文/子由
常熟銀行又刷新了A股上市銀行最年輕行長的紀錄。

11月13日，常熟銀行發布公告，宣布執行董事、行長包劍和副行長李勇因工作調動原因提交書面辭呈，以后不再擔任常熟銀行任何職務，同時增補陸鼎昌為執行董事，聘任陸鼎昌為行長兼首席合規官，聘任張康德、倪建峰為副行長。

1981年出生的包劍2023年11月才接替升任董事長的薛文出任常熟銀行行長，創下當時A股上市銀行最年輕行長的紀錄。僅僅兩年之后便掛冠而去，由更年輕的1986年出生的陸鼎昌接替，再次刷新A股上市銀行最年輕行長的紀錄。

但是，真正令業界矚目的不是最年輕行長的歷史紀錄被不斷刷新，而是常熟銀行最近兩三年內高管團隊的頻繁變更，以及背后的業務轉型之困。

新團隊的變與不變

根據常熟銀行11月13日發布的公告，年輕的陸鼎昌是常熟銀行的老員工，長期從事跟小微金融有關的工作，直到被聘任為行長之前，還是兼任普惠金融部總經理的副行長。值得關注的是，他還兼任了常熟銀行首次設立的首席合規官一職。

他的兩個副手張康德和倪建鋒，均系外部調入。前者長期供職常熟市行政口，加入常熟銀行前，與金融機構的交集只是曾被江蘇省紀委監委派駐江蘇農商聯合銀行紀檢監察組掛職。后者則長期供職無錫農村商業銀行，有過管理村鎮銀行和銀行科技信息的經歷。

從新聘任的3位高管中，可以看到以下幾個突出的特點：

一是年輕化。

常熟銀行最近幾年的高管團隊呈現出明顯的年輕化趨勢，“80后”已經成為骨干。剛剛辭任行長的包劍是“80后”，2023年11月就任時是當時A股上市銀行中最年輕的行長；2020年5月辭任副行長的周斌2017年10月就任的時候僅僅33歲，是當時A股上市銀行中最年輕的副行長；2023年11月被聘為副行長的干晴出生于1982年；2025年9月出任副行長的程鵬飛出生于1979年。現在最年輕A股上市銀行行長的紀錄再次被常熟銀行打破。剛剛被聘任為副行長的張康德出生于1983年10月。

二是聚焦小微金融。

剛剛辭任行長的包劍是常熟銀行微貸業務的核心創始人之一。

常熟銀行11月13日發布的公告中，多次肯定包劍主導開創小微金融事業，打造出了“常銀微金”特色模式，該模式后來成為了銀行的核心增長引擎。接替包劍出任行長的陸鼎昌此前的職業生涯基本沒有離開過小微金融業務。加入常熟銀行之初，他從小額貸款中心信貸員起步，后來參與了該行小微金融服務模式的早期搭建；擔任普惠金融部總經理、小微金融總部兼普惠金融部總經理期間，負責了“IPC技術+信貸工廠+移動平臺（MCP）”的“常銀微金”模式落地；擔任邗江支行行長、揚州分行副行長兼邗江支行行長期間，推動區域小微業務與當地產業深度融合。

2025年上半年，常熟銀行個人經營性貸款余額為944.59億，占零售貸款余額的69.3%，占全部貸款余額的37.56%。

三是重視外部經驗。

常熟銀行素有從內部培養和提拔高管的傳統，甚至還發生過董事會明確否決外部人員集中擔任高管議案的事件。2017年4月，該行董事會以9票反對的結果，否決了姜豐平、陳稔擬任副行長的議案。當時董事們給出的核心理由是，一次性引入多名外部人員擔任副行長會影響管理層穩定，且外部人員不熟悉常熟本地經濟、該行戰略及經營模式，難以傳承企業文化，不利于原有經營模式延續。

但是，此次聘任的兩名副行長張康德和倪建峰均由外部調入。
業務轉型的壓力
此次高管團隊調整，當然是有戰略考慮的。而一個重要的戰略考慮就是滿足業務轉型的需要。

常熟銀行最近三四年面臨三大業務轉型壓力：

一是突破傳統盈利模式天花板，拓展盈利空間。

常熟銀行目前的盈利模式主要還是高度依賴小微金融業務和常熟本地市場。小微金融業務高度切合了常熟小微企業發達的現實需要，而啟用本地人員可以充分發揮他們熟悉常熟地域經濟、便于拓展本地人脈關系的特點。所以，微金模式核心框架2014年左右基本成型以后，常熟銀行的營收和歸母凈利潤便逐步走上了高速增長的快車道。2014年至2022年，常熟銀行的營收同比增速分別達29.68%、13.82%、28.16%、11.65%、16.55%、10.68%、2.13%、16.31%、15.06%，歸母凈利潤分別同比增長0.40%、-3.21%、7.66%、21.54%、17.50%、20.19%、1.01%、21.34%、25.39%。

但是，到了2023年，雖然營收和歸母凈利潤同比增速還保持了較高的水平，2023年營收同比增速比上年下降了3.01個百分點，降至12.05%，歸母凈利潤同比增速比上年下降了5.79個百分點，降至19.60%，但是增長觸頂的跡象已經顯現。利息凈收入占比直到2023年末仍然高達86.13%，而非息收入中的手續費及傭金凈收入自2017年后便持續下滑，到2023年末手續費及傭金凈收入僅0.32億元，對應占比為0.33%。

而且作為一家上市銀行，2020年至2023年，來自江蘇省內的營收占比分別為85.70%、84.60%、83.95%、83.66%，常熟市的貢獻占比分別為35.72%、29.78%、24.22%、23.83%；來自江蘇省內的營業利潤占比分別為90.37%、87.91%、87.27%、86.70%，常熟市的貢獻占比分別為35.23%、23.85%、16.71%、13.79%。

所以，常熟銀行要想避免業績增速繼續下落，突破營收渠道過度單一的桎梏和展業區域限制，是必然的選擇。

二是降本增效。

常熟銀行的主要服務對象是小微企業，本來審核和管理費用就偏高。隨著業務規模擴大，成本高的問題愈發明顯。

根據智澤華出具的常熟銀行管理水平報告，2020年至2023年，常熟銀行業務及管理費用分別為28.15億元、31.69億元、33.98億元、36.39億元，分別占當年營收的42.77%、41.40%、38.58%、36.87%。雖然因為營收增長而占比不斷下降，但與主要競爭對手相比，仍然明顯偏高。比如同期滬農商行的業務及管理費占營收的比重分別為28.78%、29.89%、30.43%、32.56%，渝農商行的占比分別為27.09%、27.52%、31.84%、33.94%。

業務及管理費用占比偏高，嚴重擠壓了利潤空間。2020年至2023年，常熟銀行的凈利率（歸母凈利潤與營收之比）分別為27.40%、28.58%、31.14%、33.25%，明顯低于同期滬農商行的37.03%、40.13%、42.82%、45.97%和渝農商行的29.81%、31.00%、35.44%、39.00%。

多數商業銀行的經驗表明，提高數字化水平、降低人力成本，往往是降本增效的關鍵。

三是村鎮銀行擴張帶來的風控壓力。

常熟銀行的營收結構中，村鎮銀行占有舉足輕重的地位。根據財報提供的數據，2020年至2023年，常熟銀行江蘇省內外的村鎮銀行分別合計貢獻營收19.56%、20.82%、22.12%、23.39%，貢獻營業潤14.57%、16.77%、18.21%、20.25%。
與村鎮銀行規模快速擴張同時，村鎮銀行的不良貸款率隨之上升。同期，村鎮銀行的不良貸款率分別為0.82%、0.84%、0.87%、0.86%；省外村鎮銀行更高，分別為1.07%、1.13%、1.02%、1.02%。

村鎮銀行不良貸款率上升固然有宏觀經濟的原因，但還有異地擴張過快、管理能力沒能同步跟進和風險管理模式滯后、難以適配業務需求的因素。
未盡的轉型進程
實際上，2023年的高管人事調整，已經體現出配合業務轉型需要的特點。

2023年11月，常熟銀行董事會召回離開約一年的包劍，接替升任董事長的薛文出任行長，除了他是從常熟銀行成長起來的業務骨干之外，還有一個重要的原因是，他曾入職以投資業務見長的南京銀行擔任蘇州分行投行與同業部副總經理，第一次回歸常熟銀行后擔任過投資銀行部、票據業務部等多個部門的總經理。
而早他一年出任常熟銀行副行長的李勇，除了擁有工商銀行、招商銀行和江南農商銀行的跨行工作經驗外，同樣擁有豐富的投行業務經驗。他從招商銀行時期就出任過常州分行投行與金融市場團隊副總經理，開始涉足投行與金融市場相關業務；加入江南農商銀行后又先后出任過公司業務部兼投資銀行部副總經理、戰略客戶與投資銀行部副總經理。

他們的投行經驗對正在想辦法拓展業務范圍、打破過度依賴小微金融業務傳統的常熟銀行來說，無疑是急需的。

包劍接任后，便與李勇一起推出了一系列新措施，推動常熟銀行業務拓展、升級和轉型。

一是資源向國家政策重點領域傾斜，著重培育科技金融、綠色金融、普惠金融板塊。

二是加快綜合化、數字化、生態化轉型進程，借助技術賦能優化服務與風控流程。

三是拓展村鎮銀行發展空間，不僅依托自身村鎮銀行擴大業務覆蓋范圍，還把成熟的小微金融模式復制到關聯村鎮銀行，形成規模效應與示范效應。

四是升級小微金融模式，以“IPC技術+信貸工廠+移動平臺（MCP）”為核心，通過標準化流程破解小微金融效益、規模、風險的“不可能三角”。

五是完善風控與合規體系，細化各業務環節的合規流程與考核標準和進一步落實現場風控與遠程風控相結合的方式。

六是推動成立以泰國為業務核心的東南亞投資中心，為投資東南亞的常熟及周邊企業提供幾乎是“一條龍”的服務。

包劍和李勇的上述舉措還是取得了一些成效。

比如非利息凈收入大幅提升，手續費及傭金凈收入增長尤為明顯。2024年，非利息凈收入同比增長29.07%，占營收的比重上升至16.20%；手續費及傭金凈收入更是同比增長158.54%，占營收的比重上升至0.76%。2025年前三季度，非利息凈收入同比增長35.28%，營收占比約為21.92%；手續費及傭金凈收入同比增長364.75%，營收占比上升至3.34%。

再比如村鎮銀行 2024年，營收同比增長15.85%，占營收比重上升至24.52%；稅前利潤同比增長20.37%，占比上升至22.03%。2025年上半年，營收同比增長6.50%，營收占比約為23.78%；稅前利潤同比增長11.48%，占比升至22.92%。
但是，營收和歸母凈利潤增速仍然繼續下滑。2024年至2025年前三季度，營收同比增速進一步下降至10.53%和8.15%，歸母凈利潤同比增速下降至16.20%和12.48%。

同時，村鎮銀行的不良貸款率出現大幅上升。2024年末和2025年6月末，村鎮銀行不良貸款率分別升至1.10%和1.19%，江蘇省外村鎮銀行更是分別上升至1.22%和1.22%。
資本市場反應謹慎
對于常熟銀行的業務升級、轉型，資本市場反應非常謹慎。

首先是股價表現疲軟，明顯跑輸行業且對利好反應冷淡。

2024年至2025年11月，銀行板塊整體上漲了約53%，而常熟銀行股價期間漲幅僅為35%，不僅落后于板塊整體水平，還不及成都銀行、江蘇銀行等同類銀行表明資本市場對常熟銀行轉型的成效至少還持觀望態度。

面對股價的低迷，常熟銀行2025年推出了估值提升計劃，還首次披露了中期分紅方案。但是市場反應冷淡。8月7日中報發布當日，常熟銀行股價為7.72元/股，到11月10日收盤價降至7.25元/股，期間市值蒸發約14.6億元。

但是，大股東對近兩年來的轉型予以了一定的認可，仍然對常熟銀行未來的發展表現出了很強的信心。

2025年第三季度，常熟銀行前十大股東中，多家國資、險資出現大力增持的情況。比如常熟市投資控股集團、江蘇江南商貿集團兩家國資股東分別增持0.26、0.45個百分點，持股比例升至3.81%、3.25%；利安人壽增持0.42個百分點至2.11%；東吳人壽、泰康人壽還新進成為股東，分別持股1.99%、1.66%。

常熟銀行董事會對轉型的成效自然難言滿意，把接力棒交到了更年輕、熟悉銀行數字業務、具有多元化業務背景的陸鼎昌團隊手里，同時還新設了首席合規官一職，賦予的期望無疑更高。