廣東
昨夜今晨，有兩篇影響科技股走向的小作文，被緊急澄清。
第一篇，昨天市場(chǎng)中流傳英偉達(dá)要求PCB廠商降價(jià)10%的說(shuō)法，被認(rèn)為是PCB板塊的利空。
上海證券報(bào)記者向PCB廠商、市場(chǎng)人士等進(jìn)行了求證。多位受訪者表示，上述傳聞存在明顯夸大和誤讀，其中“勝宏科技導(dǎo)致Rubin延期”的說(shuō)法缺乏產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。
驗(yàn)證來(lái)的信息是：消費(fèi)電子主導(dǎo)的時(shí)期，PCB廠商離不開(kāi)大客戶，供應(yīng)鏈議價(jià)權(quán)相對(duì)較弱，所以利潤(rùn)空間受到壓縮。但AI算力周期，高端產(chǎn)能持續(xù)緊缺，議價(jià)權(quán)更多掌握在PCB廠商手中。相較于單純壓低價(jià)格，保障供應(yīng)鏈產(chǎn)能和交付能力才是云廠商當(dāng)前更關(guān)注的問(wèn)題。
第二篇，是市場(chǎng)中流傳著“CPO量產(chǎn)延期” 的說(shuō)法。為此，英偉達(dá)高管緊急“辟謠”。
記者從接近英偉達(dá)的業(yè)內(nèi)人士處得到印證，在產(chǎn)業(yè)端并不存在CPO量產(chǎn)推遲。市場(chǎng)的巨大分歧，或是混淆了 “小批量驗(yàn)證導(dǎo)入” 和 “全行業(yè)普及” 兩個(gè)完全不同的周期。
真正制約CPO乃至整個(gè)高速光通信產(chǎn)品的是上游的磷化銦激光芯片。光芯片產(chǎn)線建設(shè)加上客戶驗(yàn)證的漫長(zhǎng)時(shí)間周期，使其成為當(dāng)前產(chǎn)能擴(kuò)張的最短板。長(zhǎng)期看，CPO仍是超大模型訓(xùn)練集群的終極方案；短期內(nèi)，NPO、LPO、傳統(tǒng)可插拔光模塊或形成多路并行格局，分擔(dān)超高帶寬算力需求。
算力帶寬競(jìng)賽的火熱并不會(huì)冷卻，但高速光互聯(lián)技術(shù)落地，是一場(chǎng)上游產(chǎn)能先行、分階段迭代的慢行情。
昨夜今晨，美股半導(dǎo)體、AI板塊大跌，其中費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌了7.87%，美光、閃迪跌幅超過(guò)13%，臺(tái)積電跌了6.64%，英偉達(dá)跌了4.15%。
今天韓國(guó)股市高開(kāi)，到我發(fā)稿時(shí)韓國(guó)KOSPI指數(shù)漲超過(guò)2%。三星和SK海力士上漲了4.19%和3.37%。
接下來(lái)大家需要關(guān)注三件事：
第一件是北京時(shí)間6月25日凌晨，美光新的季報(bào)。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)每股收益（EPS）會(huì)有10倍增長(zhǎng)，是否達(dá)到預(yù)期將影響全球AI敘事。
第二件是英偉達(dá)2026年股東大會(huì)，北京時(shí)間也是6月25日凌晨，股東大會(huì)上透露的AI行業(yè)信息和前瞻，也對(duì)市場(chǎng)影響較大。
第三件是美國(guó)5月PCE數(shù)據(jù)，大約在北京時(shí)間6月25日晚上八點(diǎn)半公布，大家尤其要關(guān)注核心PCE。市場(chǎng)一般預(yù)測(cè)同比上漲3.4%，環(huán)比上漲0.3%。如果超預(yù)期，則讓市場(chǎng)對(duì)加息的擔(dān)憂加劇。
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