間半月到一月附近。跌價行情啟動時間，最早3月12日前后，晚則3月26日，而在這六年以外，下跌行情可能要到4月以后，所以參照季節時間，目前只能等待。
圖2 歷年3-4月價格下跌情況對比圖
數據來源：隆眾資訊
二等中東沖突走向
尿素行情堅挺，除了基本面自身的原因以外，還有情緒偏強的支撐。2月28日伊以沖突爆發，初期一周盤面還在震蕩維持前態，但隨著沖突發展超出預期，盤面一度曾經漲停，隨后也仍在較高的位置波動。雖然有限價影響現貨行情，但對于盤面而言，沖突推動能源價格上漲，影響全球供需格局，帶動大宗產品價格走高，也繼而帶動尿素期貨水漲船高。所以在情緒有明顯降溫前，現貨即便回調，可能幅度也不及預期，所以目前也只能等待后續的走向變化。
圖3 國內尿素期現基差走勢對比圖（單位：元/噸）
數據來源：隆眾資訊
三等供應能力提升
當前尿素日產，已處于歷史高位水平，但按照趨勢分析，短期再沖新高有難度，供應可能維持現狀，或因計劃檢修、故障檢修的增加，日產有所下降。而供應能力的再度提升，需看上半年新增產能的釋放，包括應城新都100萬噸、新疆奧福（三聚氰胺）50萬噸、河南心連心80萬噸。目前據悉應城新都已開工五成，河南心連心預計得5月前后，奧福具體待定，所以也只能繼續等待。
圖4 中國尿素行業日產走勢對比圖（單位：萬噸）
數據來源：隆眾資訊
因此綜合分析，在沖突不明確的情況下，只能先等待農業季節的暫時轉弱，參照往年的時間，看下周或者月底前的農業走貨情況，對尿素行情的暫時轉向做初步預估。隨后再根據連續幾周的庫存變化對下一季的需求做評判，期間也要隨時關注情緒的變化，影響行情節奏和價格幅度。
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