內(nèi)存漲價(jià)的鬼故事，咱們已經(jīng)講很久了。

但最近吧，網(wǎng)上又有不服的聲音了，說什么華強(qiáng)北的現(xiàn)貨價(jià)比起最高點(diǎn)已經(jīng)掉了不少，主流 16G 條子從一千三跌回一千塊上下。

于是一堆人開始噴：看吧，內(nèi)存根本不缺貨，價(jià)格說降不就降了么，全是奸商囤貨炒起來的。

可我們卻發(fā)現(xiàn)，另一邊，SK 海力士、三星、美光，已經(jīng)在資本市場(chǎng)殺瘋了。

三星電子的股價(jià)在今年足足上漲了 175%； SK 海力士在 5 月 27 日當(dāng)天，盤中暴漲約 11%，市值首破萬億美元，年內(nèi)漲幅約 250%； 美光更是夸張，5 月 26 日單日暴漲 19% 后，在過去 12 個(gè)月漲幅達(dá)到了足足 935%，市值也成功突破萬億，而它從 5000 億翻倍到了 1 萬億美元，只花了短短 48 個(gè)交易日，創(chuàng)下歷史最快紀(jì)錄。

所以，問題就來了，既然我們能買到的內(nèi)存已經(jīng)開始降價(jià)，為啥滿世界還在說內(nèi)存缺貨呢？

這個(gè)主要是因?yàn)椋?strong>我們普通人買的這些內(nèi)存啥的根本就是小卡拉米，僅僅只占整個(gè)市場(chǎng)的 1% 到 5%。

而根據(jù)第一財(cái)經(jīng)的實(shí)地走訪，發(fā)現(xiàn)這波民用內(nèi)存降價(jià)，更多是因?yàn)榇蠹谊P(guān)于內(nèi)存的神經(jīng)太過緊繃了，外界隨便整出點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)。

比如在 3 月份時(shí)，谷歌發(fā)布的關(guān)于 TurboQuant （ 一種鍵值緩存壓縮方案 ） 的技術(shù)方案，宣稱可將大語言模型推理階段的長(zhǎng)文本鍵值緩存需求減少到原來的六分之一，不少人就擔(dān)心，AI 對(duì)內(nèi)存的需求要變少了。

但這事兒，就好比是你家樓下水果店在打折賣水果，結(jié)果有人滿世界嚷嚷說是全球蘋果樹大豐收了。。。

可能實(shí)際情況完全就是這家水果店，前幾天蘋果進(jìn)多了，怕爛在手里罷了。

所以，現(xiàn)階段所謂的內(nèi)存降價(jià)，只是一部分囤貨商出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，選擇直接高位套現(xiàn)了。

但你只要轉(zhuǎn)頭看看隔壁的企業(yè)級(jí)訂單，就知道內(nèi)存價(jià)格一時(shí)半會(huì)還是下不來。

2026 年第一季度，常規(guī)內(nèi)存的合約價(jià)不僅沒跌，根據(jù) TrendForce 在 2 月初的數(shù)據(jù)，常規(guī) DRAM 的合約價(jià)環(huán)比漲幅還有驚人的 90% 到 95%，PC 端的環(huán)比漲幅更是創(chuàng)紀(jì)錄地超過了 100%。

到了 Q2，依舊生猛，一般型 DRAM 合約價(jià)環(huán)比再漲 58%-63%，NAND 環(huán)比漲 70%-75%；三星和海力士已通知客戶，Q2 DDR5 顆粒統(tǒng)一漲價(jià)約 40%。

甚至這兩天已經(jīng)傳出內(nèi)存持續(xù)短缺，導(dǎo)致老古董 DDR2 產(chǎn)品價(jià)格都在上漲了。。。

而且，內(nèi)存廠這邊也沒啥囤貨的說法，人家真的沒貨可賣了，如今廠子里機(jī)器都轉(zhuǎn)冒煙了，也不夠 AI 廠商們嚯嚯的。

SK 海力士、美光今年的 HBM 產(chǎn)能已經(jīng)全部售罄，部分超級(jí)大客戶 （ 微軟、谷歌等 ） 甚至得預(yù)付全款才能鎖住配額，訂單一路排到了 2027 甚至 2028 年。

而作為典型的重資產(chǎn)行業(yè)，內(nèi)存廠不是三天一棟樓七天就能投產(chǎn)的，建一座內(nèi)存廠最起碼得 18 到 24 個(gè)月，如果從 0 開始建新廠更是需要 5 年以上。

所以，上個(gè)月老黃在臺(tái)北電腦展上，急得直接走到 SK 海力士的展臺(tái)，拿起馬克筆在一片晶圓上寫下大大的"Please Make More"（ 請(qǐng)多造點(diǎn) ），當(dāng)眾懇求頭號(hào)供應(yīng)商搞快點(diǎn)。

SK 集團(tuán)董事長(zhǎng)還出來攤手：建新廠需要巨額投資和至少三年時(shí)間，供給缺口恐怕得持續(xù)到 2030 年才能填上。

所以，現(xiàn)在這些內(nèi)存供應(yīng)商們和客戶坐下來喝茶的時(shí)候，雙方已經(jīng)默契地完全不聊今年了。這有啥可聊的嘛，問就是徹底缺貨，所以大家更愿意現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)，談?wù)劽骱竽甑挠唵巍?/p>

既然現(xiàn)有的物理產(chǎn)能補(bǔ)不上，很多懂行的老哥可能會(huì)問，不是天天都有新技術(shù)問世么，什么比如 CPO （ 光電共封裝 ） 和光互連，能不能救一下？

很遺憾，在差評(píng)君看來，暫時(shí)基本沒可能。

過去，服務(wù)器和 GPU 之間傳數(shù)據(jù)，主要靠銅纜，這就好比是在早高峰的二環(huán)里騎共享單車送外賣，又慢又費(fèi)勁。

而 CPO 選擇把光收發(fā)模塊和芯片封死在一起，用光來跑數(shù)據(jù)，相當(dāng)于給 GPU、交換機(jī)們之間修了一條磁懸浮通道，帶寬暴漲的同時(shí)，延遲還無限接近于零。

這玩意也確實(shí)不是 PPT，老黃在這個(gè)月初剛官宣正式量產(chǎn)了 Spectrum-X 硅光交換機(jī)，號(hào)稱把能效提升了 5 倍，AI 正常運(yùn)行時(shí)間提升 5 倍，部署時(shí)間快 1.3 倍。

但問題是，CPO 優(yōu)化的本質(zhì)上是 GPU 和 GPU 之間的聯(lián)系環(huán)節(jié)，內(nèi)存該不夠用還是不夠用啊。

把光互聯(lián)配上 CXL 協(xié)議搞的內(nèi)存池化，一整套秘籍修煉下來，倒是有那么點(diǎn)意思。

以前每臺(tái)服務(wù)器都得自己配一大坨內(nèi)存，平時(shí)根本用不滿，大把內(nèi)存就那么干閑著。

而在池化之后，所有機(jī)器的內(nèi)存湊成一個(gè)公共池子，哪邊不夠用了，就通過光網(wǎng)絡(luò)去隔壁借一塊閑的來頂上。

聽起來確實(shí)挺神，但這還是一種節(jié)流的方法，并沒有搞定內(nèi)存開源的事兒。

好比上班高峰期，大家伙都拼車出行，可架不住想買車、開車出門的人實(shí)在太多了。

再一個(gè)就是內(nèi)存池化短時(shí)間也還沒落地，業(yè)內(nèi)普遍的看法至少得排到 2027、2028 年往后。

所以，與其指望光子來救命，還不如老老實(shí)實(shí)祈禱，內(nèi)存廠那幾條新產(chǎn)線，蓋的時(shí)候千萬別出幺蛾子。

至于我們普通人的消費(fèi)需求，真要用只能硬著頭買，不然就再等等吧。

撰文：八戒

編輯：江江 & 面線

美編：素描

圖片、資料來源：

部分圖片來自網(wǎng)絡(luò)

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