創始人家族已套現、分紅超70億。

作者｜劉欽文

編輯｜高遠山

市值跌沒70億以后，東鵬飲料終于出手了。

2026年6月27日，東鵬飲料發布了一份措辭嚴厲的澄清聲明。

聲明稱，近日公司關注到“相關人員通過虛構場景、偽造言論等手段，在網絡上惡意捏造并散布關于我司的虛假信息”。所謂“飯局視頻為憑空捏造、無任何事實依據”。公司已固定證據并向公安機關報案，將“持續追究相關人的法律責任”。

五天前，正是這段十幾秒的“飯局視頻”，把東鵬飲料推上了輿論的風口浪尖。畫面里，有人遞了瓶東鵬特飲給創始人林木勤，林木勤擺擺手說：“我平時不喝這個，喝別的。”資本市場反應迅速。6月22日至26日，東鵬飲料A股、H股持續下行，一周市值合計蒸發超70億元。

如今劇情反轉：視頻是假的，話是編的。但一個值得追問的問題是，一段憑空捏造的視頻，為什么能讓一家年營收超200億的上市公司一周跌掉70億？

01

一場捏造的“飯局”與三份研報，

讓“飲料之王”跌去70億

6月22日，兩件事在同一天砸向了東鵬飲料。

一件事來自網絡。一段十幾秒的視頻開始在網上流傳，畫面里有人遞了瓶東鵬特飲給東鵬飲料創始人林木勤，林木勤擺擺手說：“我平時不喝這個，喝別的。”

另一件事來自投行。花旗將東鵬飲料H股目標價由310.8港元大幅下調至 161.7港元，幅度接近腰斬，該行指出受二季度終端銷售去化放緩、全國持續多雨天氣、行業競爭加劇影響，分別下調2026、2027年盈利預測10%、15%，同時下調同期營收預測7%、12%，維持 “買入” 評級。

摩根士丹利同步下調H股目標價至195港元（原227港元），2026年盈利預測下調13%，考量因素包含需求走弱、氣候擾動、行業價格競爭及匯兌因素，維持 “增持” 評級。中金公司則在此前6月20日將東鵬飲料A 股目標價下調至156元，核心邏輯同樣指向多雨天氣壓制短期終端動銷，維持 “跑贏行業” 評級。

一段憑空捏造的視頻，跟三份投行研報撞在了同一天，讓一家年營收超200億的公司五天沒了70多億。

但到了6月27日，劇情反轉。

東鵬飲料發布澄清聲明：所謂飯局視頻為“憑空捏造、無任何事實依據”，公司已固定證據并向公安機關報案。

實際上，這段“飯局視頻”始終找不到原始出處。同一天，機車品牌“張雪機車”創始人張雪也發了視頻澄清，請求停止造謠。

圖源：抖音

據張雪的說法，網上流傳的畫面來自今年4月的一段真實場景。張雪在廠區請東鵬飲料聯席總裁蔣薇薇喝東鵬特飲。張雪的原話是問她“有沒有喝過別人花錢買的東鵬”，蔣薇薇笑著回答：“沒有，沒有這么喝過。”

這段原本輕松的視頻，在傳播過程中完全變了樣。“東鵬高管沒喝過別人請的東鵬”被傳成了“東鵬董事長不喝自家東鵬”，再被添油加醋成“我平時不喝這個，喝別的”。視頻里擺手的人，也從蔣薇薇變成了林木勤。

一段張雪請客的日常互動，經過剪輯、移花接木和集中推送，五天之內變成了一場讓上市公司蒸發70多億的輿論風暴。

02

“汕頭首富”一手締造飲料帝國，

家族已套現、分紅超70億

一段憑空捏造的視頻，為什么有這么大的殺傷力？要回答這個問題，得從林木勤這個人開始說起。

1964年，林木勤出生在廣東汕尾的一個普通家庭。17歲離開家鄉外出求學，后來考入中山大學。

1984年，20歲的林木勤奔赴深圳，在建材公司做了四年技術員。1988年，進入深圳奧林天然飲料公司，這家公司是紅牛在中國的代工廠。林木勤從基層干起，輾轉技術、采購、銷售等多個部門，一干就是九年。

1997年，林木勤加入深圳市東鵬飲料實業公司，出任副總經理。當時的東鵬，設備陳舊、產品單一，年營收不足2000萬元。真正的轉折在2003年。國企改制浪潮下，東鵬瀕臨倒閉。

圖源：罐頭圖庫

2003年，林木勤帶領20名員工以460萬元成功收購了老東鵬飲料的全部股權，開啟了民營化轉型之路。此后，公司精準洞察到國內功能飲料市場的巨大潛力，果斷轉型聚焦能量飲料賽道，推出核心產品東鵬特飲，憑借“農村包圍城市”的下沉市場打法與極致性價比策略，逐步打破外資品牌壟斷，實現規模化增長。

2021年5月27日，東鵬飲料成功登陸上海證券交易所主板，成為A股市場“功能飲料第一股”。上市后風頭一時無兩。

截至2026年4月23日，公司前幾大核心股東名單清晰明確，分別為林木勤、香港中央結算有限公司、林木港、林戴欽、鯤鵬投資，對應的持股比例依次為45.8%、13.62%、4.81%、4.81%。

除此之外，蔡運生、陳海明以及加華資本旗下的君正投資，也分別持有公司1.76%、1.01%與0.87%的股份。

尤為值得關注的是，公司核心股東之間存在緊密的親緣關聯，形成了以林木勤為核心的家族持股體系。

具體而言，林木勤與林木港為親兄弟關系，林戴欽則是林木勤的侄子，而鯤鵬投資作為公司重要股東，其實際控制人林煜鵬正是林木勤之子。

進一步梳理可見，鯤鵬投資的有限合伙人陳煥明，與公司股東陳海明一道，均為林木勤妻子陳惠玲的兄弟。這種緊密的親屬聯結，使得林氏家族能夠通過直接持股與間接控制相結合的方式，牢牢掌握東鵬飲料的控制權。

東鵬飲料自2021年A股上市以來，股東減持行為便多次引發市場關注，其中林氏家族相關主體的減持動作尤為引人矚目。

2023年5月27日，東鵬飲料迎來大規模限售股解禁，這也為后續股東減持拉開了序幕。僅僅三天之后，包括鯤鵬投資、蔡運生在內的13名股東及公司董監高，便聯合發布減持計劃，擬在2023年6月20日至12月17日期間，通過集中競價與大宗交易兩種方式，合計減持不超過公司總股本的8.94%。

據新媒體“向善財經”測算，若以2023年5月30日公司A股收盤價119.29元/股為參考標準，林木勤家族通過此次減持計劃，預計可套現金額約為44.45億元。

圖源：wind

股東減持的步伐此后仍在延續。

2025年2月，鯤鵬投資因自身資金需求計劃減持不超過716.9萬股，按2025年10月10日的股價計算，預計套現約22億元。與此同時，原第一大股東君正投資自2022年起多次減持，累計套現約33.71億元，其公開說明原因為“自身資金需求”。蔡運生、陳海明、陳義敏等其他股東也先后減持，分別套現約1707萬元、2161萬元和457萬元。

除減持獲利外，東鵬飲料也通過持續分紅回饋股東。據Wind數據，公司自2021年上市以來累計實施7次現金分紅，總額達66億元。按林木勤的持股比例估算，其在四年間通過分紅獲得約32.83億元。

圖源：wind

伴隨公司市值增長與多輪資本運作，林木勤家族財富顯著提升。在《2024福布斯全球富豪榜》中，林木勤及家族以68億美元（約合人民幣490億元）財富上榜，成為新一代“廣東汕尾首富”。

03

A股、港股均股價腰斬

公司遭遇謠言的當下，正值公司基本面的脆弱時期。

首先，東鵬飲料的崛起，幾乎完全系于東鵬特飲這一款產品。這種情況到目前依然沒有改變。

2025年全年，東鵬飲料實現營業總收入208.75億元，同比增長31.80%；歸母凈利潤44.15億元，同比增長32.72%。這是公司營收首次突破200億元。

但拆開來看，核心大單品東鵬特飲實現營收155.99億元，占總營收的74.78%。這個比例雖然較2024年的約80%有所下降，但“一品獨大”的格局沒有根本改變。

林木勤不是沒有意識到這個問題。2023年，他正式提出“1+6”多品類戰略，以“東鵬特飲”為核心，拓展電解質飲料、茶飲料、咖啡飲料等六大品類。

其中表現最突出的是電解質飲料“補水啦”。2025年，“補水啦”實現營收32.74億元，同比增長118.99%，占主營業務收入比重從9.45%提升至15.70%。僅用兩年時間，這款2023年上市的新品就沖到了30億體量。

但問題也很明顯：“補水啦”的體量只有東鵬特飲的五分之一左右。其他飲料合計19.86億元。兩者之和還不及東鵬特飲的三分之一。

更讓市場關注的是增速的變化。東鵬特飲2025年全年營收增速為17.25%，2024年同期是28.49%。到了2026年第一季度，核心產品收入同比增速進一步降至13%。公司整體營收增速從2025年全年的31.8%下降至2026年一季度的21.46%。

資本市場對消費品公司的估值，高度依賴于“第二增長曲線”的可見度。東鵬飲料當前的尷尬在于：老單品增速在往下走，新品類雖然長得快但體量太小，一時還接不上班。

另一面，截至2025年，公司擁有3400余家經銷商，覆蓋超450萬家終端網點。這套深度分銷的打法，在過去十幾年里幫助東鵬特飲從廣東走向了全國。

但當鋪貨覆蓋率超過90%，靠新增網點驅動增長的空間就變得有限了。

并且2026年一季度，東鵬飲料的應付銷售返利余額同比大幅增長70%，達到34.48億元。銷售返利是快消品企業向經銷商提供的讓利機制，用于激勵進貨。返利余額快速攀升，通常被解讀為終端自然動銷放緩的信號，企業需要靠加大讓利來維持渠道出貨。

與此同時，2026年一季度經營活動現金流凈額同比下滑28.35%、環比下跌85.14%。

在2026年一季度業績說明會上，有投資者直接提問：返利激增是不是在“透支未來利潤？”公司回應稱返利增長主要系市場競爭加劇及新品推廣力度加大所致。

業績上的焦慮也反映在二級市場上，今年以來，東鵬飲料經歷了一波上市以來的最大跌幅。

公司股價從2021年5月27日的發行價46.27元/股，一路飆升至2021年7月的207元/股，翻了4倍多。2024年全年，東鵬飲料股價漲幅接近80%，遠超其他飲料股，堪稱“飲料之王”。

進入2025年，1月10日公司股價達到歷史高點278.49元/股，但從這之后，股價便開始不間斷下行，截至2026年6月26日收盤，東鵬飲料A股報110.9元股，總市值814.23億元，今年年內跌幅約45%。

圖源：wind截圖

港股方面，東鵬飲料于2026年2月3日在香港聯交所主板掛牌上市，發行價為248港元/股，全球發售4089萬股，募資總額約101億港元。

上市首日，H股開盤價與發行價持平報248港元。盤中最低探至245.6港元一度破發，此后股價持續承壓，截至6月26日收盤，報104.4港元/股，較發行價已跌去約58%，總市值766.5億元。

公司也不是沒動作。2026年4月，股東大會批了10億到20億的股票回購方案。5月，林木勤第一次增持了H股。

“我從事飲料行業超過30年，是這個行業的老兵……我們始終把消費者需求放在首位，緊扣健康化、功能化、多元化趨勢，持續為消費者提供更多高質價比的健康功效飲品。”林木勤在2025年年報致辭中這樣寫道。

把消費者需求放在首位的林木勤遭此謠言，你認為應該如何應對？歡迎下方留言討論。