2025年面板行業年報已披露，在全球顯示技術迭代與市場需求結構調整的雙重作用下，京東方與TCL華星作為國內面板產業的“雙巨頭”，不僅鞏固了行業領軍地位，更在營收、利潤與研發等維度展現出不同的增長邏輯，成為觀察行業發展趨勢的核心窗口，兩大面板巨頭到底在2025年誰更賺錢？

營收：雙寡頭格局固化，增長動能各有側重
從營收規模來看，面板行業的頭部集中效應進一步凸顯，京東方與TCL的領先優勢已難以撼動。京東方以2045.90億元的營收繼續穩居行業第一，同比增長3.13%，盡管增速溫和，但龐大的體量使其依然是全球面板市場的“壓艙石”。其顯示器件業務實現營收約1664.17億元，同比增長0.86%。

京東方LCD五大主流及車載應用面板出貨量穩居全球第一，柔性 OLED 器件出貨量保持增長。其中，高端 LCD 解決方案UB Cell 技術引領TV產品全線升級，黑晶、黑鉆產品實現 55 至 110 英寸全系列量產；綠色低碳、圓偏光護眼顯示實現零突破，打造健康顯示新標桿；全球首發 BD Cell 異形三聯屏、一體式遠端大屏等智能座艙項目，持續推進車載顯示產品形態創新。OLED領域，全球首發“Tandem+TADF”廣色域技術，與客戶聯合打造“超廣色域玲瓏屏”，以巔峰畫質引領直板手機新風尚；首款平面型 OLED 14 英寸 2.8K NB 產品實現量產，成功導入多家品牌客戶，彰顯了京東方在成熟領域的統治力與新興領域的滲透力。

相比之下，TCL科技的營收增長更為迅猛，全年營收達1840.63億元，同比增長11.67%，增速遠超行業平均水平。其核心驅動力來自控股子公司TCL華星，全年實現營業收入1052.4億元，同比增長17.4%，在頭部企業中增速最為亮眼。這一成績主要得益于顯示器、筆電、車載等多元化應用場景的全面放量，尤其是在車載顯示領域，TCL華星憑借技術積累與客戶拓展，成功抓住了全球新能源汽車產業爆發的紅利，成為新的增長極。

TCL華星98 吋以上 TV 面板出貨市占率全球第一；中小尺寸領域全面發力，顯示器面板出貨量同比增長 17%，市場份額位居全球第二，電競顯示器市占率持續全球第一，筆電面板出貨量同比增長 64%，手機面板市場份額提升至全球第三，平板業務市場份額躍升至全球第二；新興應用領域多點突破，車載顯示出貨面積同比增長 61%，市場份額提升至 11%，專顯業務廣泛應用于教育、醫療等多個場景。
利潤：分化加劇，效率與周期的雙重博弈
利潤端的分化程度遠超營收端，成為2025年面板行業最顯著的特征。TCL科技憑借高效的運營管理與精準的周期把握，實現了利潤的爆發式增長。全年歸母凈利潤達45.17億元，同比飆升188.78%，扣非凈利潤更是增長870.95%，其中TCL華星凈利潤達80.1億元，同比增長44.4%，顯示出主業盈利能力的大幅增強。這一表現主要受益于2025年下半年以來LCD TV面板市場量價博弈中的價格回升，以及公司高端產品占比提升帶來的毛利率改善。

相比之下，京東方則延續了穩健的增長態勢，全年歸母凈利潤58.57億元，同比增長10.03%，扣非凈利潤增長10.25%。盡管增速不及TCL科技，但其絕對利潤規模仍居行業首位，體現了其深厚的盈利底盤與風險抵御能力。
利潤分化的背后，是兩家企業運營效率與戰略選擇的差異。TCL科技通過精細化管理與產能柔性調整，成功降低了行業周期波動的影響，在面板價格回升周期中迅速釋放利潤；而京東方則憑借全產業鏈布局與多元化業務結構，實現了穩定的現金流與利潤輸出，更注重長期競爭力的構建。
技術投入加碼，未來競爭力的“風向標”
研發投入是面板企業未來競爭力的核心體現。2025年，兩家企業均加大了研發投入力度，為下一代顯示技術布局。京東方以138.37億元的研發投入穩居行業第一，同比增長5.44%，占營收比重為6.76%。其研發重點集中在柔性OLED、Micro LED、車載顯示等前沿領域，持續鞏固在高端顯示技術領域的領先地位。京東方北京第 6 代新型顯示產線、越南智慧終端二期順利量產，成都 8.6 代 AMOLED 產線首款產品提前點亮，珠海、煙臺、北京等一批戰略項目落地見效，全球化與產業鏈布局進一步完善。

TCL科技的研發費用同樣亮眼，全年達111.45億元，同比增長18.14%，研發強度為6.05%，增速遠超京東方。TCL華星在Mini LED、OLED印刷顯示等領域的研發投入持續加碼，尤其在大尺寸Mini LED電視面板領域，已形成規模化量產能力，成為全球市場的主要供應商之一。

2025年TCL完成收購 LGD 廣州的 G8.5 工廠（t11），廣州 t9 項目二期全面投產，完成 G11 產線（t6、t7）少數股權收購，產能布局持續完善；全球首條高世代（G8.6）印刷 OLED 產線（t8 項目）開工建設，武漢 G5.5 代印刷 OLED 產線（t12）量產供貨，MLED 領域 Mini LED P1.2 COB 產品實現量產，控股華兆光電完成產業鏈垂直整合。
整體而言，面板行業的雙寡頭格局已不可逆，京東方與TCL華星在營收、利潤等維度全面領先，未來行業并購整合或將進一步向頭部集中。隨著全球面板市場逐漸從增量競爭轉向存量博弈，行業競爭邏輯正在發生深刻變化：單純依賴產能規模和價格策略的時代已成為過去，高端產品占比、運營周轉效率、客戶結構優化以及技術創新的落地能力，將成為決定企業未來勝負的關鍵因素。
對于京東方而言，如何在保持規模優勢的同時，進一步提升運營效率與利潤彈性，是其面臨的核心挑戰；而TCL則需要在維持高增長的同時，不斷鞏固技術護城河，避免因周期波動導致的業績大起大落。無論如何，在全球顯示技術變革的浪潮中，京東方與TCL的競爭與博弈，將持續推動中國面板產業向全球價值鏈高端邁進。