【摘要】近期，碳酸鋰價(jià)格反彈至7.29 萬(wàn)元 / 噸（階段漲幅超 20%），這并非單純的周期波動(dòng)，而是供給收縮、政策引導(dǎo)與需求增長(zhǎng)共振的結(jié)果。

供給端因宜春鋰礦整治、藏格礦業(yè)停產(chǎn)等合規(guī)化治理收縮；政策端工信部“反內(nèi)卷” 政策推動(dòng)落后產(chǎn)能退出；需求端受益于國(guó)內(nèi)新能源汽車增長(zhǎng)及歐洲、東南亞市場(chǎng)爆發(fā)。

電芯行業(yè)中，頭部企業(yè)正在借高壓密磷酸鐵鋰（如寧德時(shí)代神行電池）和鈉電池技術(shù)建立壁壘，行業(yè)CR5 預(yù)計(jì)升至 85%；儲(chǔ)能系統(tǒng)集成行業(yè)短期承壓，但長(zhǎng)期需求仍在，各企業(yè)正在向全生命周期價(jià)值轉(zhuǎn)型。

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以下為正文：

01

碳酸鋰漲價(jià)：供給收縮與政策引導(dǎo)

近一個(gè)月來(lái)，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上行，目前已回升至7.29萬(wàn)元/噸，階段漲幅超20%。

期貨價(jià)格狂飆，現(xiàn)貨價(jià)格也不甘落后。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月25日早盤，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為7.7萬(wàn)元/噸，相較前一日上漲6850元/噸。

此次碳酸鋰價(jià)格上漲的直接觸發(fā)點(diǎn)，主要是供給端的收縮預(yù)期。

近日，國(guó)內(nèi)鋰資源合規(guī)化整治進(jìn)程快速推進(jìn)：7月14日，宜春市自然資源局下發(fā)通知，要求當(dāng)?shù)?家涉鋰礦山企業(yè)編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告，并在9月30日前完成報(bào)告編制，因這些礦權(quán)存在“規(guī)避審批權(quán)限、越權(quán)辦理手續(xù)”等問(wèn)題。這也表明，監(jiān)管部門正在加快治理鋰資源違規(guī)開發(fā)現(xiàn)象。

7月17日，因違規(guī)開采問(wèn)題，藏格礦業(yè)發(fā)布公告稱，其全資子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“藏格鋰業(yè)”)已被責(zé)令停產(chǎn)、整改。

7月21日，江特電機(jī)發(fā)布公告披露，其全資子公司宜春銀鋰擬于7月25日啟動(dòng)停產(chǎn)檢修，涉及全部鋰鹽生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)檢修時(shí)長(zhǎng)約26天。

這些情況加劇了市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰供給收縮的預(yù)期，直接性的導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格上升。

此外，一位鋰電行業(yè)人士介紹，不僅是減產(chǎn)，鋰價(jià)上漲也與國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”導(dǎo)向有關(guān)。

近一年來(lái)，不少企業(yè)往往是“越虧損越生產(chǎn)，越生產(chǎn)越虧損”。

2024 年以來(lái)，江西宜春的鋰云母企業(yè)因碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，江特電機(jī)（002176.SZ）全資子公司宜春銀鋰新能源擁有3萬(wàn)噸/年的碳酸鋰產(chǎn)能，盡管碳酸鋰價(jià)格在 2025 年 5 月跌破 6 萬(wàn)元 / 噸，該企業(yè)仍因固定成本占比過(guò)高被迫維持生產(chǎn)，導(dǎo)致全年虧損 3億元以上。這種困境在宜春鋰云母集群中具有普遍性。

2025 年 7 月 18 日，工信部發(fā)布《十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》，明確將有色金屬行業(yè)列為治理低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)領(lǐng)域。該政策直接推動(dòng)了宜春市鋰礦產(chǎn)能調(diào)整，導(dǎo)致碳酸鋰市場(chǎng)供給預(yù)期收縮、價(jià)格上漲。

此外，除我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)保持高速增長(zhǎng)外，海外市場(chǎng)也欣欣向榮。

2025 年上半年，歐洲核心 14 國(guó)（含德、法、英等）新能源汽車銷量達(dá) 92.8 萬(wàn)輛，終結(jié)了 2024 年的下滑趨勢(shì)。在東南亞國(guó)家如泰國(guó)、印尼等，新能源汽車銷量激增，儲(chǔ)能要求同步爆發(fā)，2025 年預(yù)計(jì)新增裝機(jī) 12GWh。歐洲新能源汽車增速回暖，東南亞市場(chǎng)延續(xù)爆發(fā)態(tài)勢(shì)，這些都對(duì)鋰電池及上游原材料的需求提供了有力支撐。

02

成本飆升，倒逼技術(shù)研發(fā)

電池級(jí)碳酸鋰在動(dòng)力電池的成本中占比約為30%—40%，其價(jià)格上漲直接沖擊產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致了儲(chǔ)能電芯成本攀升，推動(dòng)了價(jià)格上升。

目前，已有部分系統(tǒng)集成商表示已經(jīng)收到電芯廠家的漲價(jià)通知，一位從業(yè)人士透露此次漲價(jià)幅度最少10%，不僅大廠的貨源“一芯難求”，某些二線品牌電芯也快斷貨了。

去年年底，天原股份(002386.SZ)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上確認(rèn)，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格有一定幅度上漲的信息屬實(shí)。今年1月中旬，湖南裕能(301358.SZ)在電話會(huì)議上回應(yīng)公司產(chǎn)品漲價(jià)情況稱：“公司一直在積極地與客戶進(jìn)行協(xié)商，目前已有部分客戶確定漲價(jià)。”

成本壓力同時(shí)倒逼電芯企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。

公開資料顯示，根據(jù)粉體壓實(shí)密度，磷酸鐵鋰材料可分為五代，第一代2.1-2.3g/cm3，已經(jīng)基本淘汰；第二代、第三代的粉體壓實(shí)密度分別為2.4-2.5g/cm3、2.5-2.6g/cm3，是目前市場(chǎng)上的主流產(chǎn)品；第四代為2.6-2.7g/cm3；第五代2.7g/cm3以上。

當(dāng)前，高壓密磷酸鐵鋰通常指粉末壓實(shí)密度2.6g/cm3以上的磷酸鐵鋰材料，即四代磷酸鐵鋰。

這種高密度大結(jié)構(gòu)既增加了單位體積的儲(chǔ)電能力，又顯著提升了電池快速充放電性能，主要應(yīng)用于中高端動(dòng)力及儲(chǔ)能電池產(chǎn)品。因?yàn)槌杀久驮觯瑢?dǎo)致三代以下產(chǎn)品目前的溢價(jià)空間非常小，出于盈利角度的考慮，磷酸鐵鋰企業(yè)相繼布局四代產(chǎn)品。

2023年，寧德時(shí)代即發(fā)布全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池——神行超充電池。次年，寧德時(shí)代又推出了神行PLUS的升級(jí)版快充電池。

比亞迪計(jì)劃在2025年推出新一代刀片電池，將提高汽車的續(xù)航里程，并延長(zhǎng)電池本身的使用壽命，預(yù)計(jì)將使用到高壓密磷酸鐵鋰產(chǎn)品。

相對(duì)而言，頭部企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先、可以迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，行業(yè)集中度可能會(huì)進(jìn)一步提升、頭部效應(yīng)顯著。中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)預(yù)測(cè)，磷酸鐵鋰行業(yè)CR5將從2023年的75%提升至 2025 年的 85%。

此外，隨著技術(shù)逐漸成熟、硫酸鋰價(jià)格飆升，鈉電池替代預(yù)期進(jìn)一步升溫。

寧德時(shí)代鈉新電池量產(chǎn)成本 0.55元/ Wh，明顯低于同期磷酸鐵鋰電池30%以上，相當(dāng)于一輛搭載75kWh電池包的純電車，僅電池成本就能減少3.3萬(wàn)元。目前，寧德時(shí)代、中科海鈉等企業(yè)已經(jīng)在加速布局該行業(yè)中。

03

從規(guī)模到價(jià)值

碳酸鋰漲價(jià)導(dǎo)致的成本傳導(dǎo)與市場(chǎng)分化使得儲(chǔ)能電芯短期承壓。

2024年，280Ah儲(chǔ)能電芯均價(jià)由年初的0.42元/Wh降至年末的0.30元/Wh。這一沖擊對(duì)于頭部與中小廠商的影響并不相同。

舉例而言，遠(yuǎn)景能源通過(guò)液冷技術(shù)將系統(tǒng)能耗降低，鵬輝能源憑借大電芯規(guī)模化生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)單Wh成本下降，而中小廠商往往很難控制下降的毛利率，產(chǎn)能利用率也在承壓。隨著成本飆升，行業(yè)呈現(xiàn)“頭部消化成本、中小虧損出局”的分化格局。

緩沖空間在于市場(chǎng)需求的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招標(biāo)量超150GWh；海外訂單規(guī)模也不斷增長(zhǎng)，達(dá)到149GWh。

工商業(yè)儲(chǔ)能與海外戶儲(chǔ)逐漸成為關(guān)鍵增長(zhǎng)點(diǎn)。歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)因能源危機(jī)電價(jià)高漲，需求猛增；中東數(shù)據(jù)中心配套儲(chǔ)能訂單量翻倍，海外屬于調(diào)整戰(zhàn)略的短暫節(jié)點(diǎn)。

但無(wú)論如何，曾經(jīng)擴(kuò)產(chǎn)就能贏的粗放模式正在退場(chǎng)，“價(jià)值為王”的新規(guī)則逐漸清晰。頭部企業(yè)憑借資源與技術(shù)壁壘鞏固優(yōu)勢(shì)，二線廠商則在細(xì)分賽道尋找生機(jī)。

當(dāng)前，寧德時(shí)代通過(guò)鎖定宜春鋰礦等核心資源，將鋰原料成本牢牢控制在行業(yè)低位；比亞迪則憑借海外市場(chǎng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，上半年海外銷量猛增，兩大巨頭都是“資源綁定+訂單鎖定”的組合打法，受成本波動(dòng)影響較小。

與此同時(shí)，二線廠商開始轉(zhuǎn)向儲(chǔ)能細(xì)分市場(chǎng)突圍：專攻長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能電芯或聚焦低溫場(chǎng)景適配，用差異化避開正面競(jìng)爭(zhēng)。

行業(yè)的主要焦點(diǎn)在于第四代磷酸鐵鋰電池的量產(chǎn)和固態(tài)電池、鈉電池的技術(shù)突破。前者瞄準(zhǔn)2026年后的高端電動(dòng)車市場(chǎng)，后者在儲(chǔ)能領(lǐng)域的低成本優(yōu)勢(shì)已逐漸顯現(xiàn)，部分二線廠商也試圖彎道超車。

04

尾聲

此次碳酸鋰價(jià)格反彈，絕非簡(jiǎn)單的周期波動(dòng)，而是產(chǎn)業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)型的標(biāo)志性信號(hào)。

行業(yè)洗牌的節(jié)奏明顯加快。技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資源協(xié)同能力、戰(zhàn)略變化速度，都在給腰部企業(yè)上壓力，如何在階段性供需調(diào)整中掌握核心技術(shù)、綁定關(guān)鍵資源、布局全球市場(chǎng)，是在這場(chǎng)轉(zhuǎn)型中平穩(wěn)落地的關(guān)鍵。

但不得不承認(rèn)的是，電芯行業(yè)正在“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。

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