鉆針巨頭，擴(kuò)展邊界。

記者：雷子桐 譚璐

來(lái)源：21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論

依托一根小小鉆針，打工妹造就千億財(cái)富神話。

6月8日，王馨掌舵的鼎泰高科，逆勢(shì)大漲7.25%，報(bào)收424.63元/股，總市值沖上1746億元。今年以來(lái)，其股價(jià)大漲2倍左右。

王本是東莞流水線上的工人，后來(lái)創(chuàng)業(yè)，用近30年打磨“工業(yè)繡花針”。

如今，其與丈夫林俠以及胞弟王俊鋒、王雪峰為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股鼎泰79.89%，市值高達(dá)約1400億元。

據(jù)6月初消息，趁著行情大熱，其家族全資持有的太鼎投資，準(zhǔn)備以270.55元/股的價(jià)格，折價(jià)轉(zhuǎn)讓2.5%的股權(quán)，套現(xiàn)約28億元。

同時(shí)，鼎泰高科已二次遞表港交所，沖刺上市。

“港股IPO的目標(biāo)，在于打造一個(gè)海外平臺(tái)，方便開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)。”其證券事務(wù)相關(guān)人士回應(yīng)《21CBR》記者稱(chēng)，所募資金預(yù)計(jì)部分將用于擴(kuò)產(chǎn)。

這里插播一條課程資訊：

報(bào)名「黑馬x吳世春 科創(chuàng)獨(dú)角虎私訪行」，吳世春老師常說(shuō)：“我在會(huì)議室講一天，不如帶你們?nèi)ガF(xiàn)場(chǎng)看一小時(shí)。”6月26日，花一天時(shí)間，讓你帶走的不只是方法論，更是重新出發(fā)的底氣。

課程四大核心價(jià)值：

• 資本視角：吳世春親授《科創(chuàng)時(shí)代的獨(dú)角虎成長(zhǎng)心法》，用投資人眼光透視萬(wàn)億賽道

• 標(biāo)桿參訪：低空經(jīng)濟(jì)+智能制造，兩大硬科技賽道頭部企業(yè)沉浸式參訪

• 團(tuán)隊(duì)心法：現(xiàn)場(chǎng)拆解科創(chuàng)團(tuán)隊(duì)組建模型，“怎么搭班子、做技術(shù)爆款落地”

• 產(chǎn)業(yè)鏈接：閉門(mén)晚宴+巔峰對(duì)話，50位科創(chuàng)創(chuàng)始人深度資源對(duì)接

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01

精準(zhǔn)卡位

王馨帶領(lǐng)鼎泰高科，剛交出了一份驚艷季報(bào)。

1-3月，鼎泰營(yíng)收8.14億元，同比增長(zhǎng)92.33%，凈利2.61億元，暴增約2.6倍。

撐起業(yè)績(jī)的核心產(chǎn)品，就是一種PCB鉆針。

從AI服務(wù)器、高端顯卡，到新能源汽車(chē)、低軌衛(wèi)星，其所有PCB，制造過(guò)程中都需鉆孔，鉆針的精度與穩(wěn)定性，直接決定PCB性能。

AI浪潮下，PCB向高層數(shù)、高密度、高硬度方向演進(jìn)，鉆針重要性被迅速放大，王馨剛好又卡在一個(gè)頭部位置。

鼎泰高科的PCB鉆針，現(xiàn)在月產(chǎn)1.3億支，處于滿產(chǎn)滿銷(xiāo)的狀態(tài)。

其在PCB鉆針市場(chǎng)占有率，做到29.2%，已連續(xù)多年排名世界首位，更成為全球PCB產(chǎn)業(yè)鏈不可或缺的企業(yè)之一。

真正讓王馨建立起壁壘的，是其鉆針難以企及的精度。

她推動(dòng)自主研發(fā)PCB微鉆針加工機(jī)，將加工精度做到±0.001毫米；最小鉆針直徑僅0.05毫米，相當(dāng)于在頭發(fā)絲上做微雕，業(yè)內(nèi)稱(chēng)其為“工業(yè)繡花針”。

《21CBR》記者查詢(xún)，普通PCB板的鉆針，才1.2-1.5元/支；用于AI場(chǎng)景的高長(zhǎng)徑比鉆針，起步就有6-7元/支，頂級(jí)的可達(dá)10-15元/支。

就為做好一根針，王馨常年堅(jiān)持高研發(fā)投入。

2025年，其投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.36億元，占營(yíng)收的6.5%；研發(fā)團(tuán)隊(duì)有491人，占員工總數(shù)一成以上。

目前，鼎泰已擁有約500項(xiàng)專(zhuān)利，其中100多項(xiàng)為發(fā)明專(zhuān)利。

王馨主導(dǎo)研發(fā)的納米涂層技術(shù)，更是把鉆針斷針率，從行業(yè)平均的1.2‰降至0.3‰，刀具壽命提升了3-5倍。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，別人斷4根，它只斷1根。

憑借穩(wěn)定性與精度優(yōu)勢(shì)，鼎泰高科進(jìn)入英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，并綁定鵬鼎控股、深南電路等頭部PCB廠商。

02

烈火烹油

王馨這輪身家暴漲，最大催化劑在于，PCB產(chǎn)業(yè)的瘋狂升級(jí)。

過(guò)去，PCB只是電子元器件的連接載體；如今，其逐漸演變?yōu)樾酒詈笠粚臃庋b載體，技術(shù)門(mén)檻不斷逼近半導(dǎo)體級(jí)別。

新一代AI服務(wù)器，PCB層數(shù)從傳統(tǒng)服務(wù)器的12-16層，直接躍升至24-40層，單板耗針量大幅提升。

尤其是，服務(wù)器開(kāi)始采用M8、M9級(jí)別的覆銅板，其材料中加入石英纖維等增強(qiáng)材料，硬度是傳統(tǒng)材料的3-5倍，磨損速度呈指數(shù)級(jí)遞增。

加工這類(lèi)覆銅板時(shí)，王馨的鉆針壽命，從過(guò)去的1000孔驟降至200-300孔，更換頻率成倍增加，成為真正高頻耗材。

由于AI服務(wù)器單板價(jià)值量提升2-3倍，下游廠商擁有足夠購(gòu)買(mǎi)力，也愿意為高端鉆針付出高昂的溢價(jià)。1-3月，鼎泰高科的毛利率，高達(dá)53%。

5月開(kāi)始，PCB概念股集體爆發(fā)，這家全球PCB鉆針龍頭，自然也成為重點(diǎn)追逐的對(duì)象，驅(qū)動(dòng)市盈率飆到200倍以上。

烈火烹油的行情，王馨主動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)。

她已經(jīng)宣布，準(zhǔn)備投資50億元建設(shè)智能制造總部基地，重點(diǎn)布局微型鉆針、高端工業(yè)刀具及高性能膜材料研發(fā)生產(chǎn)。

截至2025年末，鼎泰總資產(chǎn)才45.38億元，此次投資相當(dāng)于“再造一個(gè)鼎泰”。據(jù)內(nèi)部人士透露，港股IPO募集的資金，將匹配此次總部基地的建設(shè)。

過(guò)去，PCB鉆針長(zhǎng)期為日本企業(yè)壟斷，如今，王馨帶著鼎泰走向全球。

其泰國(guó)基地，當(dāng)前月產(chǎn)能約600萬(wàn)支，到今年末，預(yù)計(jì)將提升至1500萬(wàn)支；去年8月，她成功收購(gòu)德國(guó)PCB刀具制造商MPK Kemmer，借此打開(kāi)歐洲市場(chǎng)。

鼎泰的全年海外收入，已達(dá)1.92億元，只是，總銷(xiāo)售占比有限，僅為9.2%。

03

擴(kuò)展邊界

王馨出生于河南南陽(yáng)，今年53歲，擁有北大工商管理碩士學(xué)位。

16歲時(shí)，她南下東莞，進(jìn)入玩具廠流水線，從普工一路做到會(huì)計(jì)，攢下人生第一桶金。

1997年，24歲的王馨決定創(chuàng)業(yè)，她沒(méi)有選擇消費(fèi)電子整機(jī)，而是專(zhuān)注于最不起眼的PCB微型刀具領(lǐng)域。

越是基礎(chǔ)工業(yè)品，越容易形成長(zhǎng)期壁壘。

在很多人眼里，這只是小生意，王馨一直專(zhuān)注于此，死磕精密制造，把鉆針技術(shù)做到極致，并在2013年正式創(chuàng)立鼎泰高科。

她的野心，不只是制造PCB耗材。

人形機(jī)器人正快速升溫，行星滾柱絲杠成關(guān)鍵的零部件。它相當(dāng)于機(jī)器人的“關(guān)節(jié)”，技術(shù)門(mén)檻極高，價(jià)值也高，以特斯拉Optimus為例，預(yù)估其占到成本的15%-20%。

絲杠加工所需的超硬材料、精密磨削與微米級(jí)加工能力，恰好是王馨擅長(zhǎng)的方向。

“更多處于不斷打磨產(chǎn)品的階段。”據(jù)證券事務(wù)人士披露，鼎泰已聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，開(kāi)發(fā)行星滾柱絲杠相關(guān)產(chǎn)品。

2024年，她推動(dòng)研發(fā)出數(shù)控絲錐磨床，切入機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域，到去年末，已手握機(jī)器人相關(guān)專(zhuān)利227項(xiàng)，占總專(zhuān)利數(shù)約45%。

王馨真正錨定的，是一個(gè)高端精密制造平臺(tái)。

在其規(guī)劃下，鼎泰高科的業(yè)務(wù)邊界，已從PCB擴(kuò)展至AI服務(wù)器、機(jī)器人、新能源汽車(chē)等多個(gè)高增長(zhǎng)賽道。

目前，其最大的變數(shù)，來(lái)自新技術(shù)。

PCB鉆孔技術(shù)并非一成不變，眼下，激光鉆孔、等離子刻蝕等新技術(shù)成本較高，長(zhǎng)期來(lái)看，均可能替代傳統(tǒng)機(jī)械鉆針。此外，高長(zhǎng)徑比鉆針業(yè)務(wù)的高毛利，正吸引越來(lái)越多競(jìng)爭(zhēng)者。

只是，這些長(zhǎng)遠(yuǎn)風(fēng)險(xiǎn)或變量，無(wú)損于鼎泰現(xiàn)在的敘事。

鼎泰的高估值下，在2026年胡潤(rùn)全球富豪榜上，王馨以380億元身家，登上東莞女首富之位。

趁此機(jī)會(huì)，其家族高位套現(xiàn)，也很自然。

*免責(zé)聲明：本文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)家立場(chǎng)。

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課程四大核心價(jià)值：

• 資本視角：吳世春親授《科創(chuàng)時(shí)代的獨(dú)角虎成長(zhǎng)心法》，用投資人眼光透視萬(wàn)億賽道

• 標(biāo)桿參訪：低空經(jīng)濟(jì)+智能制造，兩大硬科技賽道頭部企業(yè)沉浸式參訪

• 團(tuán)隊(duì)心法：現(xiàn)場(chǎng)拆解科創(chuàng)團(tuán)隊(duì)組建模型，“怎么搭班子、做技術(shù)爆款落地”

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時(shí)間：6月26日

地點(diǎn)：深圳

費(fèi)用：原價(jià)9800元/人，早鳥(niǎo)價(jià)6980元/人（名額有限，先到先得）

活動(dòng)詳情如下