4月30日，甘肅省敦煌種業(yè)股份有限公司（下稱“敦煌種業(yè)”）發(fā)布2025年年度報告。

報告顯示，公司2025年全年營業(yè)收入為11.61億元，歸母凈利潤為4725.06萬元。值得注意的是，自2004年1月上市以來，公司已經(jīng)現(xiàn)金分紅2次，累計已實施現(xiàn)金分紅為2603.53萬元。

縱觀敦煌種業(yè)2025年業(yè)績質(zhì)量、盈利能力、資金壓力與運營效率等維度，有哪些看點？一起來看看！

01 收入與成本變動背離

從業(yè)績質(zhì)量方面看，報告期內(nèi)，公司營收為11.61億元，同比增長0.42%；凈利潤為1.38億元，同比增長18.13%；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為4.22億元，同比增長52.58%。

從業(yè)績整體層面看，需要重點關(guān)注：

? 歸母凈利潤增速持續(xù)下降。近三期年報，歸母凈利潤同比變動分別為103.88%，22.26%，-5.27%，變動趨勢持續(xù)下降。

? 扣非歸母凈利潤增速持續(xù)下降。近三期年報，扣非歸母凈利潤同比變動分別為418.16%，-8.21%，-34.56%，變動趨勢持續(xù)下降。

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關(guān)注：

? 營業(yè)收入與營業(yè)成本變動背離。報告期內(nèi)，營業(yè)收入同比增長0.42%，營業(yè)成本同比下降6.04%，收入與成本變動背離。

02 銷售毛利率大幅增長

從盈利能力層面看，報告期內(nèi)，公司毛利率為36.55%，同比增長13.53%；凈利率為11.91%，同比增長17.64%；凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）為6.98%，同比下降12.53%。

結(jié)合公司經(jīng)營端看收益，需要重點關(guān)注：

? 銷售毛利率大幅增長。報告期內(nèi)，銷售毛利率為36.55%，同比大幅增長13.53%。

? 銷售毛利率持續(xù)增長，存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降。近三期年報，銷售毛利率分別為27.79%、32.19%、36.55%持續(xù)增長，存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.07次、1.63次、1.43次持續(xù)下降。

結(jié)合公司資產(chǎn)端看收益，需要重點關(guān)注：

? 凈資產(chǎn)收益率下降。報告期內(nèi)，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為6.98%，同比下降12.53%。

? 投入資本回報率低于7%。報告期內(nèi)，公司投入資本回報率為6%，三個報告期內(nèi)平均值低于7%。

03 資金較為富裕

從資金壓力與運營效率看，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率為57.34%，同比下降1.76%；流動比率為1.42，速動比率為0.96；總債務(wù)為1.61億元，其中短期債務(wù)為1.61億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比為100%。

從短期資金壓力看，現(xiàn)金比率持續(xù)下降。近三期年報，現(xiàn)金比率分別為1、0.98、0.9，持續(xù)下降。同時，貨幣資金為10.2億元，短期債務(wù)為1.6億元，公司利息收入/貨幣資金平均比值為0.661%，低于1.5%。

從資金協(xié)調(diào)性看，資金較為富裕。報告期內(nèi)，公司營運資金需求為-4億元，營運資本為4.7億元，經(jīng)營活動、投融資活動給公司均帶來較為寬裕的資金，公司現(xiàn)金支付能力為8.7億元，資金使用效率值得進一步關(guān)注。

從長期性資產(chǎn)看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降。近三期年報，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別0.6，0.59，0.56，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力趨弱。

從三費維度看，銷售費用/營業(yè)收入比值持續(xù)增長。近三期年報，銷售費用/營業(yè)收入比值分別為3.98%、4.74%、4.78%，持續(xù)增長。

值得注意的是，種子產(chǎn)業(yè)作為公司核心主業(yè)，2025年實現(xiàn)營業(yè)收入8.95億元，同比增長7.44%，毛利率提升至42.20%，同比增加5.83個百分點，盈利水平顯著改善。公司依托河西走廊優(yōu)質(zhì)制種基地優(yōu)勢，玉米制種面積達13.15萬畝，自有品種占比57.6%，A類優(yōu)質(zhì)基地占比提升至77%；全年銷售各類農(nóng)作物種子5609萬公斤，先玉1483、敦玉810等核心品種銷量穩(wěn)步增長，市場競爭力持續(xù)增強。

且2026年第一季度，公司延續(xù)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，實現(xiàn)營業(yè)收入6.25億元，同比增長5.09%；利潤總額2.31億元，同比增長17.12%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額3080.17萬元，較上年同期由負轉(zhuǎn)正，開局表現(xiàn)良好。

敦煌種業(yè)表示，作為全國首批育繁推一體化種子企業(yè)、國家農(nóng)作物種業(yè)(玉米)“補短板”陣型企業(yè)，將聚焦“國內(nèi)一流種業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)”目標，持續(xù)深化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來將以“科技+產(chǎn)業(yè)+資本+管理”四輪驅(qū)動，做強種子主業(yè)、做精食品產(chǎn)業(yè)，搶抓轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化提速與種業(yè)振興政策機遇，加速品種轉(zhuǎn)化與市場拓展，以高質(zhì)量發(fā)展助力國家糧食安全與農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)。

來源丨農(nóng)財君綜合

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