上海
財聯(lián)社7月6日訊（編輯 劉蕊）在經(jīng)歷了“狂飆”的上半年后，最近一段時間，韓國股市劇烈波動，此前多月連漲的KOSPI指數(shù)也有所回落。但高盛周日表示，韓國股市最近的動蕩并未改變其看漲預期，他們預計今年下半年韓股將繼續(xù)上漲，并且漲勢擴散到更廣大領域。
高盛預計，韓股基準的KOSPI指數(shù)在未來12個月內(nèi)將達到12000點，意味著從當前水平上漲超過20%，不過高盛同時警告稱，此次上漲之路可能會是“曲折前行”。
韓股漲勢將持續(xù)并擴大
2026年上半年，韓國是亞洲乃至全球表現(xiàn)最好的主要股票市場，KOSPI指數(shù)幾乎翻倍。然而，自6月下旬以來，近期韓股的上漲勢頭面臨壓力，芯片股的大幅震蕩多次觸發(fā)交易熔斷機制，考驗了投資者信心。
但是高盛預計，韓國上市企業(yè)異常強勁的盈利增長將持續(xù)，預測今年利潤將增長320%，2027年再增長35%。高盛表示，在韓股市場上，除三星電子和SK海力士之外，其他公司的估值相對于區(qū)域同行而言仍然合理，這都為韓股的進一步上漲提供了動力。
對于韓股投資者來說，除了漲勢持續(xù)性以外，另一個令人擔憂的點在于市場資金的集中風險——韓股的大部分漲幅都是由三星電子和SK海力士這兩家芯片巨頭所推動的。但高盛預計，下半年韓股的上漲將不再局限于AI存儲芯片板塊。
“其他行業(yè)的盈利勢頭正在不斷改善，”高盛分析師特別提到了能源、材料和工業(yè)板塊。
這一變化也體現(xiàn)在投資者的持倉結構上。
“外資持續(xù)流入已開始轉向其他與人工智能相關的受益行業(yè)以及工業(yè)領域，我們預計這一趨勢將持續(xù)下去，因為投資者正尋求更多地配置于更廣泛的AI供應鏈以及與人工智能無關的機遇。”分析師寫道。
散戶風險被夸大了？
目前韓國已經(jīng)進入“全民炒股”的階段——韓國總人口僅5110萬，股票交易賬戶總數(shù)卻達到1.0877億個，換句話說人均持有超兩個證券賬戶。韓國散戶占了韓股總買入額幾乎一半。韓國統(tǒng)計信息服務機構（KOSIS）提供的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月，散戶的買入量占了韓股總交易額的47.13%。
隨著散戶的大量涌入，市場愈發(fā)擔心當前韓股的上漲已演變?yōu)橥稒C行為，但高盛表示，韓國散戶端的持倉情況并不像過熱市場那樣。
“散戶活動有所上升，但散戶投資者的持倉仍遠低于通常與市場過度繁榮相關聯(lián)的水平，”他們寫道。
該銀行還表示，頭寸保證金貸款數(shù)據(jù)夸大了投資者風險，因為杠桿ETF資產(chǎn)的增長很大程度上反映的是股價上漲，而非新增借貸。
高盛補充稱，韓國國內(nèi)家庭尚未全面投資韓國股票。
他們寫道：
“韓國家庭仍維持以房地產(chǎn)為主的資產(chǎn)配置，而非將資金全部投入國內(nèi)股票。”
分析師指出，由于韓國家庭在房地產(chǎn)、現(xiàn)金和海外股票（尤其是美國股票）方面仍持有大量投資，只要市場環(huán)境保持有利，韓國國內(nèi)投資者仍有顯著空間增加對韓股的配置。
（財聯(lián)社 劉蕊）
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