北京
坐擁F系列皮卡、Mustang野馬和Bronco烈馬這些超級IP，福特汽車卻讓投資者心塞了好幾年——車不愁賣，錢卻總被吞掉。2025年調整后每股收益同比暴跌41%，只剩1.09美元，主因不是需求波動，而是無休止的質量索賠、召回和保修成本。這個反常的剪刀差，在2026年一季度終于有了彌合的跡象。
時間拉回五年前，福特啟動了“Ford+”戰略，要啃的硬骨頭正是工業運營、質量管控、成本削減和軟件能力。那時外界看到的是一連串召回公告和不斷走高的保修準備金，但在工廠內部，人工智能質檢系統開始鋪開。這些系統能實時捕捉裝配線上的偏差，在車輛到達經銷商前就把缺陷攔住。CEO吉姆·法利在最新季報電話會上明說，一季度強勁的業績就是這五年鋪路的結果。
數字來得直白：當季營收同比僅微增6%至433億美元，但調整后每股收益0.66美元，同比飆升371%。公司預計2026全年將削掉超過10億美元的原材料和保修成本，其中很大一部分要歸功于AI質檢對早期缺陷的攔截。保修費曾經像個填不滿的漏斗，如今漏斗口正在收窄。
同樣在修復的還有Ford Pro這條利潤奶牛。鋁材供應商Novelis的產能中斷曾拖累商用車的產銷節奏，一季度Pro部門仍掙出17億美元息稅前利潤，并且軟件訂閱業務也漲到87.9萬份，同比增長30%。一旦鋁材供應徹底復原，福特預計該板塊還能在2026年釋放約10億美元的同比利潤改善。
福特的劇本其實不復雜：明星陣容負責把顧客拉進門店，工業系統和供應鏈負責把利潤留在賬上。接下來的重頭戲是，這些止血動作能否在2026年的財報里真正沉淀為可持續的盈利結構，而不再被下一輪原材料或質量波動打回原形。
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