【摘要】在光伏行業(yè)前幾年高歌猛進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)之后，產(chǎn)能消納瓶頸浮現(xiàn)、組件價(jià)格持續(xù)探底，企業(yè)利潤(rùn)挑戰(zhàn)之下，屬于光伏的黃金時(shí)代正悄然褪去。

在這場(chǎng)行業(yè)性的量?jī)r(jià)齊跌中，傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式已然見頂，儲(chǔ)能，成為光伏企業(yè)突圍的共識(shí)方向。

然而，從光伏跨界儲(chǔ)能，并非簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)延伸，而是一場(chǎng)涉及技術(shù)、資金、渠道與戰(zhàn)略的全面轉(zhuǎn)身。

三年又三年，晶科等又該如何實(shí)現(xiàn)這場(chǎng)艱難而必要的轉(zhuǎn)型？

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以下為正文：

01

并不輕松的跨界

在一輪景氣的上行期后，前期大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)與后期消納能力產(chǎn)生錯(cuò)配，光伏行業(yè)陷入量?jī)r(jià)齊跌的困局。

根據(jù)華泰研究院的數(shù)據(jù)，光伏需求對(duì)組件價(jià)格的彈性系數(shù)從2023年高點(diǎn)2.4回落至0.7，且今明兩年可能進(jìn)一步下行，行業(yè)可能面臨較長(zhǎng)時(shí)間需求放緩的問題。

從光伏組件行業(yè)頭部廠商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，晶科能源在2024年?duì)I收同降22.08%，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)跌幅達(dá)到98.67%與113.50%，而隆基綠能2024年?duì)I收同降36.23%，歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)跌幅更是達(dá)到180.15%和180.74%。

隨著光伏發(fā)展駛?cè)肼嚨溃瑐鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)與增長(zhǎng)天花板已現(xiàn)，各廠商不得不加速尋找第二增長(zhǎng)曲線，而儲(chǔ)能似乎已成為了光伏企業(yè)的轉(zhuǎn)型首選。

根據(jù)InfoLink近日發(fā)布2025H1全球組件出貨排名來(lái)看，頭部幾大廠商及其背后集團(tuán)多相繼開啟儲(chǔ)能布局，不過各企業(yè)轉(zhuǎn)型路徑不同，合資并購(gòu)、專注自研或是從光儲(chǔ)產(chǎn)品入手都是轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方式。

圖片來(lái)源：InfoLink

而根據(jù)伍德麥肯茲公布的2025年全球電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商排名，天合儲(chǔ)能、東方日升、阿特斯等光伏系企業(yè)已經(jīng)上榜，并在國(guó)內(nèi)電池儲(chǔ)能系統(tǒng)集成領(lǐng)域占據(jù)一定市場(chǎng)份額。

不過，盡管光伏與儲(chǔ)能在技術(shù)與商業(yè)路線上有所相似，光伏系廠商能夠在儲(chǔ)能賽道快速站穩(wěn)腳跟的仍屬少數(shù)，跨界并非易事。

從儲(chǔ)能賽道的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，儲(chǔ)能低價(jià)內(nèi)卷的問題并不亞于光伏。

舉例而言，沃橙新能源近日打出“交流側(cè)0.38元/Wh，家儲(chǔ)、工商儲(chǔ)、大儲(chǔ)一個(gè)價(jià)，永不宕機(jī)，終身質(zhì)保”的宣傳口號(hào)。

而根據(jù)儲(chǔ)能網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年上半年，儲(chǔ)能電芯平均報(bào)價(jià)已達(dá)0.289元/Wh，系統(tǒng)成本最低也需0.4元/Wh以上，且隨著碳酸鋰等原料價(jià)格上漲，電芯與系統(tǒng)成本短時(shí)仍難以降低。

由此，光伏企業(yè)在跨界初期就不得不迎接儲(chǔ)能成本與售價(jià)的雙重暴擊，跨界求盈利或許并不容易，而在“時(shí)間就是金錢”的跨界背景下，眾廠商普遍“3年打地基+3年建高樓”的轉(zhuǎn)型周期定律。

02

三年“打地基”

從光伏企業(yè)自身轉(zhuǎn)型的普遍規(guī)律來(lái)看，基本需要三年左右的周期才能初步上手并獲得一定成果，而這一過程中，企業(yè)往往需要克服技術(shù)積累、渠道重構(gòu)、人才建設(shè)和市場(chǎng)認(rèn)知等多重挑戰(zhàn)。

以晶科能源為例，公司在2016年首次拿下全球組件出貨量冠軍，除2020-2022年其位次短暫下滑，在至今的多年間始終保持光伏組件行業(yè)的頭部地位。

隨著光儲(chǔ)融合的路線不斷興起，公司在2021年就以外部合作的方式切入儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈，并與寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、贛鋒鋰業(yè)等簽署戰(zhàn)略協(xié)議，以系統(tǒng)集成商的身份推出戶用、工商業(yè)及電站儲(chǔ)能解決方案，并發(fā)布戶用光儲(chǔ)一體機(jī)產(chǎn)品Suntank。

通過廣泛的戰(zhàn)略合作，晶科能源在轉(zhuǎn)型前期較大范圍拓展自身供應(yīng)商與銷售客戶渠道，在一定程度上彌補(bǔ)了其產(chǎn)業(yè)鏈短板。

在之后的一年中，晶科能源成立了全資子公司晶科儲(chǔ)能，這也宣告了儲(chǔ)能成為公司業(yè)務(wù)的獨(dú)立板塊，將作為發(fā)展重點(diǎn)進(jìn)行規(guī)劃布局。

在自身光伏客戶積累與外部資源引進(jìn)的基礎(chǔ)上，2022-2023年，晶科能源的儲(chǔ)能跨界思路從外部合作轉(zhuǎn)向加強(qiáng)自研，在產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)域引進(jìn)人才并打造自有工廠。

據(jù)悉，晶科能源在2023年斥資84.3億元于浙江海寧建設(shè)年產(chǎn)12GWh儲(chǔ)能電池及12GWh系統(tǒng)產(chǎn)能，并宣稱從儲(chǔ)能電芯、EMS、BMS到系統(tǒng)集成完成全部自研自產(chǎn)。

晶科能源在儲(chǔ)能領(lǐng)域的打法仍與光伏全鏈路風(fēng)格一致，其也在2023年下半年大量申請(qǐng)儲(chǔ)能相關(guān)專利，在技術(shù)層面的高速追趕也表明公司在人才體系領(lǐng)域的構(gòu)建完善度。

2021-2023的三年時(shí)間里，晶科能源基本實(shí)現(xiàn)了銷售渠道、產(chǎn)品技術(shù)、人才體系的初步建設(shè)，而在最近的兩年中，晶科能源的目光從“打地基”轉(zhuǎn)移到“建高樓”。

2024年3月24日，晶科能源全球副總裁錢晶在中國(guó)發(fā)展高層論壇2024年年會(huì)期間接受中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座記者專訪時(shí)表示，儲(chǔ)能是晶科能源的第二個(gè)業(yè)務(wù)支柱，也是未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟮陌鍓K，爭(zhēng)取在3年至5年間成為全球前三大儲(chǔ)能供應(yīng)商。

下一個(gè)三年，量產(chǎn)與定點(diǎn)無(wú)疑成為檢驗(yàn)跨界成果的重中之重。

03

新周期如何行

在成為全球前三大儲(chǔ)能供應(yīng)商的目標(biāo)之下，近兩年間，晶科能源在儲(chǔ)能領(lǐng)域開啟出貨時(shí)刻，新產(chǎn)品與新定點(diǎn)紛至沓來(lái)。

從產(chǎn)品技術(shù)層面來(lái)看，2024年4月，晶科能源首臺(tái)5MWh大儲(chǔ)系統(tǒng)藍(lán)鯨-SunTera G2在海寧尖山基地正式下線2025年，公司又先后發(fā)布面向光儲(chǔ)的藍(lán)鯨 SunTera G3 6.25MWh儲(chǔ)能系統(tǒng)與面向工商業(yè)場(chǎng)景的海豚 SunGiga G2 Plus 520kWh 液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)。

公司官方數(shù)據(jù)顯示，其2024年全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨量突破1GWh，并入選BNEF Tier1一級(jí)儲(chǔ)能廠商名錄，2025年公司儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨目標(biāo)6GWh左右。

今年下半年，晶科能源接連宣布一系列合作，包括與億緯鋰能的儲(chǔ)能專用電芯工廠進(jìn)入量產(chǎn)階段預(yù)計(jì)提供5GWh產(chǎn)能，與山東省濱耀售電、斯奈克售電、譽(yù)金新能源科技、昶邁新能源等13家經(jīng)銷商簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，以及與Ingeteam、TIJIRIT分別于澳大利亞、非洲毛里塔尼亞落地多個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。

不過，在產(chǎn)品與定點(diǎn)落地之下，晶科的儲(chǔ)能跨界仍非一路坦途。

從2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司的924.71億元營(yíng)收中，來(lái)自光伏行業(yè)的營(yíng)收為900.52億元，儲(chǔ)能行業(yè)營(yíng)收占比仍有較大的提升空間。

從融資端來(lái)看，2024年7月，晶科能源97億元定增終止，該計(jì)劃中有25億元是用來(lái)補(bǔ)充流動(dòng)資金，這也在一定程度上加重了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力，并可能在一定程度上影響研發(fā)投入進(jìn)度。

同年，晶科能源還通過全資孫公司蕪湖晶晃與上海國(guó)盛資本共同設(shè)立唐山儲(chǔ)能基金，并于2024年6月完成工商設(shè)立登記，首輪募資總額為5億元，其中晶科系以自有資金認(rèn)繳49990萬(wàn)元，占募資總額的99.98%。

而在今年7月，晶科能源旗下子公司晶科科技發(fā)布公告稱唐山儲(chǔ)能基金已解散，原因?yàn)閮?nèi)部投資策略調(diào)整，值得關(guān)注的是，該基金在過去的一年中并未有實(shí)際資金投入運(yùn)營(yíng)或開啟投資活動(dòng)，也尚未在證券協(xié)會(huì)完成備案。

該基金的突然夭折也表明，儲(chǔ)能資本市場(chǎng)正逐漸走向理性，新型儲(chǔ)能項(xiàng)目仍有待明確盈利模式、規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與提升產(chǎn)能利用率。

與此同時(shí)，光伏跨界儲(chǔ)能的競(jìng)爭(zhēng)者實(shí)力不容小覷。

其中，天合光能堅(jiān)持全鏈條自研戰(zhàn)略，并加速布局國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)，截至2024年天合儲(chǔ)能電池艙及系統(tǒng)銷累計(jì)出貨10GWh，預(yù)計(jì)本年度仍將保持8至10GWh出貨。

2025年上半年，公司躋身CNESA中國(guó)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商2025上半年全球市場(chǎng)出貨量TOP10榜單，并在英國(guó)、澳大利亞市場(chǎng)也位列前十名儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商之中。

阿特斯、固德威等跨界廠商則選擇合資路線，通過與寧德時(shí)代、沃太能源等儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商、電芯廠商合作加速入局，而這種輕資產(chǎn)模式也避免自建的資金壓力和收購(gòu)的整合難題。

在下一個(gè)三年的“建高樓”階段，晶科能源不僅需要在爭(zhēng)取定點(diǎn)的基礎(chǔ)上提升盈利能力、保障現(xiàn)金充裕，還需要以更加靈活的方式應(yīng)對(duì)跨界廠商與儲(chǔ)能巨頭的市場(chǎng)沖擊。

04

尾聲

從光伏到儲(chǔ)能，是一場(chǎng)跨越技術(shù)、市場(chǎng)與資本的長(zhǎng)征。

晶科等企業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑表明，“三年打地基”是構(gòu)建能力的基礎(chǔ)，“三年建高樓”才是真正考驗(yàn)量產(chǎn)與盈利的關(guān)鍵。

當(dāng)前，儲(chǔ)能市場(chǎng)內(nèi)卷未消、盈利模式仍在探索，跨界者不僅需應(yīng)對(duì)技術(shù)與資金的雙重壓力，還要在愈發(fā)理性的資本環(huán)境中證明自己的生存能力。

未來(lái)三年，將是檢驗(yàn)光伏系儲(chǔ)能企業(yè)是否真正站穩(wěn)腳跟、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵階段。

轉(zhuǎn)身雖難，卻也是通向未來(lái)的必由之路。

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