晚上8點多剛回到上海，路上到處都堵，開了6個多小時的車，屁股生疼，不過今天「難得」恒生科技漲了不少，因此，簡單和大家聊幾句，幫大家梳理一下市場的信息，分成幾條。

1、首先要清楚，5月初，整個亞太股市的假期安排會比較多：

A股這邊1-5號都放假；

日本是1號開市，但4-6號分別放三種不同的假，因此連休三天；

韓國1號勞動節休市，4號（也即今天）開盤，但5號（明天）是兒童節再休一天；

中國香港和中國臺灣都一樣，只有1號休市，其他時間都開盤。

2、因此，下圖當中，韓國和港股的上漲，都是今天的價格，而日經225的漲幅是上周五的——上周五，韓國、港股、中國臺灣都休市，而今天三者紛紛大漲，其中，韓國和中國臺灣股市都大漲5cm以上，刷新歷史新高，本質上，這都是對「上周四+上周五」，兩天美股科技股的財報，以及美股持續創新高的一種集中映射。

我再幫大家梳理下時間線，按北京時間算：

上周四凌晨的美股盤后，亞馬遜、臉書、谷歌、微軟發布一季報，周四晚上美股對此進行交易；

上周五凌晨的美股盤后，蘋果發布一季報，然后周五晚上美股對此進行交易。

因此，今天的韓國、港股、中國臺灣股市，都是第一次對這些大科技的一季報，以及資本開支的信息，進行交易，這是亞太股市暴漲的時間背景。

3、昨晚我們提到，美股這五家科技巨頭，本身在公布一季報后，雖然業績都超預期，但股價漲跌互現，不過，有一點是確定的，那就是AI相關的資本開支，都還在擴大，因此，對AI產業鏈里的公司，尤其是那些賣鏟子的公司而言，這都是利好的消息。

4、與此同時，美股的幾只存儲芯片公司，包括閃迪、希捷科技、美光等等，業績都大幅超預期，且上周五晚上股價齊刷刷創下歷史新高，這也屬于是AI產業鏈業績高增長的確定性背書了。

5、所以，大家能看到，臺積電的臺股今天暴漲6cm，這是賣鏟子的核心標的；韓國這邊，下圖是今天wind的開屏熱門股票，存儲雙巨頭中，SK海力士12cm+，三星電子5cm+，紛紛飆漲；港股這邊，瀾起X技、兆X創新這些存儲芯片板塊的票，都是3cm+，而其他熱門的AI硬件票，比如長X光纖，也是12cm，華虹等半導體芯片板塊也同步大漲——本質上，都是一套邏輯。

6、恒生科技今天一度大漲3%+，最后收漲2%以上，大家別覺得是因為A股不開盤，所以港股偷偷打槍，事實上，除了上述的芯片半導體齊漲的邏輯外，周五晚，美股的軟件ETF（IGV）大漲3%以上，你可以理解為，恒生科技，特別是港股的互聯網板塊，和美股軟件高度相關，都是年內全球表現最差的板塊之一（美股軟件今年還跌18個點），因為都是被AI威脅的對象，但偶爾也一起反彈。

7、小米今天盤中一度漲了10cm多，其實從基本面來看，很難解釋這種暴漲，因此存儲芯片繼續漲價，對小米手機是利空，而從小米汽車的數據看，雷總前兩天表示新款SU7上市后鎖單超過7萬輛，這個數據還是可以的，但如果看前4個月的總銷量，合計不到11萬輛，占全年55萬輛總目標的不足20%，而1年的1/3已經過去了——因此，上漲的原因，一方面是今天整體港股互聯網板塊的情緒還不錯，另一方面也確實是前幾天高位腰斬后，股價也跌的有點多了，我不確定小米目前8000億港幣的總市值貴不貴，但智譜和minimax這倆貨，加起來的市值一度都超過了小米，我個人覺得，總有一方是有點問題的。

8、上面說了，整體今天亞太股市的情緒很好，港股也受益，尤其是科技板塊，因此，炒作的情緒也比較濃厚，幾個年內上市的次新股來看：

Minixmax，今天12cm；

智譜，10cm；

前陣子剛上的群核科技，18cm；

天數智芯，20cm。

你說這正常么？顯然不正常，還是我們此前說過的邏輯，這些次新股，剔除限售股后，實際可自由流通的盤子太小了，因此，股價漲跌的幅度，更多的還是體現了市場的情緒，而非本身企業價值的變化。

這塊次新股的限售解禁風險，我們每周二都會在星球里，進行跟蹤（公眾號菜單欄有星球入口，可以自己找），大家可以關注。

9、今天還有個可能影響更加深遠的事件，那就是「豆包」，在研究啟動用戶付費了，下圖。

而我們昨晚剛說過：

“2026年中美巨頭合計的AI資本開支，在8000億美刀，而27年，可能超過1萬億美刀。 大家在投資AI的時候要清楚，你看到的AI產業鏈里的公司們賺的錢，本質上目前都主要來自于這些資本開支，因此，有必要跟蹤，這些大廠的資本開支是否可持續？尤其對成長股而言，增速是消化估值的關鍵。 而AI未來的最終收入，還是需要來自于個人和企業的付費意愿，否則，這些資本開支的增速，總有無法維系下去的一天。”

10、最后一點，下午，油價有一波拉升，美股股指期貨和黃金，都短線跳水，原因是伊朗方面稱，導彈擊中了美方的艦艇，但美方予以了否認——從跳水幅度來看，受傷最重的還是黃金，現在黃金扮演的角色是高流動性資產，隨時作為血包，給其他資產做補充，因此，對局勢變化反而是最敏感的，但感覺美股這么強勢的走勢隨時可能會有個短線的反轉，從對沖基金等的操作來看，指數層面的回撤，可能快到了。

還有最后一點。

昨天，有人說，舞娘液雖然財報下修了，但分紅還是可以的，很多機構投資者投舞娘液，也可能看中的是舞娘液的股息率（接近6%了）。

我個人可以明確的給出一個結論——這個邏輯大概率是錯的。

凡是和你說，可以通過股息率的變化去投資白酒的，都屬于有點舍本逐末了——我們在險資投資高股息板塊的時候提到過，靜態的股息率是一個篩選的標準，但是更加核心的是分紅的可持續性，因此，企業經營的質量會顯得非常關鍵。

下圖，從去年底開始，國壽和新華的大基金，首次進入中海油港股的前十大股東序列，why？

不管是銀行股，還是三桶油，亦或是長江電力等，本質是壟斷經營，可以理解為是永續經營權，因此，分紅才具備可持續性。

但是白酒這類企業，本質是周期行業，如果下行周期足夠長，那如何能保證未來分紅的可持續性？

對一個敢如此大幅下修業績的企業，你敢在“可持續性”上，進行押注嗎？

換個說法，如果下面這個人說，我打你一次是不小心，以后再也不會了，你該不該信？

就聊這么多。

求贊、在看。

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