山東
近日國內氯化銨市場開啟半靜止模式——成交多為前期預收訂單，新單收單阻力重重。從五一節后，氯化銨企業新單商談轉弱，收單遇阻，同時尿素價格的持續走跌也大大利空氯化銨市場，使得原本收縮的需求大幅縮水，供需矛盾加劇，供過于求格局更加明顯。
一 集中檢修 利好未兌現
表1 聯堿裝置檢修一覽表（單位：萬噸）
從上表看，剔除前期停車的裝置，5月聯堿裝置停車檢修產能達到940萬噸，預期周損失量7.4萬噸，供應端的收緊必然給與氯化銨市場利好支撐，因此各聯堿企業在前期收單充足且無庫存下，挺價意向明顯。但五一節后供應端的收緊未能明顯體現，反而因下游需求的匱乏，供應相對趨于寬松。
二 農需推遲 預期需求難兌現
圖1 2025-2026年復合肥企業開工率對比圖
數據來源：隆眾資訊
截止21日，復合肥企業產能利用率在30.46%，較上周期下降4.93個百分點。隨著季節性需求轉淡，企業裝置停車進一步增多。盡管夏季肥用肥臨近，但下游農戶和經銷商補庫積極性不高，另外近日多地連續降雨，局部暴雨，夏季肥補倉單被迫繼續推遲。因此在復合肥成品貨源下沉不暢、庫容有限下，對氯化銨更無采買意向。
三 心態偏空
圖2 2025-2026年國內氯化銨價格走勢圖（單位：元/噸）
數據來源：隆眾資訊
近期部分氯化銨企業讓利收單，但鑒于當前需求暫無改觀下，保底、讓利政策并不能刺激下游接貨熱情，對比前期市場低位，下游廠商看空、等跌心態較濃，所以目前來看，在需求基本停滯下，價格的讓利似乎意義不大。
綜上，短期需求暫無好轉跡象，6月進入傳統需求淡季，而部分檢修的聯堿裝置陸續恢復，供應壓力繼續加大，氯化銨企業在收單不佳、待發量下降下，或許只能繼續被動讓利。
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