本周，A股市場先漲后跌，科創(chuàng)50一枝獨秀，其余寬基指數(shù)均以震蕩或調(diào)整為主。而就在本周五，消息面?zhèn)鱽砹艘恍├障?，如蘋果部分產(chǎn)品和微軟Xbox宣布漲價，導致科技股迎來重挫，超級主線AI硬件大幅調(diào)整。

這是否意味著AI硬件行情結(jié)束了？未來的機會又在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，又到周末我們聊行情的時間。本周五，超級主線重挫，這是否意味著行情將繼續(xù)展開調(diào)整？對于大市，你是如何看的？

道達：周五市場調(diào)整，有多方面因素。

一是蘋果和微軟Xbox宣布漲價。市場認為存儲吞噬了行業(yè)利潤，可能拖累與推遲AI經(jīng)濟的長遠行情與發(fā)展。此外，大族激光跨界“追光”、康寧的玻璃橋技術(shù)路線，也讓市場對AI行情有所擔憂。

二是6月30日要來了，一些資金有回籠的需求，比如財務(wù)考核等。

三是市場風格的平衡。這方面，達哥近期提得比較多。那就是主力資金利用證券板塊不斷地對AI硬件方向的信心造成擾動。

在我看來，上游吞噬產(chǎn)業(yè)利潤，讓下游難以承受，市場會有產(chǎn)業(yè)削減資本開支的擔憂，這在2023年-2025年都出現(xiàn)過。不過，在科技巨頭的業(yè)績再度高增長、資本開支依然不縮減之后，大量資金又回到主線上來。

超級主線的表現(xiàn)對整個市場的行情非常重要。之前達哥反復提到一句話：如果超級主線都不行了，那么其他板塊一樣沒“飯”吃。

比如，2021年白酒、新能源倒掉之后，行情就徹底不行了，市場走出了兩年多的震蕩回落行情。

再來說大市。

上證指數(shù)周五跌破了4070點附近的支撐位，這個支撐位也由此轉(zhuǎn)換為壓力位。下方最近的支撐位是6月12日的缺口（3997點附近）。

以達哥的經(jīng)驗來看，如果這個缺口能夠回補，那么會消除后續(xù)行情的隱憂。

綜合來看，下周重點觀察AI硬件能否迎來資金的回流，如果回流，那么大盤有望在3997點-4070點這個區(qū)間附近波動。

宏觀方面，下周有兩大事件值得關(guān)注：一是6月30日公布的中國PMI數(shù)據(jù)，二是7月2日晚上公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)。

牛博士：感謝達哥的分享。有觀點指出，近期證券板塊的異動是為掩護科技股出貨，你的觀點是風格再平衡，能否更深入一點？對于后續(xù)機會，你認為有哪些？

道達：為什么要進行風格再平衡？其實原因大家都想得到，一邊是科技股的火熱，一邊是傳統(tǒng)板塊的持續(xù)調(diào)整或震蕩。

賺錢效應(yīng)集中到一個單獨的方向或板塊，并不用擔心。但是，如果其他板塊一直調(diào)整、多數(shù)個股持續(xù)調(diào)整，那么單一方向或板塊的虹吸效應(yīng)對市場后續(xù)行情是不利的。

以本周后三個交易日為例，除了周五科技股大幅下挫之外，其余兩個交易日科技股依然火熱，但下跌個股數(shù)量均超過4000只，這是不正常的。

上述現(xiàn)象僅是行情的一個縮影，這種再平衡的現(xiàn)象后續(xù)還會多次出現(xiàn)，直到那些持續(xù)調(diào)整或陰跌的板塊徹底止跌，或者繼續(xù)K型分化。在此期間，科技股的波動會加大，甚至會出現(xiàn)單日大跌的走勢。

但這并不意味著科技股的行情徹底結(jié)束了，畢竟當前巨頭的資本開支未縮減，宏觀層面也未見到美聯(lián)儲實質(zhì)性加息或加息預期特別高。

7月行情即將來臨，市場將迎來中報行情。對于未來的機會，我用11個字來總結(jié)：供不應(yīng)求、業(yè)績爆發(fā)式增長。

回溯最近幾年的大牛板塊，與上述11個字密切相關(guān)。

以最近一年為例，去年7月新易盛業(yè)績超預期，引爆了包括光模塊在內(nèi)的AI硬件行情；今年3月，佰維存儲業(yè)績超預期，引爆了存儲板塊的行情；今年，以PCB上游為代表的一些AI領(lǐng)域產(chǎn)品供不應(yīng)求，相關(guān)板塊走出了大牛行情。

如果你今年虧損較多，那么一定要記住達哥上述11個字，并深入研究，當機會真正來臨時，一定要有勇氣上車。

今年行情極度撕裂，科技股虹吸，不少人吐槽AI泡沫。達哥覺得，沒有深入研究就空談泡沫，對賬戶一點幫助都沒有。

最后，達哥作一個總結(jié)：周五市場大幅調(diào)整，超出預期。如果下周科技股迎來資金回流，那么大盤有望在3997點-4070點這個區(qū)間附近波動。未來一段時間，市場風格再平衡還會多次出現(xiàn)，要善于利用市場或板塊個股單日大幅調(diào)整的時機。

板塊方面，有部分資金賣出AI硬件，但以當前的產(chǎn)業(yè)趨勢來看，即便見頂也難以走出A字形走勢。繼續(xù)關(guān)注AI硬件及觀察證券板塊的走勢。

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（張道達）

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