叁多工作室

銷量、營收雙翻倍，毛利率創新高，并一舉實現全年盈利，零跑汽車交出了一份“史上最強年報”：

• 全年交付596555臺，連續2年銷量翻倍，位居中國新勢力品牌銷量榜首；

• 全年凈利潤5.4億元，首次實現全年度盈利，國內造車新勢力第2家；

• 全年營收647.3億元，較2024年同期增加101.3%；

• 毛利率14.5%，創年度新高；

• 在手資金達378.8億元，保持正向經營現金流與自由現金流。

相信不少人和我一樣，已經對零跑汽車的全年盈利，留有一定的預期。

但當真實數據擺在眼前的時候，依舊會對這家講了10年“好而不貴”“全域自研”的車企，肅然起敬。

毫不夸張地說，剛剛過去的2025年，就是零跑汽車的爆發之年，同時也是零跑汽車真正走向世界級車企的奠基之年。

這一年里，零跑A10、D19、D99相繼亮相，ABCD四大系列產品矩陣成型，更有主打年輕個性化時尚潮流的Lafa 5橫空出世。

不斷產品向上的零跑，得到了市場的正反饋。

2025年，隨著零跑汽車產品的推陳出新，以及其產品極高的品價比，零跑的銷量也迎來了大爆發。

數據顯示，2025年全年，零跑汽車共交付596555臺新車，“遙遙領先”于小鵬的429445臺，理想的406343臺，以及蔚來的326028臺。

有了銷量就有了底氣，在如今新能源汽車市場的紅海之中，零跑連續奪得中國造車新勢力銷量頭籌，為其品牌向上打下了堅實基礎。

零跑董事長、創始人朱江明，曾在“零跑十周年慶典”上這樣說道：

十年沉淀，零跑已走出屬于自己的研發道路，而下一個十年，零跑將繼續以技術創新為引擎，以全球布局為視野，向“世界級智能電動車企”的目標堅定邁進。

毋庸置疑，2026年的零跑，將在2025年的基礎上，更加“爆發”。

無論是產品上、智能化上、市場戰略上，還是渠道布局、出海等各個方面，零跑都已經擺好架勢、蓄勢待發。

1

車海戰術！零跑ABCD全軍出擊

如果說，2025年ABCD四大系列車型相繼亮相，是零跑汽車的產品大年。那么各大車型即將逐一上市的2026年，則給大家留足了想象空間。

平心而論，像這種成體系、跨市場、多爆款的打法，我還只在曾經的比亞迪身上看到過。

但與比亞迪不同，零跑汽車的包袱不重，顯得更加“輕便”，也能夠更短線路的推進決策，甚至是整個供應鏈的改進、降本增效。

這種靈活性，隨著零跑產品的密集煥新，得到充分驗證。

2025年，零跑B平臺推出B10、B01、Lafa5三款全新車型，C平臺三款SUV完成重磅改款，A平臺A10，及D平臺D19、D99相繼亮相。

A系列和D系列車型都沒有上市，所以零跑汽車硬生生靠著C系列與B系列車型，在2025年賣到了近60萬臺車。

更重要的是，依托“全域自研”和平臺“零件共用”，零跑汽車真正意義上實現了降本增效，進而從根源上保證了“盈利性”。

而到了2026年，零跑汽車的“車海戰術”已經悄然成型。ABCD四大系列車型，將各自攻占所處市場的有利位置，向著“年銷百萬”發起沖鋒。

剛剛披露的零跑A05，以及3月月底上市的零跑A10，將作為零跑汽車最鋒利的刀，刀鋒直指小型車市場。

誠然，如吉利星愿，比亞迪元、海鷗、海豚等車型，在這一賽道盤踞已久，已經形成了不小的市場影響力。

但主打“智能精品長續航SUV”的零跑A10，以及更加“普惠”的零跑A05，會以更長續航，更強智能化，更高品質，甚至是更低價格，一舉樹立“價值標桿”。

當然，B、C系列車型則主要以“穩”為主，保持住已經創造出來的大好局面，牢牢抓住年輕家庭、中產家庭的心，讓“價值參考”“好而不貴”落在實處。

此外，主打運動潮流時尚的零跑Lafa 5，以及即將到來的Lafa 5 Ultra將以更“刁鉆”的角度，闖進年輕人的心里。

而D系列車型，則是零跑汽車“豪而不貴”“品牌向上”的關鍵抓手。

定位“科技豪華旗艦SUV”的零跑D19，將于下個月正式上市。

D19的目標是打造「頂配中的頂配、旗艦中的旗艦」，重塑30萬級全尺寸旗艦SUV的價值標桿。

作為D19的“兄弟車型”，零跑首款“科技豪華旗艦MPV”D99，瞄準的則是MPV市場的桂冠。

零跑D99預計和A05 同期上市，大概在六月份中下旬，或者七月初。

2

不止年銷百萬，還要年賺50億

銷量翻倍，帶來營收翻倍，2025年的零跑汽車之所以能夠全年盈利，少不了一騎絕塵的銷量支撐。

然而盡管已經賺了5.4億元的凈利潤，也賣了近60萬臺車，但零跑汽車的腳步，并沒有隨意停歇。

為了向著“世界級車企”更進一步，零跑汽車給2026年定了2個“硬性”目標：其一，銷量年銷百萬；其二，凈利潤年賺50億。

通過零跑汽車的產品布局，我們不妨推測一下，這100萬銷量目標的大致構成：

現有車型，如B10、B01、C10、C11等，銷量占比60%；新車型，如A10、A05、D19、D99等，銷量占比40%。

現有車型占60%不必多說，畢竟2025年，零跑已經賣到了近60萬臺。

但T03應該指望不上了，畢竟已經停產停售。其生態位或許會由A05替代，亦或者更小的一款車——A03（未經確認）所替代。

如果單從價格上來看，D19、D99兩款車“量”的預期，肯定比不A10、A05。

再加上現在已經進入到3月中旬，所以我覺得給A系列車型20%，D系列車型10%的占比，比較合適。

那么問題來了，一番推斷下來，距離年銷百萬，零跑竟還有10萬輛的銷量缺口。怎么補？

這個問題不難——海外市場。

大家常常會因為零跑汽車出色的國內表現，而忽略其在海外市場的優秀。

根據財報顯示，零跑汽車2025年出口車輛高達67052臺，造車新勢力出海第一。

而截至2026年2月底，零跑汽車累計出口超10萬輛。

所以基本可以確定，出海，就是零跑的第二增量市場！

據了解，零跑國際已經在歐洲、中東、非洲、南美和亞太等約40個國際市場，建立了約900家兼具銷售與售后服務功能的網點。

其中歐洲超800家，亞太市場超50家，南美市場超30家。

總的來說，盡管今年年初的時候，大家對于2026年的車市，都持悲觀態度；但對于零跑而言，“年銷百萬”，問題不大。

但另一筆賬呢？

零跑汽車副總裁、CFO李騰飛在零跑2025年全年業績電話會上表示：從公司的角度看，我們今年50億凈利潤的目標不變。

按照2025年賣了60萬臺車，賺了5.4億元來算，2026年賣100萬臺車，應該只能賺9個億，50億元從何而來？

大膽推測一下，這50億利潤，一部分來自出海賺的外匯包括碳積分，一部分來自全域自研技術加持下的極致降本，還有一部分來自一汽等外部投資，以及零部件外供……

至于全年50億元的盈利目標究竟能不能實現，大家不妨讓子彈再飛一會兒。

3

向上，就是不斷地“打怪升級”

大家肯定都很好奇，零跑汽車怎么就全年盈利了，比小鵬、蔚來兩個“老大哥”都要快。

在我看來，薄利多銷或許是其中的答案之一，但肯定不是唯一解答。

面對新能源汽車市場的各種挑戰，零跑汽車已經鑄成了3道護城河。

始終站在消費者的一邊，不搞莫名其妙的營銷概念，實打實的讓利給消費者，貫徹好而不貴的價值理念，為零跑汽車鑄成了第一道護城河。

10多年全域自研的技術積累，以及對供應鏈的掌控，讓零跑在成本控制上“游刃有余”，這些鑄成了零跑汽車的第二道護城河。

得道者多助，零跑先后與Stellantis、一汽達成資本層面的堅實合作，國內外市場都有了強力幫手，這是零跑汽車的第三道護城河。

但僅三道護城河，顯然還不能高枕無憂。今年的零跑汽車，還有好幾場硬仗要打，需要不斷的“打怪升級”。

比如：

智能駕駛能否進入第一梯隊？

現有產品會不會受到比亞迪閃充沖擊？

增程生態位穩不穩？

D系列車型高端市場的探索順不順？

零跑向上的路，還在繼續，我們拭目以待！

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