北京
同樣是靠大皮卡和大SUV賺到手軟的車企，通用汽車過去三年股價(jià)翻了一倍還多，福特好歹穩(wěn)住了大盤，可Stellantis的市值直接蒸發(fā)了超過60%。翻翻它手上的牌，Jeep依然是銷量支柱，但真正決定這輪反攻能打多高的，竟是被晾了好幾年的公羊品牌。全尺寸皮卡這個(gè)市場，只占美國汽車業(yè)16%的銷量，卻卷走了大約40%的利潤——這個(gè)數(shù)字來自Stellantis美洲品牌負(fù)責(zé)人Tim Kuniskis。一個(gè)利潤池如此肥厚的賽道，Ram曾經(jīng)的美國銷量卻一路滑到了12年來的最低點(diǎn)，眼看就要淪為邊緣角色。
眼下，一場圍繞Ram的緊急補(bǔ)倉已經(jīng)啟動(dòng)。Stellantis把未來幾年的重注押在了這個(gè)品牌上，目標(biāo)是到2030年在美國賣出82.5萬輛Ram——比去年暴增60%。同期Jeep的規(guī)劃是74萬輛，Ram直接躍升為集團(tuán)內(nèi)部的頭號(hào)增長引擎。為此，他們把Ram的產(chǎn)品線直接翻倍，殺進(jìn)多個(gè)此前從未涉足的新細(xì)分市場，試圖用一批和現(xiàn)有客群完全不同的新車把頹勢擰回來。汽車調(diào)研公司AutoPacific的總裁兼首席分析師Ed Kim在Automotive News的報(bào)道里說得很直白：“這些新產(chǎn)品，大體上不會(huì)侵蝕Ram現(xiàn)有的任何車型。它們完全是全新車輛，瞄準(zhǔn)的本來就是和Ram目前觸達(dá)的客戶類型完全不同的人。”換句話說，這次拉新不是在存量里搶飯吃。
把Ram重新激活，對(duì)Stellantis來說幾乎是對(duì)癥下藥。一邊是已經(jīng)跌到地板價(jià)的估值，另一邊是急需抬頭的單車?yán)麧櫤统山粌r(jià)。Jeep和Ram組成的利潤雙引擎一旦轉(zhuǎn)起來，整個(gè)公司的收益率曲線才可能重新抬頭。不過，相關(guān)報(bào)道還提到了第二個(gè)重要的驅(qū)動(dòng)因素——雖然文章沒有展開細(xì)節(jié)，但那一句“如果勢頭啟動(dòng)，這輪反彈還有空間”還是留足了想象。另外，一篇投資信號(hào)的提示也夾雜在對(duì)三家車企的對(duì)比里冒了出來：2009年，一個(gè)“Double Down”信號(hào)在彼時(shí)還少有人知的芯片商英偉達(dá)身上亮起；而今，同樣的“Total Conviction”信號(hào)再次閃現(xiàn)，這一次落在一家規(guī)模只有英偉達(dá)百分之一的公司身上。當(dāng)年錯(cuò)過英偉達(dá)的人，聽到這話恐怕要再琢磨琢磨。
把鏡頭拉回底特律，Stellantis手里的難題遠(yuǎn)不止品牌規(guī)劃這一件事。過去三年的潰敗已經(jīng)讓它的估值邏輯變得幾乎不講道理，但也恰恰是這種極端的折價(jià)，才讓Ram的反攻劇本看起來成色更足——前提是它真的能把那份82.5萬輛的美國銷量目標(biāo)寫進(jìn)現(xiàn)實(shí)。要知道，Ram在皮卡界要面對(duì)的是福特F系列和雪佛蘭索羅德這些根深蒂固的對(duì)手，過去12年的最低點(diǎn)可不是靠喊一句“產(chǎn)品線翻倍”就能跳出來的。只是眼下，投資者在意的可能不再是它過去跌了多少，而是當(dāng)一臺(tái)利潤機(jī)器重新上膛時(shí)，廉價(jià)的籌碼還能被市場無視多久。
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