北京
昨天普漲，成交額還創下了歷史第二。今天就又拉胯了，這次是海外出現了大幅度的調整，從美股，到韓股的三星、海力士。說明市場對AI的后市走勢，有了分歧。沒有特別好的預測手段，也只能是邊走邊看。
今天在篩選基金，突然看到了可轉債基金。這類基金有著“下有債券保底、上有股市彈性”的特性，在這種結構性行情下，也有不少基金業績表現亮眼。
可轉債基金，主要投資標的是可轉債的基金。這些基金大部分又是二級混合債基，也就是既能投資債券，也能少部分投資股票。可轉債作為一類特殊性質的產品，也算在債券分類里面。
但了解可轉債的同學知道，可轉債每日漲幅是±20%，來了行情，漲幅不一定比股票差；震蕩市里哪怕跌了，也可以等到期享受“利息”。
下面是今年漲幅超過15%的可轉債基金，篩選出了17只。
我們挑前面的幾只看看。
華夏可轉債增強A，作為可轉債賽道的老牌績優基，該基金近一年漲77.68%、近2年漲97.74%，今年以來漲33.12%。這個業績，足以秒殺絕大部分股基了。
從持倉資產類型看，前十大持倉股占10.27%、整體股票倉位占比22.60%；固收資產里面的債券占比74.54%，這里面可轉債占了86.60%。
債券占比前五，我貼下面了：
收益來源于兩部分，可轉債部分為主要收益來源，Q1顯示重倉債券轉股溢價率中樞為25%，兼具債底支撐與正股上漲期權價值。另外持倉股票，覆蓋了電子、軍工等高成長行業。
同時也要注意回撤問題，近3年最大回撤是26.92%。從這個角度看，不能簡單把這只基金理解為“債基”，更傾向于“股基”的屬性。
華商可轉債債券A，該基金近一年漲58.12%，今年以來漲25.90%。業績同樣炸裂。
從持倉資產看，前十大持倉股占18.19%、整體股票倉位占比30.16%；固收資產里面的債券占比64.13%，這里面可轉債占了82.63%。
債券占比前五，我貼下面了：
相比華夏那只，華商這只股票占比更多，同樣是持股聚焦科技成長行業。近3年最大回撤19.14%，相比上只要??；但也算是波動較大的了。還有一點，這只基金機構占比在八成以上。
總的來看，可轉債基金的“振幅”不算小，不能當作債券來看；核心還是看基金經理的篩選可轉債+股票的能力。今年有漲幅超過30%，也有跌幅超過7%的，參差不齊，需要好好甄別。
整體來看，今年科技、制造等細分賽道輪動活躍，對應的正股帶動轉債估值修復，疊加機構持續增配轉債，推動板塊整體抬升。如果科技板塊回調，也比較考驗這類基金。
最后給普通基民三點實操建議，句句實用。
第一，不追高重倉。轉債基金不是穩賺不賠，短期漲幅偏高后會有估值回調壓力，建議分批低吸、輕倉配置，避免一把梭哈。
第二，優選績優老基。優先選擇長期排名穩定、回撤控制優秀的產品，避開規模過小、頻繁換倉的小眾轉債基金，減少踩雷風險。
第三，明確定位。轉債基金適合當作固收+底倉配置，用來平衡股票基金的波動，不適合當作短線投機工具，持有周期建議3-6個月。
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