河北
資本灰度看清資本的光與影
作者I水鏡 校對I白小姐
編輯I韞玉
2026年7月1日，上海票據交易所披露的數據將達州盛景城市發展有限公司（下稱“達州盛景城發”）再次推向公眾視野：截至2026年6月30日，該公司票據逾期余額仍高達2200萬元，累計逾期3030萬元，當期承兌發生額為零。
早在半年前，這家達川區財政局全資控股的城投平臺就已出現在票交所的逾期名單上。真正引人關注的是另一個數據：承兌余額2750萬元，而累計承兌發生額為零——這意味著該公司在過去一個統計周期內未簽發過一張新票據。商業匯票是企業與供應商之間最基礎的結算工具，停簽新票，本質上是被市場從交易對手名單中暫時性“排除”。
更令人警惕的是時間線的重合。就在半個月前（6月15日），成都市金牛區人民法院同日立案四起針對該公司的執行案件，合計標的約251萬元，案件于6月16日至17日集中公開。票據逾期與司法執行的“疊加”，讓這家區域城投的流動性狀況再度成為市場關注的焦點。
達州盛景城發的前身是“達州市達川區政府投資有限公司”，2025年10月更名。公司注冊資本24.74億元，實控人為達川區財政局，主營基礎設施投資、土地整理、市政設施管理等，是達川區最重要的城建投融資主體之一。
根據截至2022年末的公開財務數據，公司總資產約210億元，凈資產約130.7億元，曾取得AA主體信用評級。其前身曾主導達州中學周邊片區危舊房改造、店子梁社區“以舊換新”原址重建等重點民生工程。在區域城投序列中，這是典型的“腰部力量”——規模不算頭部，但與地方政府綁定緊密。
也正是這一身份，讓當前的票據逾期和執行案件顯得格外刺眼。
如果將兩份公開信息并列觀察：
票據市場信號：累計承兌發生額為零，逾期余額半年不降，市場已停止接受其新票；
司法執行信號：四起案件集中立案，債權人進入強制執行階段。
兩份數據指向同一個結論：該公司的流動性壓力已從報表層面傳導至現實的履約能力層面。
四起執行案件的具體債務性質——是否涉及工程款、貨款還是其他類型債務——目前公開信息尚未披露，其與票據逾期之間是否存在直接關聯，也有待更多信息驗證。
2200萬元逾期余額，對于一個總資產210億元的平臺而言，比例并不算大；但“累計承兌發生額為零”疊加“四起同日立案的執行案件”，所反映的不僅是金額的大小，更是信用鏈條中正在出現的斷層。
這家區域城投的下一步動向——無論是償債安排的落地，還是來自地方政府的協調信號——都值得市場持續關注。
（本文數據來源于上海票據交易所承兌人信息披露、中國執行信息公開網，截至2026年7月2日。文中分析基于公開信息作出，僅供參考，不構成投資建議。）
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