車東西（公眾號：chedongxi）
作者 ｜ Janson
編輯 ｜ 志豪

豪擲超200億綁定Rivian，大眾集團(tuán)加速補(bǔ)課軟件和電子架構(gòu)。

車東西5月6日消息，日前，美國證券交易委員會最新備案文件顯示，大眾集團(tuán)已經(jīng)超越亞馬遜，成為美國電動汽車公司Rivian的第一大股東。

SEC文件顯示，大眾集團(tuán)及其全資子公司Volkswagen US-Holding目前合計持有Rivian約2.09億股A類普通股，對應(yīng)持股比例為15.9%。

這一比例已經(jīng)超過長期占據(jù)Rivian第一大股東位置的亞馬遜。

此次持股變化的直接原因，是大眾集團(tuán)在4月30日完成了一筆約10億美元（約合人民幣69億元）的私募增持。

▲大眾集團(tuán)持股Rivian情況

這意味著，自Rivian在2021年上市以來，其最大股東席位首次發(fā)生實(shí)質(zhì)變化。

亞馬遜曾是Rivian最重要的早期投資方之一，并在相當(dāng)長一段時間是其最大股東。

但現(xiàn)在，大眾集團(tuán)的持股比例已經(jīng)升至15.9%，亞馬遜則以12.28%的股份占比退居第二，Rivian創(chuàng)始人兼CEO RJ·斯卡林奇?zhèn)€人持股約1.1%。

綜合來看，此次股權(quán)變化的意義，不僅在于大眾集團(tuán)拿下Rivian最大股東位置，也是為了補(bǔ)全其自身軟件和電子架構(gòu)能力的短板。

從邏輯上看，這與大眾集團(tuán)入股小鵬汽車也有相似之處，本質(zhì)上還是希望通過資本綁定技術(shù)伙伴，加快補(bǔ)齊其在電動化、軟件化轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵能力。

一、持股升至15.9% 大眾集團(tuán)拿下第一大股東位置

SEC文件顯示，大眾集團(tuán)此次持股主體為Volkswagen US-Holding，該公司是大眾集團(tuán)全資子公司。

大眾集團(tuán)與Volkswagen US-Holding對這批股票擁有共同投票權(quán)和處分權(quán)，合計持有Rivian公司209769645股，占Rivian公司A類普通股的15.9%。

▲大眾集團(tuán)拿下Rivian公司15.9%股份

如果把時間線拉長看，大眾集團(tuán)增持Rivian的路徑非常清晰。

2024年11月，大眾集團(tuán)和Rivian正式成立合資公司Rivian and Volkswagen Group Technologies，核心方向是電子架構(gòu)和車載軟件研發(fā)。

有報道稱，大眾集團(tuán)承諾向Rivian投資最高58億美元（約合人民幣400億元），但資金并非一次性到賬，而是會根據(jù)雙方項目進(jìn)展和里程碑完成情況分批釋放。

也就是說，大眾集團(tuán)每一次增持Rivian，都不是單純買股票，而是和雙方技術(shù)合作的進(jìn)度綁定。

這次10億美元（約合人民幣69億元）增持的觸發(fā)點(diǎn)，正是雙方合作項目完成新的測試?yán)锍瘫?，即大眾ID.EVERY1完成冬季測試。

綜合公開消息來看，此次融資落地后，大眾集團(tuán)承諾的58億美元（約合人民幣400億元）目前已經(jīng)落地30億美元（約合人民幣207億元）了。

換言之，大眾集團(tuán)在Rivian的股東排名上升，本質(zhì)上是其軟件與電子架構(gòu)合作不斷落地的外在結(jié)果。

二、亞馬遜退居第二 大眾買的不只是股份

在這次變化之前，亞馬遜一直是Rivian最大的股東。亞馬遜不僅是Rivian的早期投資方，也是Rivian商業(yè)化進(jìn)程中的關(guān)鍵客戶。

公開報道顯示，亞馬遜曾在Rivian仍為私有公司時參與7億美元（約合人民幣48.3億元）融資，并在2021年Rivian IPO前持有約20%股份。

更重要的是，亞馬遜與Rivian的關(guān)系并不只是財務(wù)投資。

2019年9月，Rivian與亞馬遜達(dá)成協(xié)議，為后者生產(chǎn)10萬輛電動配送車。

▲Rivian與亞馬遜合作的配送車

這一訂單曾是Rivian早期商業(yè)化故事中最重要的支撐之一，也讓Rivian在上市前就具備了清晰的大客戶背書。

但此次大眾集團(tuán)股權(quán)占比超過亞馬遜，一定程度上說明Rivian的資本敘事正在發(fā)生轉(zhuǎn)向。

亞馬遜的價值，在于訂單和早期資本，而大眾集團(tuán)的價值，則在于全球車企體系內(nèi)的規(guī)?；涞貓鼍?。

從大眾集團(tuán)角度看，其真正需要的并不只是Rivian的股權(quán)，而是Rivian在新一代電子架構(gòu)、軟件平臺和整車開發(fā)效率上的能力。

雙方合資公司成立后，主要任務(wù)就是開發(fā)可應(yīng)用于大眾集團(tuán)車型的電子架構(gòu)與軟件系統(tǒng)。

這也是為什么，大眾集團(tuán)愿意用最高58億美元（約合人民幣400億元）的投資承諾，來綁定Rivian。

對大眾集團(tuán)來說，Rivian的技術(shù)可以幫助其加快下一代電動車平臺迭代，對Rivian來說，大眾集團(tuán)的資金和規(guī)?；Y源，則可以在其仍處于高投入階段時提供重要支撐。

▲Rivian輔助駕駛

目前，Rivian仍在加大研發(fā)投入，其2025年研發(fā)投入達(dá)到17億美元（約合人民幣117.3億元），高于2024年的16億美元（約合人民幣110.4億元），其中相當(dāng)一部分資金投向自動駕駛相關(guān)研發(fā)，這也導(dǎo)致其盈利目標(biāo)被推遲至2027年之后。

Rivian最新財報電話會信息也顯示，其2026年第一季度調(diào)整后EBITDA虧損為4.72億美元（約合人民幣32.59億元），原因包括運(yùn)營費(fèi)用上升、R2車型爬坡以及自動駕駛相關(guān)投入增加。

因此，大眾集團(tuán)的分批投資，對Rivian來說不僅是戰(zhàn)略背書，也是繼續(xù)推進(jìn)R2量產(chǎn)、軟件服務(wù)業(yè)務(wù)和自動駕駛研發(fā)的重要資金來源。

三、ID.EVERY1成首個落地項目 雙方合作可能繼續(xù)外溢

此次股權(quán)變化背后，最值得關(guān)注的是雙方合作的首個落地車型。

有媒體報道稱，當(dāng)下完成冬季測試的ID.EVERY1是大眾旗下小型四門掀背車，將成為首款搭載大眾集團(tuán)與Rivian合作開發(fā)軟件和電子架構(gòu)的車型。

這意味著，Rivian的技術(shù)不再只服務(wù)于自家R1、R2等車型，而是開始進(jìn)入大眾集團(tuán)的產(chǎn)品體系。

從Rivian管理層的表述看，這套技術(shù)未來可能具備更大的外部授權(quán)空間。

▲Rivian CEO RJ·斯卡林奇

Rivian CEO RJ·斯卡林奇在2026年第一季度財報電話會上提到，Rivian當(dāng)前車輛使用的區(qū)域式架構(gòu)，是其與大眾集團(tuán)合作關(guān)系的基礎(chǔ)，而這項技術(shù)在Rivian之外的首個應(yīng)用，將出現(xiàn)在大眾集團(tuán)面向歐洲市場推出的ID.EVERY1車型上。

如果合作順利，Rivian的角色也會發(fā)生變化，它不僅僅是一家美國電動車新勢力，而可能逐步變成一家向全球車企輸出軟件和電子架構(gòu)能力的技術(shù)公司。

不過，這一合作也有明確邊界，大眾集團(tuán)與Rivian的合資公司并不包含AI和自動駕駛領(lǐng)域，而這兩個方向仍是Rivian自身持續(xù)投入的重點(diǎn)。

▲Rivian輔助駕駛硬件

在財報電話會上，Rivian管理層也多次提到其自動駕駛路線，包括自研Rivian Autonomy Processor、Gen 3硬件套件、點(diǎn)到點(diǎn)能力以及與Uber相關(guān)的自動駕駛出租車項目。

這意味著，Rivian正在同時推進(jìn)兩條路線，一條是與大眾集團(tuán)合作，把電子架構(gòu)和軟件能力導(dǎo)入全球車企體系；另一條則是保留自動駕駛和AI能力，繼續(xù)作為自身長期技術(shù)壁壘。

結(jié)語：大眾集團(tuán)押注Rivian軟件能力

大眾集團(tuán)超越亞馬遜成為Rivian第一大股東，是一次股權(quán)排名變化，更是全球汽車產(chǎn)業(yè)重心變化的信號。

亞馬遜曾通過訂單和早期投資，幫助Rivian建立起商業(yè)化起點(diǎn)，而現(xiàn)在，大眾集團(tuán)則通過分階段投資和合資公司，把Rivian拉入全球車企的軟件和電子架構(gòu)轉(zhuǎn)型鏈條。

對大眾集團(tuán)來說，增持Rivian是為了加快補(bǔ)齊下一代電動車軟件與電子架構(gòu)能力。

對Rivian來說，大眾集團(tuán)的資金和全球平臺，則為其R2量產(chǎn)、研發(fā)投入和長期技術(shù)外溢提供了更大空間。