四川
｜2026年6月24日 星期三｜
NO.1投行業務“馬太效應”加劇，頭部券商主導股權承銷市場
6月以來，A股股權融資市場呈現結構性回暖態勢。從承銷金額看，中金公司以231.88億元、41.01%的市場份額領跑證券行業，華泰聯合證券、國泰海通證券分列二三位，市場份額分別為5.46%和5.32%。Wind數據顯示，截至6月23日，2026年以來A股市場券商股權承銷金額排名中，中信證券以1382.48億元、32.88%的市場份額斷層領先，前五名券商合計承銷金額約3304億元，占全市場總額的78.58%，前十名券商合計市場份額超87%，而其余40余家券商合計市場份額約為12.74%。頭部券商因在承銷保薦收入和跟投收益兩方面均能獲取較好回報，帶動資源進一步向其集中；中小券商在項目儲備、資金實力和跟投能力方面與頭部機構的差距仍在拉大，投行業務強者愈強的格局短期內難以改變。
點評：券商投行業務“馬太效應”顯著增強，頭部機構憑借資金實力和項目儲備優勢，持續擴大市場份額。2026年以來前五名券商占據近八成市場，集中度進一步提升。頭部券商承銷保薦及跟投收益雙增長，資源加速向優質機構集中；中小券商面臨更大競爭壓力。行業格局分化加劇，市場向頭部集中的趨勢短期內難以逆轉，投資者需關注頭部券商的競爭優勢及中小券商轉型壓力。
NO.2華創證券狀告上市公司實控人，一審勝訴
6月22日晚間，華創云信發布訴訟進展公告，旗下華創證券訴貴州百靈實控人姜偉股票質押借款違約一案收到一審判決書。法院判決如下：一是姜偉償還華創證券融資本金3.61億元并支付利息；二是姜偉支付華創證券違約金；三是姜偉支付華創證券律師費；四是華創證券對姜偉提供質押的1.10億股貴州百靈股票及孳息拍賣、變賣所得價款可優先受償；五是華創證券對姜偉提供抵押擔保的房產拍賣、變賣后的價款可優先受償（第二順位抵押）；六是華創證券對姜偉提供質押擔保的合伙企業財產份額及孳息、從物、派生權益、代位物拍賣、變賣后的價款可優先受償。
點評：華創證券勝訴獲判償付3.61億元本息及優先處置質押股票等資產，強化券商資產保全能力，緩解市場對股票質押業務風險的擔憂。此案凸顯金融機構風控成效，或促使實控人更審慎對待質押行為，提振市場對券商板塊合規經營的信心。
NO.3股票私募倉位創近9周新高，百億級機構積極加倉
今年以來，隨著A股市場回暖，股票私募加倉步伐明顯加快。私募排排網數據顯示，截至近日，股票私募倉位指數升至81.55%，環比上一周上漲0.56個百分點，創下近9周以來新高。在此輪加倉潮中，大型私募機構充當“急先鋒”，不少百億級私募甚至選擇滿倉出擊。從不同規模私募的表現看，各梯隊機構均出現加倉，大規模私募動作最為明顯。其中，50億至100億元規模私募加倉力度尤為突出，倉位指數升至94.41%，創下年內新高；百億級私募倉位達到85.98%，刷新年內次高水平。
點評：股票私募倉位升至近9周新高，特別是百億級機構積極加倉，顯示專業投資者對A股市場前景樂觀。此舉有望提升市場整體風險偏好，增強資金流動性。重點關注加倉顯著的相關板塊，相關個股估值或得到修復。不過，投資者需警惕后續資金面變化對市場情緒的影響，保持理性操作。
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