盡管市場最近倆月波動(dòng)加大，但震蕩市下依舊有表現(xiàn)不錯(cuò)的板塊，市場呈現(xiàn)出分化行情。這幾年我們提及指數(shù)基金較多，覺得是未來的方向。但主動(dòng)VS被動(dòng)基金從來都是此消彼長的。尤其是今年的結(jié)構(gòu)性行情，不少基金經(jīng)理抓住了市場的行情，跑出了不錯(cuò)的超額收益。

我之前也喜歡挖掘一些“冷門”或者關(guān)注點(diǎn)不高的基金經(jīng)理，我們今天就繼續(xù)挖挖。從基金公司入手，題目中的券商系，有兩個(gè)角度。一是，股東是券商的基金公司；另一個(gè)就是券商資管子公司取得公募資格的。

后者比較小眾，我們可以聊聊。這兩天有個(gè)消息，就是最近資管申請(qǐng)公募牌照均已撤回，那么也就意味著市場現(xiàn)存的30多家券商，僅僅有14家有公募資格。

我們今天要說的就是這14家之一的長江資管，長江證券旗下具有公募資格的子公司。這家基金公司，今年跑出了不少投資好手，今天我們先說張劍鑫。

張劍鑫目前管理了兩只基金：長江新能源產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起混合、長江新興產(chǎn)業(yè)混合。

先來看業(yè)績，長江新能源產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起混合A，今年漲60.42%、近兩年漲64.63%；長江新興產(chǎn)業(yè)混合A，今年漲58.43%、近兩年漲75.40%。階段收益表現(xiàn)亮眼，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300和同類平均。

（來源：choice，數(shù)據(jù)截至2025.12.1）

這兩只基金的亮眼表現(xiàn)，我們不得不深挖一下這位基金經(jīng)理。

張劍鑫，12年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，4年的公募基金管理時(shí)長。新能源、電力設(shè)備行業(yè)研究員出身，屬于成長風(fēng)格的基金經(jīng)理，長期深耕于新興制造方向，包括新能源、高端制造、新材料、TMT等。

從兩只基金的持股結(jié)構(gòu)看，前十大重倉在40%以上，相對(duì)集中；換手率在400%左右的樣子，對(duì)科技成長行業(yè)有著高敏的反饋和切換。

拆開單個(gè)基金看：

長江新興產(chǎn)業(yè)混合

側(cè)重新興產(chǎn)業(yè)，電子行業(yè)占比近三成，重點(diǎn)關(guān)注AI算力投資拉動(dòng)下的硬件和材料、智能終端設(shè)備的創(chuàng)新和銷售、新能源領(lǐng)域的新技術(shù)應(yīng)用、半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代等方面。

基金經(jīng)理的投資策略：

從產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)景氣度及變化趨勢(shì)、行業(yè)發(fā)展空間、技術(shù)進(jìn)步的角度，挑選景氣度較高、商業(yè)模式較好、性價(jià)比較高、符合新興產(chǎn)業(yè)主題的行業(yè)重點(diǎn)配置，同時(shí)也會(huì)對(duì)組合持倉行業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。選擇具有核心競爭力、具備持續(xù)成長能力、估值具有吸引力的上市公司，在實(shí)際運(yùn)行過程中不斷優(yōu)化股票投資組合。

長江新能源產(chǎn)業(yè)混合

專注新能源產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)配置電力設(shè)備&電子，約占持倉三成。

“能源革命”帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重塑，行業(yè)迎來大變革。政策持續(xù)護(hù)航，技術(shù)不斷進(jìn)步，新能源產(chǎn)業(yè)前景廣闊。隨著近年來新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和規(guī)模的快速擴(kuò)大，更多的機(jī)會(huì)來自新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來的拉動(dòng)，以及由此帶來的包括技術(shù)升級(jí)在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性變化等。

我們看到基金管理人對(duì)張劍鑫也是比較有自信，自購這兩只基金合計(jì)約1.3億。

當(dāng)下行情，科技方向依舊是市場的主線方向，如果把握不好具體行業(yè)，倒不如選個(gè)深入研究的“行家”；像張劍鑫這樣成長風(fēng)格的基金經(jīng)理，加上資深的行業(yè)研究，又有實(shí)盤的業(yè)績可查，確實(shí)讓我們放心。

券商系的基金公司，確實(shí)有不少隱藏的好手。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本觀點(diǎn)僅供參考，可能隨市場變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。指數(shù)歷史業(yè)績不代表未來，也不預(yù)示基金產(chǎn)品未來表現(xiàn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。