來源：市場資訊

【核心觀點】

• 摘要：

• 上海國際電影電視節國際影視市場產業活動日程發布，AIGC與微短劇成為影視內容創新重點。 6月18日，上海國際電影電視節官網發布2026上海國際電影電視節國際影視市場產業活動日程。系列產業活動將于6月20日至23日舉行，內容涵蓋文學IP開發、微短劇創新表達、AIGC內容創作、版權金融與法律合規、國際發行經驗分享等議題。整體來看，本次活動體現影視內容產業正圍繞IP開發、技術賦能和國際化發行持續升級，具備優質IP儲備、AIGC內容生產能力和國際發行資源的內容型公司有望受益。

• 北京城市副中心出臺游戲電競行業支持政策，推動“游戲電競+文旅”產業生態建設。 6月16日，北京市通州區文化和旅游局印發《關于北京城市副中心促進游戲電競行業高質量發展的若干措施》。政策圍繞產業集聚發展、精品游戲創作、電競賽事舉辦、電競場館運營和產業人才保障等方向給予支持，并推動電競賽事活動與通州區文旅資源結合。整體來看，地方政策對游戲電競產業內容供給、賽事運營、線下消費和文旅融合的支持力度持續提升，具備精品游戲研發、電競賽事運營和線下場景拓展能力的平臺型公司有望受益。

• 投資建議：本周傳媒行業圍繞AIGC內容創作、微短劇創新表達、IP開發及游戲電競政策支持持續推進，影視內容生產和“游戲電競+文旅”融合方向進一步明確。建議關注具備優質IP儲備、AIGC內容生產能力、精品游戲研發能力和電競賽事運營能力的傳媒公司。把握傳媒板塊三大核心方向：①AI技術賦能：游戲產業加速融合AI技術實現降本增效，建議關注愷英網絡、巨人網絡、心動公司、姚記科技、完美世界、騰訊控股；②IP價值釋放：優質IP的商業化運營持續深化，建議關注奧飛娛樂；③影視行業復蘇：內容供給改善帶動行業回暖，建議關注儒意電影、上海電影。維持傳媒行業“推薦”評級。

• 風險提示：新技術發展不及預期；行業競爭加劇；新產品研發上線及表現不及預期；政策及監管環境趨嚴；宏觀經濟波動。

正文

1 一周市場表現

2026年6月15日-6月18日，申萬傳媒指數下跌0.54%，在申萬一級行業中排名中游偏后。板塊個股漲幅前五名分別為寶通科技（300031.SZ）、三人行（605168.SH）、返利科技（600228.SH）、昆侖萬維（300418.SZ）、游族網絡（002174.SZ），漲幅分別為22.87%、20.06%、19.25%、15.53%、15.28%；板塊個股跌幅前五名分別為城市傳媒（600229.SH）、橫店影視（603103.SH）、粵傳媒（002181.SZ）、風語筑（603466.SH）、中視傳媒（600088.SH），跌幅分別為19.06%、16.63%、15.30%、14.50%、14.42%。

2 行業要聞

上海國際電影電視節國際影視市場產業活動日程發布

6月18日，上海國際電影電視節官網發布2026上海國際電影電視節國際影視市場產業活動日程。官網顯示，2026上海國際電影電視節國際影視市場系列產業活動將于6月20日至23日陸續舉行，活動聚焦內容生產、技術革新、國際合作、區域聯動與行業機制等多個領域，匯聚平臺機構、影視企業、創作者及海內外行業嘉賓，共同探討影視產業發展的新趨勢、新機遇與新路徑。上海國際電影電視節官網顯示，本次國際影視市場產業活動涵蓋項目路演、成片首映、主題論壇、產業推介、工作坊、特別放映等形式，議題包括文學IP開發、微短劇創新表達、AIGC內容創作、版權金融與法律合規、國際發行經驗分享、海外合作機遇推介、跨區域影視資源聯動與產業服務升級等。從具體活動看，“次元折疊”微短劇創制計劃作為本屆國際影視市場重點活動之一，將聚焦網文IP影視化開發與微短劇產業升級趨勢，圍繞真人實拍、AIGC、動畫等多元創作形式，探索內容與技術融合發展的更多可能。上海電視節“青創日”活動也將聚焦AIGC創作實踐、中劇內容開發及影視行業前沿議題，通過產業工作坊與開放交流等形式，邀請行業專家、一線創作者及平臺代表分享經驗。（來源：上海國際電影電視節官網）

北京城市副中心出臺游戲電競行業支持政策

6月16日，北京市通州區文化和旅游局印發《關于北京城市副中心促進游戲電競行業高質量發展的若干措施》。通州區人民政府官網顯示，該政策旨在貫徹落實北京市《關于培育新型文化業態大力發展文化新質生產力的若干措施》《關于促進北京市游戲電競行業高質量發展的支持辦法（暫行）》，加快發展文化新質生產力，大力培育新業態，構建“游戲電競+文旅”產業生態，進一步提升通州區游戲電競行業競爭力、影響力。通州區人民政府官網顯示，《若干措施》支持方向包括產業集聚發展、精品游戲創作、電競賽事舉辦、電競場館運營和產業人才保障等。其中，對于年度參加職業電競賽事20場次（含）以上的電競俱樂部，按照參賽場次，每年給予最高200萬元支持；對正式上線運營、市場熱度較高，或入選國際、全國性綜合體育賽事的精品游戲項目，給予最高100萬元支持。在電競賽事和場館運營方面，政策提出支持企業或機構引進國際頂級電競賽事，推動頂級賽事與本地賽事IP相互促進。對于舉辦國際、全國性職業電競賽事的主體，每年給予最高300萬元支持；對于將電競賽事活動與通州區文旅資源相結合，組織“觀賽+游覽+消費”的“票根經濟”活動的，協助對接旅游景區、度假區、休閑街區、酒店民宿等消費場景資源。政策還提出，對于年度承辦單場觀眾數量超過500人次（含）的職業電競賽事、活動達50場次以上的場館，給予每年最高30萬元支持。（來源：北京市通州區人民政府）

3 重點公司公告

【浙版傳媒】浙版傳媒發布公告稱，公司2025年年度權益分派方案已于2026年4月24日召開的2025年年度股東會審議通過。本次利潤分配以方案實施前公司總股本2,222,222,223股為基數，向全體股東每股派發現金紅利0.22元（含稅），共計派發現金紅利488,888,889.06元。公告顯示，本次分派對象為截至股權登記日下午上海證券交易所收市后，在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司登記在冊的公司全體股東，股權登記日為2026年6月23日，除權除息日及現金紅利發放日均為2026年6月24日。分配實施方面，無限售條件流通股的紅利將委托中登公司通過資金清算系統向股東派發，浙江出版聯合集團有限公司、浙報數字文化集團股份有限公司、浙江出版集團投資有限公司所持公司股票的現金紅利由公司直接發放。公司同時披露了不同類型股東的扣稅安排，其中持股期限超過1年的自然人股東及證券投資基金股息紅利所得暫免征收個人所得稅。

【完美世界】完美世界發布公告稱，公司2025年員工持股計劃首次授予部分第一個鎖定期將于2026年6月19日屆滿。公告顯示，2025年6月20日，公司回購專用證券賬戶所持有的27,128,700股股票已非交易過戶至“完美世界股份有限公司—2025年員工持股計劃”證券專用賬戶，占公司總股本的1.3984%。根據員工持股計劃安排，首次授予部分自標的股票過戶至員工持股計劃名下之日起12個月后，在滿足相關考核條件的前提下分兩期解鎖，鎖定期最長24個月。公司本次員工持股計劃考核分為公司業績考核與個人績效考核，其中第一個鎖定期公司業績考核指標為以2023年凈利潤為基數，2025年凈利潤增長率不低于30%。基于經審計的2025年財務報表，按照相關口徑計算的2025年凈利潤為7.45億元，較2023年同口徑凈利潤增長252.16%，第一個考核期業績考核指標達成。結合公司業績考核及個人績效考核達標情況，本次員工持股計劃首次授予部分第一期符合解鎖條件的共計407人，對應解鎖股份數為13,564,350股，占公司總股本的0.6992%，相關股份將非交易過戶至符合解鎖條件的持有人個人證券賬戶。

【藍色光標】藍色光標發布公告稱，公司2025年年度權益分派方案已獲2026年5月8日召開的2025年年度股東會審議通過。本次權益分派以3,590,221,227股為基數，向全體股東每10股派發現金股利0.10元（含稅），合計派發現金股利3,590.22萬元（含稅），不送紅股，不以資本公積金轉增股本。公告顯示，本次實施的權益分派方案與股東會審議通過的方案一致，且自方案披露至實施期間公司股本總額未發生變化。本次權益分派股權登記日為2026年6月25日，除權除息日為2026年6月26日，分派對象為截至2026年6月25日下午深圳證券交易所收市后，在中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司登記在冊的公司全體股東。權益分派方法方面，公司此次委托中國結算深圳分公司代派的現金紅利將于2026年6月26日通過股東托管證券公司或其他托管機構直接劃入其資金賬戶；趙文權、孫陶然、吳鐵等A股股東的現金紅利由公司自行派發。

4 投資建議：行業層面，2026上海國際電影電視節國際影視市場系列產業活動將于6月20日至23日舉行，活動聚焦內容生產、技術革新、國際合作、區域聯動與行業機制等領域，涵蓋文學IP開發、微短劇創新表達、AIGC內容創作、版權金融與法律合規、國際發行經驗分享等議題，體現影視內容產業正圍繞IP開發、技術賦能和國際化發行持續升級。隨著AIGC、微短劇、動畫及真人實拍等多元創作形式加快融合，影視內容生產正從傳統單一制作模式向更高效率、更強互動性和更豐富商業化路徑延展，優質IP的開發、制作、發行和衍生運營價值有望進一步釋放。政策層面，北京城市副中心出臺促進游戲電競行業高質量發展的若干措施，圍繞產業集聚發展、精品游戲創作、電競賽事舉辦、電競場館運營和產業人才保障等方向給予支持，并推動“游戲電競+文旅”產業生態建設，體現地方政府對游戲電競產業內容供給、賽事運營、線下消費和文旅融合的支持力度持續提升。整體來看，本周傳媒行業圍繞“AI內容生產”和“游戲電競+文旅融合”兩條主線持續推進，一方面影視產業活動推動AIGC、微短劇和IP開發等內容創新方向加速落地，另一方面地方政策通過賽事支持、項目扶持和場景聯動推動游戲電競產業生態完善。建議關注具備優質IP儲備、影視內容制作能力、AIGC內容生產能力和國際發行資源的內容型公司，以及具備精品游戲研發能力、電競賽事運營能力、線下場景拓展能力和文旅融合資源的平臺型公司。把握傳媒板塊三大核心方向：①AI技術賦能：游戲產業加速融合AI技術實現降本增效，建議關注愷英網絡、巨人網絡、心動公司、姚記科技、完美世界、騰訊控股；②IP價值釋放：優質IP的商業化運營持續深化，建議關注奧飛娛樂；③影視行業復蘇：內容供給改善帶動行業回暖，建議關注儒意電影、上海電影。維持傳媒行業“推薦”評級。

5 風險提示

1）新技術發展不及預期。技術發展存在不確定性，例如AI技術在內容創作中的應用可能因技術瓶頸、數據安全或算法偏見等問題，導致其未能充分發揮預期效果。

2）行業競爭加劇。若后續傳媒行業競爭加劇，可能會影響相關公司的毛利率水平，進而影響相關公司的盈利能力。

3）新產品研發上線及表現不及預期。AI驅動的內容生成工具雖能提升創作效率，但若內容質量不佳或用戶體驗欠佳，可能影響市場反饋。

4）政策及監管環境趨嚴。受國家相關政策和職能部門監管，政策收緊可能影響相關公司經營。國家陸續出臺多項政策，鼓勵人工智能的快速發展和創新，但也對數據安全、內容合規等方面提出了更高要求。

5）宏觀經濟波動。宏觀經濟環境對傳媒行業影響顯著。在經濟增長放緩或不穩定時期，廣告主可能減少廣告投放，導致傳媒企業收入下降。

本文摘自報告：《AIGC重塑內容生態，游戲電競融合文旅升級》

報告發布日期：2025年6月22日

報告發布機構：華龍證券

分析師 王佳琪：S0230525040001

分析師：孫伯文：S0230523080004

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